Dolar terus melemah ke level terendah dalam lima bulan

Ketika inflasi AS terus menurun, pasar menjadi lebih yakin bahwa kenaikan suku bunga Federal Reserve telah berakhir, dan diskusi mengenai dimulainya penurunan suku bunga pada tahun 2024 menjadi lebih sering terjadi. Nilai tukar dolar AS terus melemah, dan indeks dolar AS melemah, kini mencapai titik terendah dalam lima bulan.

Menurut data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), dana lindung nilai, manajer aset, dan pelaku pasar spekulatif lainnya telah meningkatkan taruhan bearish terhadap dolar AS. Data menunjukkan bahwa pada minggu lalu, lebih dari 39.000 kontrak terkait dengan ekspektasi bahwa dolar akan melemah, meningkat lebih dari 10.000 kontrak dari minggu lalu ketika The Fed bersiap untuk bertemu.

Indeks spot dolar AS kini telah jatuh ke level terendah sejak Juli 2023. Pada penutupan tanggal 22 Desember, indeks dolar AS berada di 101,723. Dolar AS melemah terhadap berbagai mata uang. Pada tanggal 25 Desember, indeks dolar AS berfluktuasi pada 101,6. Pada awal Oktober 2023, indeks dolar AS berada di atas 107, namun sejak itu, indeks dolar AS telah keluar dari tren penurunan yang bergejolak, dengan penurunan lebih dari 2% sejauh ini pada tahun 2023.

Data ekonomi AS menunjukkan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) meningkat sebesar 0,1% bulan ke bulan di bulan November, tren penurunan pertama sejak April 2020. Pertumbuhan tahun-ke-tahun adalah 2,6%, lebih rendah dari ekspektasi 2,8% dan lebih rendah dari 2,9% di bulan Oktober. Peningkatan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti dari tahun ke tahun, yang merupakan indikator inflasi yang menjadi fokus The Fed, melambat menjadi 3,2% dari revisi turun sebesar 3,4% pada bulan Oktober, lebih rendah dari perkiraan sebesar 3,3%; kenaikan bulan ini adalah 0,1%, lebih rendah dari perkiraan kenaikan 0,2%. Tingkat inflasi tahunan turun lebih jauh di bawah 3% pada bulan November, memperkuat ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga AS pada bulan Maret tahun depan.

Analis pasar percaya bahwa data tersebut telah meningkatkan kecenderungan The Fed baru-baru ini terhadap kebijakan moneter yang lebih longgar. Selain itu, di bawah tekanan ganda yaitu pengetatan kebijakan moneter dan fiskal, pasar secara umum memperkirakan bahwa perekonomian AS kemungkinan besar akan mengalami penurunan tahun depan, dan bahkan mungkin jatuh ke dalam resesi.

Setelah Federal Reserve mengeluarkan pesan "dovish" pada pertemuan suku bunga bulan Desember, beberapa pedagang bahkan memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga pada awal Maret tahun depan. Menurut "Fed Watch" Chicago Mercantile Exchange (CME), kemungkinan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam kisaran 5,25% hingga 5,50% pada bulan Februari tahun depan adalah 83,5%, dan kemungkinan memotong suku bunga sebesar 25 basis poin adalah 16,5%. Kemungkinan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Maret tahun depan adalah 6,7%, kemungkinan penurunan suku bunga kumulatif sebesar 25 basis poin adalah 78,1%, dan kemungkinan penurunan suku bunga kumulatif sebesar 50 basis poin adalah 15,2%. Ekspektasi penurunan suku bunga memberikan tekanan pada indeks dolar AS.

Selain itu, data Dana Moneter Internasional menunjukkan bahwa pada kuartal ketiga tahun 2023, proporsi cadangan dolar AS yang disimpan oleh bank sentral adalah 59,2%, lebih rendah dibandingkan revisi pada kuartal kedua sebesar 59,4%. Ini merupakan level terendah sejak kuartal keempat tahun 2022.