Everbright Futures: Data non-pertanian lebih lemah dari perkiraan, dan harga emas mungkin berfluktuasi dalam jangka pendek

Selama libur May Day, lingkungan politik dan ekonomi eksternal sangat kompleks, dan pasar sangat khawatir terhadap pertemuan suku bunga Federal Reserve dan rilis data non-pertanian.

Mengenai pertemuan suku bunga Federal Reserve dan konferensi pers Powell berikutnya, kami meninjaunya dari tiga perspektif yaitu suku bunga, inflasi, dan pengurangan neraca. Dalam hal suku bunga, sejalan dengan ekspektasi pasar, Federal Reserve memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan suku bunga ini dan menunjukkan bahwa penyesuaian suku bunga berikutnya kemungkinan besar tidak akan menaikkan suku bunga diringankan. Dalam hal inflasi, pernyataan FOMC mengakui bahwa penurunan inflasi telah terhambat dalam beberapa bulan terakhir. Powell menunjukkan pada konferensi pers bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek telah meningkat, dan mungkin diperlukan waktu lebih lama untuk menurunkan inflasi kurangnya kepercayaan terhadap penurunan inflasi pada tahun 2024, dan tingkat pengangguran diperkirakan akan meningkat. Sebelum ada perubahan yang nyata, kebijakan moneter The Fed mungkin masih fokus pada target inflasi, yang mungkin menyebabkan pasar masih memperhatikan perubahan tersebut. pada data CPI, PPI dan data lainnya. Jika data inflasi bulan Mei kembali berubah, diperkirakan harga emas akan kembali berubah pada saat itu. Dalam hal pengurangan neraca, pernyataan FOMC menunjukkan bahwa mulai bulan Juni, mereka akan menurunkan batas pelunasan obligasi Treasury bulanan dari US$60 miliar menjadi US$25 miliar, mempertahankan batas pengurangan MBS pada US$35 miliar per bulan, dan akan mengurangi setiap pokok yang melebihi batas ini. Dengan berinvestasi kembali pada obligasi pemerintah, The Fed mungkin bermaksud menyediakan likuiditas dengan memperlambat laju penyusutan neraca, dan arah kebijakannya mungkin bersifat dovish. Meskipun resolusi pertemuan suku bunga secara umum sejalan dengan ekspektasi pasar, perlambatan pengurangan neraca yang lebih cepat dari perkiraan dan pidato Powell yang netral dan dovish meningkatkan sentimen pasar setelah pengumuman resolusi tersebut, emas COMEX naik tajam lebih dari 20 poin dalam satu jam.

Dibandingkan dengan pernyataan FOMC yang “biasa-biasa saja”, laporan non-pertanian yang dirilis Jumat lalu membuat pasar “bergerak besar”. Laporan tersebut menunjukkan bahwa tingkat pengangguran AS meningkat lebih dari perkiraan pada bulan April, mencatat peningkatan lapangan kerja non-pertanian sebesar 175,000 pada bulan April, lebih rendah dari nilai yang diharapkan sebesar 243,000, tingkat terendah sejak Oktober 2023. Meningkatnya tingkat pengangguran dan melemahnya lapangan kerja baru di luar sektor pertanian mungkin mengindikasikan melemahnya pasar kerja. Selain itu, perlu diperhatikan bahwa pertumbuhan upah melambat, dengan kenaikan upah sebesar 3,9% tahun-ke-tahun di bulan April, turun dari 4,1% di bulan Maret. Upah menyumbang sebagian besar biaya industri jasa. Melemahnya data ini akan membantu meringankan tekanan inflasi di industri jasa, yang pada gilirannya akan kondusif bagi penurunan data inflasi secara keseluruhan. Setelah rilis data non-pertanian, pertaruhan pasar terhadap penurunan suku bunga meningkat secara signifikan: jumlah penurunan suku bunga diperkirakan akan berubah dari satu menjadi dua, dan waktu pembukaan jendela penurunan suku bunga diperkirakan akan lebih maju. dari bulan November hingga September. Data non-pertanian dapat mendorong harga emas untuk kembali menguat dalam waktu dekat.

Namun perlu dicatat bahwa situasi geopolitik di Timur Tengah mungkin telah membaik akhir-akhir ini. Menurut laporan yang relevan, kesepakatan gencatan senjata dapat dicapai antara Hamas dan Israel, dan Hamas telah setuju untuk membebaskan 33 warga Israel yang ditahan pada tahap pertama implementasi perjanjian gencatan senjata. Premi risiko geografis mungkin secara bertahap dihilangkan.

Secara keseluruhan, dampak dari jadwal suku bunga The Fed terhadap tren pasar saat ini mungkin terbatas. Data non-pertanian yang lebih lemah dari perkiraan mungkin memberikan dorongan bagi pasar untuk bangkit tekanan pada tren harga emas. Di bawah pengaruh berbagai faktor, harga emas diperkirakan akan kuat dan berfluktuasi dalam jangka pendek. Minggu ini, para pejabat Fed akan berbicara secara intensif, namun mereka semua mungkin menghindari topik yang berkaitan dengan penurunan suku bunga, dengan mengulangi bahwa "risiko inflasi tetap tinggi", "suku bunga akan tetap pada tingkat tinggi untuk waktu yang lama" dan "tidak ada urgensi." untuk menurunkan suku bunga saat ini." "Diperlukan lebih banyak panduan data ekonomi" dan "klise" lainnya, kita perlu memperhatikan dampak pernyataan tak terduga para pejabat dan perkembangan terkini situasi Timur Tengah terhadap pasar.