Gejolak bank sentral global: Swiss memangkas suku bunga, Jepang menaikkan suku bunga secara tak terduga, perbedaan antara Federal Reserve dan Bank of England menjadi sorotan, dan pasar siap bergerak!

Dalam seminggu terakhir, bank-bank sentral besar di seluruh dunia telah mencapai titik-titik kunci satu demi satu. Diantaranya, Swiss National Bank menjadi negara besar pertama yang memangkas suku bunga, sementara Bank of Japan secara tak terduga menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 17 tahun. Langkah Bank of Japan menunjukkan arah kebijakan suku bunga negatif jangka panjang, sedangkan penurunan suku bunga Swiss National Bank dipengaruhi oleh kuatnya franc Swiss. Sementara itu, Federal Reserve mempertahankan suku bunga tetap stabil namun ekspektasi penurunan suku bunga tetap ada, sementara Bank of England mengirimkan sinyal dovish, meskipun terdapat perbedaan pendapat.

1. Perubahan dan prospek Bank of Japan

Bank of Japan secara tak terduga menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 17 tahun, menunjukkan penyesuaian terhadap kebijakan suku bunga negatif jangka panjangnya. Para analis menunjukkan bahwa dampak jangka menengah dan panjang dari langkah ini mungkin lebih penting daripada ekspektasi pasar, dan stabilitas tingkat inflasi Jepang tetap menjadi isu utama. Di masa depan, Bank of Japan mungkin akan menyesuaikan kebijakan jangka menengahnya, termasuk memperkecil neraca keuangannya dan menaikkan suku bunga.

Tomoya Masanao, salah satu direktur Pimco Jepang, mengatakan dampak jangka menengah dan panjang dari perubahan ini mungkin lebih penting daripada ekspektasi pasar, dan pertanyaan kuncinya adalah di mana tingkat inflasi Jepang akan stabil setelah epidemi ini.

Masanao menambahkan: “Meskipun Bank of Japan menegaskan kembali komitmennya terhadap target inflasi 2%, kami yakin kecil kemungkinannya Bank of Japan akan mempertahankan kebijakan moneter yang longgar tanpa batas waktu untuk mencapai target inflasi 2%. penyesuaian kebijakan mungkin melibatkan pengurangan neraca dan kenaikan suku bunga. Meskipun ada kemungkinan hambatan akibat perlambatan ekonomi global dan penurunan suku bunga oleh bank sentral besar lainnya, Bank of Japan tetap siap untuk secara perlahan namun pasti mengurangi neraca keuangannya yang luar biasa besarnya."

2. Penurunan suku bunga dan prospek ekonomi Swiss National Bank

Swiss National Bank menjadi negara ekonomi besar pertama yang memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin dan mencatat bahwa inflasi kemungkinan akan tetap di bawah 2%. Para analis menunjukkan bahwa keputusan SNB dipengaruhi oleh kekuatan franc Swiss, dan penguatan mata uang yang berkelanjutan dapat menimbulkan risiko deflasi terhadap perekonomian dan mengurangi daya saing ekspor.

Ahli strategi di BCA Research mengatakan dalam sebuah laporan pada hari Jumat bahwa "jika tingkat inflasi turun di bawah 2%, penguatan mata uang yang berkelanjutan akan membawa risiko deflasi pada perekonomian Swiss. Selain itu, penguatan franc Swiss akan mengurangi daya saing ekspor Swiss." Hal ini terutama benar mengingat Swiss National Bank telah menyoroti lemahnya aktivitas ekonomi global sebagai risiko utama.

3. Prospek kebijakan Fed

Federal Reserve mempertahankan suku bunganya tidak berubah, namun masih ada ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga. Federal Reserve diperkirakan akan menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya pada pertemuan bulan Juni, dan ekspektasi penurunan suku bunga tetap ada meskipun pertumbuhan ekonomi kuat.

Pasar berjangka memperhitungkan peluang sekitar 70% penurunan suku bunga pertama The Fed pada pertemuan 11-12 Juni, menurut alat FedWatch CME Group. Ekspektasi penurunan suku bunga tetap ada, mendorong Federal Reserve untuk sedikit meningkatkan perkiraan suku bunga kebijakan jangka panjang, meskipun terdapat ekspektasi terhadap pertumbuhan ekonomi yang kuat, penurunan pengangguran, dan inflasi inti yang sedikit lebih tinggi dari perkiraan.

Whitney Watson, salah satu kepala solusi pendapatan tetap dan likuiditas di Goldman Sachs, mengatakan: "Peningkatan kecil dalam perkiraan suku bunga kebijakan jangka panjang dapat diabaikan dan patut diperhatikan. Hal ini dapat diabaikan karena ekspektasi pasar sudah jauh lebih tinggi, namun patut diperhatikan karena, Hal ini memperkuat pandangan pasar baru-baru ini bahwa siklus penurunan suku bunga mungkin lebih dangkal dari perkiraan awal."

4. Sinyal dovish dari Bank of England

Bank of England mempertahankan suku bunganya tidak berubah namun mengirimkan sinyal yang jelas dovish. Meskipun beberapa anggota mendukung penurunan suku bunga, perpecahan masih terjadi. Para analis menunjukkan bahwa penurunan suku bunga masih akan dipengaruhi oleh bukti masih adanya inflasi, dan pasar tidak terlalu yakin dengan kemungkinan Bank of England menurunkan suku bunga pada bulan Mei.

Sanjay Raja, ekonom Inggris di Deutsche Bank, menekankan bahwa penurunan suku bunga masih akan mempertahankan suku bunga bank pada wilayah yang membatasi, namun ia meletakkan dasar untuk strategi penyesuaian seiring menurunnya tekanan inflasi dan upah. Namun, komite tersebut menyatakan bahwa “bukti yang diperlukan untuk menurunkan suku bunga masih belum jelas. Meskipun Komite Kebijakan Moneter menunjukkan bahwa bukti lebih lanjut mengenai persistensi inflasi diperlukan untuk mengubah sikap kebijakan moneter, risalah tersebut juga mengakui bahwa para anggotanya tidak jelas mengenai bukti bahwa bank sentral mungkin perlu menurunkan suku bunga. Ada perbedaan pendapat mengenai besarnya.”

5. Outlook kebijakan bank sentral berbagai negara

Arah kebijakan bank sentral global dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan nilai tukar. Penyesuaian kebijakan di masa depan mungkin mencakup kenaikan suku bunga, penurunan suku bunga, dan penyesuaian terhadap langkah-langkah kebijakan moneter lainnya. Pasar akan sangat memperhatikan hal ini. langkah-langkah kebijakan bank sentral di berbagai negara.