Ekonomi yang Lemah Dapat Mendorong Bank Sentral Eropa untuk Mengubah Sikap Hawkish Lebih Cepat

　　Menurut Simon White, strategis makro Bloomberg, pertumbuhan moneter Eropa (EU) terus memperlambat, yang menunjukkan bahwa posisi hawkish Bank Pusat Eropa (ECB) yang diperkuat akhir-akhir ini akan lembut lebih cepat dari yang diharapkan pasar saat ini.

　　Data yang dibebaskan sebelumnya menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan M3 Eropa tahun-tahun pada bulan Mei menurun ke 1,4% dari 1,9% bulan lalu. Tingkat pertumbuhan sebenarnya M1 terus menurun dengan signifikan.

　　M1 adalah bagian yang paling langsung dan aktif dari pasokan Uang, yang memiliki dampak yang lebih besar pada aktivitas ekonomi. ia terdiri terutama dari Deposit Demand, yaitu, deposit yang dihasilkan ketika pinjaman baru dikeluarkan, dan deposit yang siap untuk digunakan dalam ekonomi nyata.

　　Meskipun "data lembut" ekonomi seperti indeks manajer pembelian di Eropa sebelumnya secara tidak terduga telah berkembang, mereka sekarang mengejar dengan "data keras" seperti pertumbuhan uang. Tendera lemah pertumbuhan ekonomi Eropa konsisten dengan penurunan tingkat pertumbuhan M1 yang sebenarnya.

　　Aneh sekali, para ekonom tampaknya tidak mempertimbangkan M1 sebagai indikator utama. Namun, telah terbukti bahwa tingkat pertumbuhan M1 sebenarnya terkait dengan kejutan ekonomi.

　　Mengingat ini, White mengharapkan data ekonomi di Eropa menjadi semakin mengecewakan dalam bulan-bulan yang datang.

　　Ini membuatnya mudah bagi retorik hawkish yang baru-baru ini diperkuat oleh Bank Pusat Eropa untuk lembut lagi saat data berubah, dan inflasi akan terus menurun dengan kadar yang konsiderel dalam bulan-bulan yang datang.

　　Seperti Federal Reserve, Bank Pusat Eropa menggunakan "layanan bibir" untuk membuat kurva tingkat bunga berkembang menurut kehendaknya, yaitu, "menjaga tinggi tinggi tinggi tinggi tinggi bunga untuk jangka waktu yang lebih lama".

　　Sejauh ini, kurva tingkat bunga dari pasar pinjaman interbank Eropa menunjukkan bahwa pedagang selalu percaya bahwa kurva tingkat bunga Desember 2023 dan Desember 2024 kontrak menjadi lebih kuat.

　　Tapi White percaya bahwa pertumbuhan ekonomi yang lemah mungkin segera memimpin orang untuk percaya bahwa waktu pengurangan tingkat bunga lebih awal dari apa yang Bank Pusat Eropa saat ini mengimplikasikan, sehingga merendahkan kurva.