Fokus keputusan Bank Sentral Inggris minggu ini

[Probabilitas Bank Sentral Inggris menaikkan suku bunga adalah 90%]

Pasar memperkirakan Bank Sentral Inggris menaikkan suku bunga pada pertemuan kedelapan pada hari Kamis (3 November) untuk mengendalikan inflasi di atas 10%. Pasar percaya bahwa kemungkinan Bank Sentral Inggris menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin menjadi 3% pada 3 November adalah sekitar 90%. Kenaikan suku bunga Inggris dan ekspektasi relatif kuat, sehingga pound lebih tangguh daripada euro. Namun, dalam konteks dolar yang kuat, masih sulit bagi pound untuk rebound terlalu banyak, dan diperkirakan pound akan berfluktuasi dalam jangka pendek.

[Kenaikan suku bunga Bank Sentral Inggris dapat kurang dari yang diperkirakan]

Pound menghadapi putaran keturunan baru karena risiko pertumbuhan menjadi lebih jelas pada tahun 2023 dan kenaikan suku bunga Bank Sentral Inggris dapat kurang dari ekspektasi pasar. Pemerintah Inggris dapat bereaksi berlebihan terhadap ketidakstabilan baru-baru ini dalam obligasi pemerintah dan memperketat kebijakan fiskal secara berlebihan, sehingga "meningkatkan kemungkinan pertumbuhan Inggris yang lebih lemah/resesi yang lebih lama". Mengingat prospek kebijakan fiskal yang lebih ketat, ekspektasi pasar untuk suku bunga tertinggi Bank Sentral Inggris telah diturunkan menjadi 4,75% dari 6,00%. Namun, kenaikan suku bunga Bank Sentral Inggris dapat kurang dari yang diperkirakan. Kebijakan fiskal yang ketat telah mengubah keseimbangan antara risiko inflasi dan pertumbuhan.

[Perdana menteri baru harus menyelesaikan masalah ekonomi]

Inggris telah melalui tiga perdana menteri, dan kebijakan ekonomi telah mengalami perubahan dramatis. Mantan Perdana Menteri Jensen mengambil kebijakan pengurangan pengeluaran, sementara Truss mengambil cara memotong pajak dan meningkatkan pengeluaran. Kebijakan ekonomi yang goyah telah membawa banyak ketidakpastian pada operasi bisnis dan meninggalkan serangkaian masalah ekonomi yang belum terpecahkan bagi Perdana Menteri Sunak yang baru.

[Pound mungkin jatuh di bawah nilai wajar]

Pound bisa jatuh lebih jauh di bawah nilai wajar jangka panjangnya, tetapi depresiasi yang berlebihan ini tidak mungkin berlanjut; menurut berbagai ukuran penilaian nilai tukar efektif nyata pound, sebelum pound mulai mencapai harga yang sangat murah setelah guncangan struktural tahun 2016 dan 2008, penurunan pound 10% lebih lanjut tampaknya masuk akal. Itu bisa membawa GBP/USD ke paritas dari level saat ini di 1,1523, tetapi penilaian ekstrem seperti itu jarang berkelanjutan dan berpotensi meningkatkan arus masuk modal asing.

[GBP/USD mungkin terus turun]

Karena kebijakan moneter Bank Sentral Inggris akan lebih berhati-hati dari yang diperkirakan, ditambah dengan pengetatan kebijakan fiskal yang akan diluncurkan oleh Perdana Menteri Sunak yang baru, dapat membebani pound; GBP/USD dapat kembali ke bawah 1,1500 minggu ini karena dolar kemungkinan akan tetap kuat, Ini juga menunjukkan bahwa EUR/GBP berumur pendek di bawah 0,8600.

[Industri manufaktur Inggris menurun]

Output manufaktur Inggris turun lebih lanjut di awal kuartal keempat karena sektor ini dilanda oleh permintaan yang lemah, inflasi yang tinggi, kendala rantai pasokan dan ketidakpastian politik dan ekonomi yang meningkat. Jumlah pekerjaan baru turun pada laju tercepat sejak Mei 2020 karena permintaan melemah di pasar domestik dan ekspor. Sementara kelesuan ekonomi telah mengurangi tekanan harga, pound yang lemah dan harga energi yang tinggi berarti bahwa kenaikan inflasi dorongan biaya tetap menjadi perhatian utama bagi produsen.

[Goldman Sachs menaikkan perkiraan GBP/USD]

Analis Goldman Sachs Michael Cahill menggambarkan prospek pound setelah penunjukan Sunak sebagai perdana menteri: "Lebih baik, tetapi tidak begitu baik"; setelah perkembangan politik dan ekonomi Inggris baru-baru ini, Cahill dan rekan-rekannya menaikkan perkiraan pound mereka; Goldman Sachs sekarang memperkirakan level target GBP/USD pada 1,10, 1,11 dan 1,22 dalam tiga bulan, enam bulan dan 12 bulan (sebelumnya adalah 1,05, 1,08 dan 1,19).