Data yang bagus menekan ekspektasi penurunan suku bunga, dolar AS akan menunjukkan momentum terkuatnya dalam lima bulan pada tahun 2024, dan risalah Federal Reserve menunjukkan ketidaksepakatan internal

Dolar AS naik ke level tertinggi dalam dua minggu pada hari Rabu (3 Januari) karena investor mempertanyakan ekspektasi pasar terhadap enam penurunan suku bunga pada tahun 2024 dan didorong oleh imbal hasil Treasury AS yang lebih tinggi.Mencoba untuk melepaskan diri dari tahun 2023 yang mengecewakan, dolar menunjukkan kinerja terkuatnya dalam lima bulan. Risalah pertemuan FOMC Federal Reserve bulan Desember yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan Fed percaya bahwa "kemajuan yang jelas" telah dicapai dalam menurunkan inflasi, namun "menegaskan kembali bahwa Fed akan mempertahankan sikap restriktif terhadap kebijakan suku bunga sampai ada tanda-tanda yang jelas bahwa inflasi akan meningkat." jatuh secara berkelanjutan." akan sesuai". “Beberapa” pengambil kebijakan mencatat bahwa “keadaan mungkin mengharuskan mempertahankan kisaran target (suku bunga kebijakan) The Fed pada tingkat saat ini lebih lama dari perkiraan.” Di sisi lain, "sebagian" peserta (pertemuan kebijakan) percaya bahwa sikap kebijakan yang "terlalu membatasi" dapat "menimbulkan risiko buruk terhadap perekonomian AS." Kelompok “minoritas” menyatakan bahwa The Fed mungkin menghadapi trade-off antara tujuan lapangan kerja dan stabilitas harga. Pada saat yang sama, risalah pertemuan menunjukkan bahwa The Fed membahas penghentian pengetatan kuantitatif (QT) untuk pertama kalinya. "Beberapa peserta" percaya bahwa sebelum memutuskan untuk memperlambat laju pengurangan neraca, The Fed harus mulai membahas faktor-faktor teknis yang akan memicu tindakan "menyesuaikan laju pengurangan neraca." Staf Fed memperbarui perkiraan ekonomi mereka pada pertemuan bulan Desember, memperkirakan bahwa pertumbuhan ekonomi akan berada di bawah potensinya untuk dua tahun ke depan.

Nick Timiraos, "corong Fed", menulis bahwa risalah pertemuan Federal Reserve menunjukkan perbedaan di antara beberapa pejabat di bank tersebut: beberapa pejabat percaya bahwa ketika rantai pasokan dan pasar tenaga kerja pulih dari gangguan terkait epidemi, hal yang paling mudah adalah bagian dari memerangi inflasi telah selesai. Hal ini mengharuskan The Fed untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi dari yang diperlukan untuk menekan aktivitas ekonomi. Ada pula yang berpendapat bahwa perbaikan sisi penawaran akan terus berlanjut, namun harga komoditas inti mungkin akan kembali pulih (menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin diperlukan). Namun, prospek perekonomian AS menjadi cukup jelas dalam beberapa bulan terakhir seiring melambatnya inflasi dan pertumbuhan upah. Hal ini akan memberi The Fed lebih banyak ruang untuk segera menurunkan suku bunga jika perekonomian melemah lebih dari perkiraan para pejabat, dan masih bisa membuka pintu bagi penurunan suku bunga bahkan jika ekspansi ekonomi terus terhenti.

Di sisi lain, lowongan pekerjaan AS dan data manufaktur ISM pernah mendorong imbal hasil obligasi AS lebih tinggi, namun turun setelah risalah rapat dirilis. Pada akhir perdagangan di New York, imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun AS turun 2,64 basis poin menjadi 3,9031%. Ini mencapai tertinggi harian 4,0083% setelah PO lowongan kerja AS dan indeks manufaktur ISM. Kemudian berfluktuasi ke bawah dan turun setelah PO risalah pertemuan Federal Reserve berakhir di level terendah 3,8918%. Imbal hasil Treasury AS 2 tahun turun 0,41 basis poin menjadi 4,3160%. Lowongan kerja dan data lainnya naik ke level tertinggi harian di 4,3803% setelah rilis risalah rapat. Data tersebut juga turun ke level terendah harian di 4,3098% setelah rilis risalah rapat. Imbal hasil Treasury AS bertenor 20 tahun turun 3,35 basis poin, dan imbal hasil Treasury AS bertenor 30 tahun turun 1,85 basis poin. Imbal hasil Treasury AS bertenor 3 tahun turun 1,72 basis poin, imbal hasil Treasury AS bertenor 5 tahun turun 2,24 basis poin, dan imbal hasil Treasury AS bertenor 7 tahun turun 2,60 basis poin. Spread imbal hasil Treasury 3 bulan/10 tahun AS turun 3,829 basis poin menjadi -149,766 basis poin. Spread imbal hasil Treasury AS 02/10-tahun turun 3,630 basis poin menjadi -42,104 basis poin. Imbal hasil Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) 10-tahun AS turun 2,26 basis poin menjadi 1,6922%, naik ke level tertinggi harian 1,7868% setelah melepaskan diri dari data lowongan kerja dan data lainnya.

