"Buku putih" Bank of China menantikan tahun 2024: Aset Tiongkok memiliki kinerja biaya tertinggi di dunia

“Dalam jangka panjang, sekitar 90% hasil investasi berasal dari alokasi aset yang berhasil.” Di era ketidakpastian yang semakin tinggi saat ini, pandangan tersebut semakin menjadi konsensus para investor setelah mengalami uji pasar pada tahun 2023.

Baru-baru ini, "Buku Putih Alokasi Aset Global Keuangan Pribadi Bank of China 2024" (selanjutnya disebut sebagai "Buku Putih") dirilis. Bank of China mulai menerbitkan "Buku Putih" pada tahun 2018, dan tahun 2024 akan menjadi tahun keenam penerbitannya secara berturut-turut. Dalam lima tahun terakhir, Bank of China telah menggunakan pandangan "Buku Putih" untuk memandu alokasi aset strategis nasabah dan menjaga pelestarian dan apresiasi kekayaan nasabah.

Secara khusus, "Buku Putih" mengulas dan memperkirakan pasar aset yang berbeda dalam enam bab utama, termasuk "Tinjauan, Makro, Ekuitas, Obligasi, Valuta Asing, dan Komoditas", dan dalam "Bab Alokasi" Strategi alokasi aset global tahun 2024 dan Bank solusi Tiongkok diberikan di dalamnya.

Menantikan tahun 2024, dengan latar belakang tema makro "siklus penurunan suku bunga dolar AS telah dimulai, dan aset global akan segera tiba", berbagai aset global akan dianalisis dari dimensi struktur geografis, kebijakan makro, pertumbuhan ekonomi, tingkat penilaian, likuiditas, dll., dan prospek tahun depan akan melakukan penelitian dan penilaian terhadap tren kelas aset utama. "Buku Putih" percaya bahwa pada tahun 2024 di bawah kondisi fundamental "pemulihan ekonomi global yang lambat dan Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga", urutan alokasi aset global adalah ekuitas, emas, komoditas, dan obligasi.

Nilai dari "Buku Putih" menyoroti perubahan selama satu abad

"Buku Putih" pertama kali mengulas pasar global pada tahun 2023. Melihat ke belakang, pada tahun 2023, perubahan yang sudah berlangsung selama satu abad di dunia akan semakin cepat.Inflasi di Amerika Serikat dan Eropa akan mencapai puncaknya dan menurun, titik perubahan kenaikan suku bunga dolar AS akan muncul, dan awal mula aset akan muncul. Pasar saham luar negeri umumnya naik, saham A turun, utang AS berada di ujung pasar bearish, keuntungan Obligasi Tiongkok menyatu, minyak mentah berfluktuasi dan ditutup turun, emas naik secara sepihak, dolar AS berubah dari kuat menjadi lemah, Afrika dan AS menyimpang, dan RMB sedikit terdepresiasi.

Sebagai laporan mendalam profesional di bidang alokasi aset, dalam lima tahun terakhir, Bank of China telah menggunakan pandangan "Buku Putih" untuk memandu alokasi aset strategis nasabah. Melihat ke belakang, Bank of China merespons secara proaktif dengan strateginya. Selama lima tahun terakhir, kinerja alokasi strategis cukup memuaskan, waktu taktis telah ditetapkan, dan tahap awal dari alokasi strategis dan waktu taktis telah disorot.

Perlu disebutkan bahwa dalam strategi kuartal ketiga tahun 2023, Bank of China mengusulkan untuk secara bertahap meningkatkan emas dari aset alokasi (aset alternatif) menjadi kelas aset strategis yang sama pentingnya dengan saham dan obligasi, yaitu emas. dapat digunakan sebagai cara untuk memperoleh pendapatan.Aset pendapatan, tidak hanya sekedar alokasi dan lindung nilai, Bank of China merekomendasikan agar nasabah dapat menggunakan emas untuk menggantikan investasi ekuitas secara bertahap. Setelah penyesuaian, Emas Shanghai naik 8% sedangkan Indeks CSI 300 turun 8,87% pada periode yang sama.

"Buku Putih" tahun ini terus melakukan analisis rinci mengenai pasar makro, ekuitas, obligasi, valuta asing, dan komoditas. Di sisi makro, "Buku Putih" meyakini bahwa pada tahun 2024, kenaikan suku bunga Federal Reserve akan berakhir, siklus penurunan suku bunga akan dimulai, titik balik likuiditas global akan tiba, dan pemulihan ekonomi global akan berjalan lambat, dan resonansi mungkin ada pada paruh kedua tahun ini. Pada saat yang sama, perekonomian Tiongkok mengalami pemulihan yang stabil dan moderat, dengan CPI yang sedikit meningkat, PPI yang mencapai titik terendah atau menjadi positif, kebijakan moneter yang fleksibel, tepat, tepat dan efektif, dan kebijakan fiskal diintensifkan secara tepat untuk meningkatkan kualitas dan efisiensi. Perekonomian AS secara bertahap mereda dan kembali ke "pertumbuhan potensial", dengan kemungkinan resesi yang dangkal, dan perekonomian Eropa mungkin memasuki resesi.

