Ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga bank sentral utama semakin meningkat

Ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga oleh The Fed, Bank Sentral Eropa dan Bank Sentral Inggris telah meningkat. Menurut suku bunga forward swap satu bulan, suku bunga kebijakan The Fed dapat menembus 5% pada 2023 dari kisaran target saat ini 3%-3,25%. Suku Buga kebijakan The Fed tahun depan diperkirakan akan melebihi 5%, tetapi suku bunga Bank Sentral Inggris kemungkinan akan lebih tinggi.

Suku bunga kebijakan Bank Sentral Inggris diperkirakan akan mencapai hampir 6% pada tahun 2023, sedangkan suku bunga Bank Sentral Eropa diperkirakan akan tetap di bawah 4%. Suku bunga ini akan jauh di atas suku bunga kebijakan yang ada dan "suku bunga netral" sekitar 2%. Suku bunga netral diperkirakan tidak merangsang atau membatasi ekonomi utama.

Sementara arah suku bunga pada akhirnya tergantung pada "peristiwa dan data masa depan," pasar memperkirakan bank sentral untuk tetap dengan rencana kenaikan suku bunga untuk melawan inflasi kecuali "terjadi peristiwa tak terduga", atau ancaman pasar meletus, di luar perlambatan yang mereka coba kendalikan. .

Pemerintah Inggris akan berada di bawah tekanan untuk membuat undang-undang untuk pemilihan yang tak terhindarkan dan tidak terkendali, dan ketika ekonomi menuju salah satu resesi terburuk dalam beberapa dekade, hal itu diprediksi bahkan sebelum gejolak pasar obligasi baru-baru ini. Lonjakan kumulatif 3 hari dalam suku bunga Inggris pada kombinasi keraguan tentang kesinambungan fiskal dan risiko inflasi telah mengejutkan - imbal hasil Treasury 30-tahun melonjak 121 basis poin, lebih dari dua kali lipat 50 basis poin, yang merupakan peristiwa ekstrem.

Bank Sentral Inggris telah membeli hampir £ 20 miliar obligasi pemerintah sejak 28 September. Pada hari Sabtu, Gubernur Bank Sentral Inggris Bailey menggambarkan peristiwa tersebut sebagai "peristiwa likuiditas", yang menyebabkan intervensi Bank Sentral Inggris pada hari Rabu, setelah peristiwa fiskal pada hari Jumat, 23 September. Pound tampaknya mendapat manfaat dari intervensi, sehingga bisa rentan terhadap tekanan likuiditas baru atau lebih lanjut, meskipun data inflasi Inggris bulan September yang akan dirilis pada hari Rabu dan tren dolar AS juga penting.

Menteri Keuangan Inggris yang baru Jeremy Hunt mengeluarkan pernyataan yang mengatakan bahwa "hampir semua" pemotongan pajak dalam rencana pengurangan pajak skala besar yang diumumkan oleh pemerintah pada bulan September tahun ini akan dibatalkan, untuk memastikan stabilitas ekonomi Inggris dan meningkatkan kepercayaan dunia luar terhadap kebijakan fiskal pemerintah.

Kepala analis mata uang ForexLive Adam Button mengatakan: "Pound telah menjadi pendorong pasar Forex sejauh bulan ini, dengan pembalikan besar yang diumumkan oleh pemerintah Inggris memulihkan kepercayaan pada pound dan menurunkan pembelian dolar."

Juru Bicara Perdana Menteri Inggris: Menteri keuangan mengatakan kepada kabinet bahwa mereka akan bekerja sama dengan berbagai departemen untuk membuat keputusan sulit tentang pengeluaran dan perpajakan. Kabinet setuju bahwa pemerintah perlu meningkatkan efisiensi lebih lanjut. Perdana menteri tetap berkomitmen untuk meningkatkan pengeluaran pertahanan menjadi 3 % pada tahun 2030. Cara mencapai 3% akan diputuskan oleh Kementerian Pertahanan dan Menteri Keuangan, Perdana Menteri dan Menteri Keuangan saat ini tidak membuat komitmen di bidang kebijakan tertentu, kami akan melindungi yang paling rentan, pengeluaran pemerintah secara keseluruhan akan meningkat, kita tidak berada dalam periode penghematan lainnya.

Setelah berita tersebut disebarkan, harga obligasi pemerintah Inggris rebound tajam. Hunter menggantikan Quatten, proposal pemotongan pajak Quatten yang tidak didanai pada 23 September memicu penurunan di pasar obligasi. Kepala analis pasar IG Chris Beauchamp mengatakan: "Untuk saat ini, pasar tampaknya senang memberi menteri keuangan baru waktu dan ruang untuk menyelesaikan kekacauan di pemerintahan".

Menurut Financial Times, pejabat senior Bank Sentral Inggris sampai pada pandangan ini, dan didukung oleh Komite Kebijakan Keuangannya, setelah menilai pasar obligasi "sangat buruk" dalam beberapa pekan terakhir. Sebaliknya, bank sentral lain telah memulai proses penyusutan neraca mereka untuk mengurangi neraca dan meningkatkan ruang untuk bertindak dalam krisis mata uang atau keuangan masa depan. Pejabat Bank Sentral Inggris bersikeras bahwa pengendalian inflasi dapat dilaksanakan dengan mengubah suku bunga, daripada yang disebut pengetatan kuantitatif. Pada tingkat yang ditetapkan oleh Bank Sentral Inggris, dibutuhkan satu dekade atau lebih untuk menyelesaikan pengetatan kuantitatif.