Karl Schamotta, kepala strategi pasar di Corpay di Toronto, mengatakan, "Pasar mengalami kondisi yang sangat buruk di awal tahun baru, Departemen Keuangan AS membatalkan beberapa langkah besar pada bulan Desember dan dolar sedang menghancurkan kebijakannya yang sensitif terhadap suku bunga. saingannya." Namun, Dolar melemah setelah data menunjukkan manufaktur AS mengalami kontraksi lebih lanjut pada bulan Desember, meskipun dengan laju yang lebih lambat.

Data terbaru dari Institute for Supply Management (ISM) menunjukkan indeks manajer pembelian (PMI) manufaktur naik menjadi 47,4 bulan lalu, setelah tidak berubah di 46,7 selama dua bulan berturut-turut. Ini adalah bulan ke-14 berturut-turut dimana PMI berada di bawah 50, yang menunjukkan bahwa manufaktur sedang mengalami kontraksi. Ini adalah periode terpanjang antara Agustus 2000 dan Januari 2002.

Sementara itu, lowongan pekerjaan di AS turun selama tiga bulan berturut-turut di bulan November. Departemen Tenaga Kerja AS mengatakan dalam laporan bulanan Survei Pembukaan Pekerjaan dan Perputaran Tenaga Kerja (JOLTS) pada hari Rabu bahwa lowongan pekerjaan turun 62.000 menjadi 8,79 juta pada akhir November.

Turunnya inflasi dan kecenderungan dovish pada pertemuan kebijakan Federal Reserve pada bulan Desember memicu ekspektasi penurunan suku bunga AS pada tahun 2024, melemahkan dolar dan mendorong kenaikan Treasury dan saham AS pada bulan November dan Desember. Pekan lalu, indeks dolar AS (102,4537, -0,0154, -0,02%) mencapai level terendah lima bulan di 100,61.

Risalah pertemuan Federal Reserve menunjukkan bahwa pejabat Fed sepakat bahwa siklus kenaikan suku bunga mungkin akan berakhir dan tidak membahas kapan harus mulai menurunkan suku bunga. Pada hari Rabu, saham-saham AS dibuka melemah dan ditutup melemah, dengan tiga indeks utama secara kolektif ditutup melemah. Nasdaq turun 1,18%, S&P 500 turun 0,8%, dan Dow turun 0,76%. Sebagian besar saham teknologi besar turun, dengan Tesla turun sekitar 4%, Nvidia, Intel, dan Amazon turun lebih dari 1%, Apple, Microsoft, dan Meta turun sedikit; Google dan Netflix naik sedikit.

“Kontradiksi yang mendorong reli ini juga muncul,” kata Schamotta dari Corpay. “Dengan konsensus mengenai setidaknya enam penurunan suku bunga dengan latar belakang ekonomi yang masih kuat, semakin sulit untuk melihat perdagangan dolar yang bearish secara luas terwujud tahun ini.”

Para analis mengatakan memburuknya sentimen risiko sebagian disebabkan oleh kekhawatiran tentang meningkatnya ketegangan geopolitik setelah wakil pemimpin Hamas Saleh al-Arouri terbunuh dalam serangan pesawat tak berawak di ibu kota Lebanon, Beirut, pada hari Selasa. Badan keamanan Lebanon dan Palestina menyalahkan Israel atas kematiannya, namun Israel tidak membenarkan atau membantahnya.

Indeks dolar AS adalah salah satu dari sedikit indeks acuan Wall Street yang memiliki kinerja lebih baik. Para analis mengatakan penguatan dolar di awal tahun baru bisa menjadi tanda bahwa investor lebih berhati-hati mengenai suku bunga dan kesehatan ekonomi global menjelang data penting minggu ini. Susannah Streeter dari Hargreaves Lansdown mengatakan: "Kehati-hatian telah kembali karena investor mulai menilai kembali pandangan mereka mengenai prospek suku bunga dan seberapa kuat perekonomian dalam beberapa bulan mendatang."

Meskipun Ketua Jerome Powell mengatakan bulan lalu bahwa bank sentral telah berhenti melakukan pengetatan, tidak banyak konsensus mengenai kapan harus mulai menurunkan suku bunga. Laporan ketenagakerjaan pada hari Jumat akan membantu para pembuat kebijakan menilai bagaimana tindakan mereka untuk mengekang inflasi mempengaruhi pasar tenaga kerja.

Indeks dolar AS ditutup pada 102,46 pada hari Rabu, meningkat sekitar 0,23%, dan mencapai tertinggi intraday di 102,73, tertinggi baru sejak 14 Desember.