Gangguan pasokan yang sering terjadi untuk melakukan lindung nilai terhadap tekanan permintaan

Satu, harga minyak naik lebih dari 2%, dengan kenaikan mingguan lebih dari 8%, karena Rusia mengumumkan rencana untuk mengurangi produksi minyak bulan depan setelah Barat memberlakukan pembatasan harga minyak mentah dan bahan bakar Rusia.

2. Analisis jangka pendek: Gangguan pasokan minyak mentah sering terjadi dalam waktu dekat. Gempa bumi di Turki mengurangi ekspor minyak mentah Azerbaijan sebesar 600.000 barel per hari, kegagalan teknis mengurangi produksi di ladang minyak Norwegia sebesar 500.000 barel per hari, dan pemeliharaan ladang minyak mengurangi produksi Kazakhstan sebesar 200.000 barel per hari Waktu pemulihan tidak pasti. Semakin lama gangguan pasokan berlangsung, semakin kuat dukungan untuk harga minyak mentah.

1. Guncangan harga minyak jangka pendek

①Momentum kenaikan terutama berasal dari dorongan sentimen transaksi keuangan. Kinerja ekonomi AS dan Eropa lebih tinggi dari perkiraan, dan baik indikator penuntun maupun indeks kemakmuran menunjukkan tanda-tanda perbaikan. Perlambatan Federal Reserve dalam menaikkan suku bunga telah meningkatkan selera risiko keuangan, saham AS telah meningkat, dolar AS telah jatuh, dan minyak berjangka AS telah meningkatkan posisi mereka secara signifikan.

②Tekanan ke bawah berasal dari status quo akumulasi fundamental. Meskipun lalu lintas jalan raya di China, Amerika Serikat, dan Eropa telah mengalami pertumbuhan yang baik akhir-akhir ini, hal itu tidak cukup untuk menyelesaikan lindung nilai terhadap tekanan kelebihan pasokan pada tahap awal. Siklus akumulasi sejak pertengahan tahun lalu masih berlanjut. Saat ini, inventaris produk minyak komersial OECD sesuai dengan harga minyak historis sekitar 75-85 dolar AS per barel.

2. Peningkatan ekspektasi permintaan

①Permintaan China akan produk minyak mulai pulih. Setelah puncak epidemi pada akhir tahun lalu, lalu lintas jalan raya meningkat tajam sejak Januari. Pengiriman bensin dan solar kilang telah meningkat secara signifikan, harga grosir meningkat tajam, keuntungan pemrosesan meningkat, dan tingkat operasi secara bertahap meningkat. Diperkirakan masih ada ruang untuk peningkatan permintaan bensin di periode selanjutnya, dan permintaan solar bergantung pada kemajuan ekonomi.

②Ekspektasi pesimis terhadap permintaan produk minyak di Amerika Serikat sedikit berkurang. Harga minyak yang tinggi tahun lalu dan perlambatan ekonomi memberikan tekanan yang lebih besar pada permintaan produk minyak di Amerika Serikat dan Eropa. Sejak awal tahun ini, perjalanan lalu lintas di Amerika Serikat dan Eropa meningkat dari tahun ke tahun. Jika resesi ekonomi nanti diperkirakan akan membaik, maka akan mendorong permintaan produk minyak dari luar negeri.

3. Pasokan panjang dan pendek hidup berdampingan

① Implementasi OPEC dan kelanjutan pemotongan produksi akan menguntungkan harga minyak. Pertemuan OPEC pada 1 Februari memutuskan untuk melanjutkan kebijakan pemotongan produksi. Pada bulan Januari, ekspor minyak mentah Saudi turun tajam sekitar 500.000 barel per hari bulan ke bulan.

②Pasokan minyak mentah Rusia tetap tinggi, yang negatif untuk harga minyak. Pada bulan Januari, ekspor minyak mentah lintas laut Rusia meningkat sekitar 800.000 barel per hari bulan ke bulan. Perhatian tindak lanjut akan diberikan pada rentang penyesuaian relatif dan hasil efek komprehensif dari keduanya.

3. Prospek harga minyak: ①Pada paruh pertama bulan Januari, kenaikan harga minyak sebagian disebabkan oleh ekspektasi keuangan terkemuka. Ke depan, jika ekspektasi perbaikan ekonomi dan permintaan dapat terealisasi, masih ada ruang bagi kenaikan harga minyak.

4. Ekspektasi 70-100 untuk sementara dipertahankan dalam kisaran besar sepanjang tahun. Jika WTI jangka pendek jatuh kembali ke $70/barel lagi, perhatikan apakah ada peluang untuk memasuki pasar dengan pesanan lebih banyak.

5. Peringatan risiko: Risiko naik: Gangguan pasokan tiba-tiba, pengurangan produksi tak terduga; Risiko turun: Resesi ekonomi global