Ekonomi Lesu Mungkin Mendorong Bank Sentral Eropa Mengubah Sikap yang Cepat

　　Menurut Simon White, strategis makro Bloomberg, pertumbuhan moneter Eropa (EU) terus memperlambat, yang menunjukkan bahwa posisi hawkish Bank Pusat Eropa (ECB) yang diperkuat akhir-akhir ini akan lembut lebih cepat dari yang diharapkan pasar saat ini.

　　Data yang dibebaskan sebelumnya menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan M3 Eropa tahun-tahun pada bulan Mei menurun ke 1,4% dari 1,9% bulan lalu. Tingkat pertumbuhan sebenarnya M1 terus menurun dengan signifikan.

　　M1 adalah bagian yang paling langsung dan aktif dari pasokan Uang, yang memiliki dampak yang lebih besar pada aktivitas ekonomi. ia terdiri terutama dari Deposit Demand, yaitu, deposit yang dihasilkan ketika pinjaman baru dikeluarkan, dan deposit yang siap untuk digunakan dalam ekonomi nyata.

　　Meskipun "data lembut" ekonomi seperti indeks manajer pembelian di Eropa sebelumnya secara tidak terduga telah berkembang, mereka sekarang mengejar dengan "data keras" seperti pertumbuhan uang. Tendera lemah pertumbuhan ekonomi Eropa konsisten dengan penurunan tingkat pertumbuhan M1 yang sebenarnya.

　　Aneh sekali, para ekonom tampaknya tidak memberikan prioritas M1 sebagai titik awal. Namun, telah terbukti bahwa tingkat pertumbuhan M1 sebenarnya terkait dengan kejutan ekonomi.

　　Mengingat ini, White mengharapkan data ekonomi di Eropa menjadi semakin mengecewakan dalam bulan-bulan yang datang.

　　Ini membuatnya mudah bagi retorik hawkish yang baru-baru ini diperkuat oleh Bank Pusat Eropa untuk lembut lagi saat data berubah, dan inflasi akan terus menurun dengan kadar yang konsiderel dalam bulan-bulan yang datang.

　　Seperti Federal Reserve, Bank Pusat Eropa menggunakan "layanan bibir" untuk membuat kurva tingkat bunga berkembang sesuai keinginannya, yaitu, "mempertahankan tinggi tinggi tinggi tinggi bunga selama waktu yang lebih lama".

　　Sejauh ini, kurva dari tingkat pasar pinjaman interbank Eropa menunjukkan bahwa para pedagang selalu percaya bahwa kurva tingkat bunga kontrak di Desember 2023 dan kontrak di Desember 2024 menjadi lebih kuat.

　　Tapi White percaya bahwa pertumbuhan ekonomi lemah mungkin segera membawa orang untuk percaya bahwa waktu pengurangan tingkat bunga lebih awal dari yang Bank Pusat Eropa sekarang menyarankan, sehingga mengatasi kurva.