Fed akan turunkan suku bunga pada pertengahan 2023

Ekspektasi inflasi jangka panjang konsumen AS mundur dari level tertinggi 14 tahun dalam laporan awal Juni, menurut indeks kepercayaan konsumen akhir Juni Universitas Michigan, berpotensi mengurangi urgensi kenaikan suku bunga agresif oleh Federal Reserve; secara keseluruhan, 6 mundurnya ekspektasi inflasi jangka panjang di akhir bulan disebabkan oleh kenaikan pangsa konsumen yang mengharapkan inflasi yang sangat rendah selama beberapa tahun ke depan. Sekitar setengah dari konsumen dalam survei tersebut menyatakan pandangan pesimistis tentang risiko resesi atau kehilangan pekerjaan.

​​

Terlepas dari kepercayaan The Fed saat ini, harus memperhitungkan skenario resesi berarti pembuat kebijakan akan menghadapi sinyal kuat untuk mengubah tindakan mereka dan mungkin menempatkan agenda penurunan suku bunga pada pertengahan 2023 untuk mencegah risiko resesi meningkat. The Fed berada dalam situasi yang sangat sulit, dengan pasar menuduhnya menyalahgunakan alat kebijakan moneternya dan bergerak perlahan dalam mencoba menahan inflasi. Pembuat kebijakan AS diperkirakan akan tetap sangat berhati-hati, karena inflasi yang melonjak sejauh ini tidak menunjukkan tanda-tanda puncaknya, yang akan mendorong The Fed untuk mengambil tindakan yang lebih agresif dalam waktu dekat, meskipun nada bicara Ketua Powell sedikit lebih tenang dan beberapa laporan inflasi bulanan berikutnya akan menjadi pendorong utama tindakan Fed.

"Izvestia" Rusia melaporkan bahwa beberapa bank Rusia telah menangguhkan pembukaan rekening tabungan dalam dolar dan euro, dan membatasi simpanan dalam dolar dan euro. Bank Rusia mencatat bahwa saat ini tidak mungkin untuk membuka rekening mata uang asing dan bahwa rekening tabungan dalam euro dan dolar tidak tersedia sejak 9 Juni, dan kapan akan diaktifkan kembali masih belum diketahui. Bank Rusia tidak dapat berinvestasi di mana pun dalam dolar dan euro karena meningkatnya risiko dana dibekukan karena sanksi Barat, kata beberapa bank Rusia.

Sterling akan melemah karena pasar mungkin terpaksa mengurangi ekspektasi untuk kenaikan suku bunga oleh Bank of England. Kurva kurs forward Inggris tampaknya menjadi harga yang "terlalu agresif" dalam kenaikan suku bunga mengingat bukti bahwa ekonomi Inggris sedang memburuk. Hanya satu kenaikan suku bunga 25bps diharapkan pada bulan Agustus, dengan suku bunga memuncak pada 1,50%, sedangkan kurva maju Inggris masih mencerminkan puncak lebih dari 3%. GBP/USD akan turun ke 1,15 pada kuartal keempat tahun depan.

​​

Emas naik pada hari Jumat karena kemunduran dalam dolar AS dan kekhawatiran resesi mendukung daya tarik safe-haven, tetapi kenaikan suku bunga yang membayangi mengirim logam mulia ke kerugian mingguan. Spot gold naik 0,3% pada $1,827,20 per ounce setelah mencapai level terendah satu minggu di $1,816,10. Indeks dolar DXY sekarang turun 0,16%, meningkatkan daya tarik emas. Ada banyak kekuatan yang mempengaruhi harga emas, memaksanya untuk tetap berada di ruang perdagangan yang ketat. Risiko resesi dan tanda-tanda perlambatan pertumbuhan global telah mendorong arus masuk ke emas sebagai tempat yang aman.

​​

Menurut data yang dirilis oleh Biro Sensus AS pada 24 Juni waktu setempat, penjualan rumah baru di Amerika Serikat meningkat dengan penyesuaian musiman 10,7% pada bulan Mei. Sementara penjualan rumah di Timur Laut anjlok 51,1% di bulan Mei dan turun 18,3% di Midwest, penjualan di Selatan naik 12,8% dan Barat naik 39,3%. Selain itu, harga rumah AS turun sedikit di bulan Mei setelah kenaikan tajam di bulan April. Harga jual rata-rata untuk rumah baru turun menjadi $449.000 dari $454.700 di bulan April, dan harga penjualan rata-rata turun menjadi $511.400 dari $569.500.

​​

Analis JPMorgan merekomendasikan peningkatan eksposur defensif karena pengetatan bank sentral, IMP yang lebih rendah dan kepercayaan konsumen dan kenaikan harga energi membebani sentimen. Direkomendasikan untuk meningkatkan mata uang beta tinggi USD/G-10 panjang dan mempertahankan mata uang pasar berkembang yang pendek; bank memulai NZD/JPY pendek sebagai lindung nilai siklus akhir; menaikkan target puncak USD/JPY menjadi 140, dan terus memprediksi EUR/USD menguji paritas; Target akhir EUR/CHF berubah dari 1,02 menjadi 0,92.

​​

Analisis pasar menunjukkan bahwa jika Bank of Japan bergabung dengan jajaran bank sentral global yang hawkish, atau ekonomi AS tergelincir ke dalam resesi, nilai wajar yen dapat mendukung nilai tukarnya. Yen sekarang mendekati level terendah 24 tahun terhadap dolar, dan penyimpangan yen dari nilai wajarnya menonjol dalam model nilai tukar keseimbangan perilaku berbasis fundamental. Meskipun dolar saat ini diperdagangkan pada 135,25 yen, pasar memperkirakan tingkat ekuilibrium berada di 90,74 yen, yang berarti yen seharusnya sekitar 49% lebih tinggi dari sekarang. Memang, tahun ini, para pedagang lebih fokus pada tren seperti jalur kebijakan moneter global dan kenaikan harga komoditas daripada valuasi.