Perlu dicatat bahwa dalam hal ekuitas, "Buku Putih" percaya bahwa perekonomian Tiongkok akan pulih secara moderat pada tahun 2024, laba perusahaan akan meningkat, fundamental pasar saham akan membaik, pembangunan kekuatan keuangan akan mengarah pada kalibrasi saham yang adaptif. positioning pasar, meningkatkan kepercayaan investor, dan pasar modal diharapkan aktif, saham A yang dinilai terlalu rendah memiliki masa depan yang cerah. Selain itu, pasar melakukan perdagangan sebelum dimulainya siklus penurunan suku bunga dolar AS. Pasar saham AS telah sepenuhnya memperhitungkan "soft landing" ekonominya dan mungkin akan mundur dan terkoreksi setelah mulai menurunkan suku bunga; Zona Euro dan perekonomian Inggris terus lesu, dan pemulihan pasar saham sulit untuk dipertahankan; perekonomian Jepang mungkin akan bangkit dari deflasi dan melanjutkan Pemulihan, saham-saham diperkirakan akan sedikit naik.

Selain itu, dalam hal obligasi, "Buku Putih" percaya bahwa dengan tren penurunan suku bunga obligasi AS, obligasi dolar Tiongkok akan mengantarkan periode emas untuk alokasi. Perekonomian Tiongkok mengalami pemulihan moderat namun fondasinya belum kokoh. Likuiditas relatif longgar. Masih ada ruang untuk RRR dan penurunan suku bunga. Pusat suku bunga diperkirakan akan terus bergerak ke bawah. Imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun diperkirakan akan meningkat berfluktuasi antara 2,45% dan 2,75%.

Bagaimana mengalokasikan aset global utama

Dengan latar belakang tema makro "siklus penurunan suku bunga dolar AS telah dimulai, dan aset global mulai menyingsing", "Buku Putih" menganalisis berbagai aset global dari dimensi struktur geopolitik, kebijakan makro, dan pertumbuhan ekonomi. , tingkat penilaian, likuiditas, dll., dan memberikan panduan untuk tahun mendatang. Melakukan penelitian dan penilaian terhadap tren kelas aset utama. “Kami percaya bahwa pada tahun 2024, di bawah kondisi fundamental ‘pemulihan ekonomi global yang lambat dan Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga,’ urutan alokasi aset global adalah ekuitas, emas, komoditas, dan obligasi.” " tulis.

Secara khusus, dalam hal ekuitas, "Buku Putih" memperkirakan bahwa perekonomian Tiongkok akan mempercepat stabilitas dan pemulihan moderat, terus memperdalam pembangunan berkualitas tinggi, dan membentuk kekuatan produktif baru. Netralitas RMB secara keseluruhan akan kuat, dan aset-aset Tiongkok akan memiliki kinerja biaya tertinggi di dunia. Posisi pasar saham Tiongkok telah dikalibrasi ulang, dan kepercayaan investor diharapkan dapat ditingkatkan dengan terus berupaya melakukan reformasi "investasi, pembiayaan dan perdagangan", dengan fokus pada peningkatan kualitas perusahaan tercatat dan memperkuat perlindungan dan keuntungan investor. Sistem penilaian dan nilai investasi gaya Tiongkok secara bertahap mulai terbentuk, dan masa depan pasar saham Tiongkok cerah.

“Kami menganjurkan pembentukan nilai investasi bahwa kekayaan berasal dari Tiongkok dan diinvestasikan di Tiongkok. Dalam alokasi aset global, kami memberikan prioritas pada pasar saham Tiongkok dan saham Tiongkok A yang kelebihan bobot (disarankan) dan saham Tiongkok Hong Kong (disarankan) ). Mengingat fakta bahwa Federal Reserve telah menunda kenaikan suku bunga tiga kali berturut-turut, Ketika pasar mulai memperdagangkan siklus penurunan suku bunga terlebih dahulu, saham-saham AS telah sepenuhnya memperhitungkan "soft landing" bagi perekonomian. Dianjurkan untuk memulai dengan alokasi standar pada saham-saham AS. Setelah penurunan suku bunga pertama dimulai, kurangi kepemilikan pada saham-saham yang tinggi dan beralih ke underweight, dan kemudian tingkatkan kepemilikan kembali ke alokasi standar setelah penurunan yang cukup. . Perekonomian Eropa terus membaik lamban dan rebound tidak berkelanjutan, sehingga direkomendasikan untuk melakukan underweight. Perekonomian Jepang mungkin akan keluar dari deflasi dan terus pulih, dan pasar saham diperkirakan akan meningkat secara moderat. Direkomendasikan untuk overweight (disarankan). Pasar negara berkembang mendapatkan keuntungan dari hal ini. mengurangi tekanan likuiditas global, dan disarankan untuk berinvestasi secara moderat untuk mendapatkan keuntungan dari negara yang sedang merestrukturisasi rantai industri dan pasokan global." "Buku Putih" secara khusus menganalisis.

Dalam kaitannya dengan pasar obligasi, "Buku Putih" menganalisis bahwa inflasi AS terus menurun, siklus penurunan suku bunga The Fed telah dimulai, dan kemungkinan resesi ekonomi yang dangkal tidak dapat dikesampingkan. Obligasi AS berada pada tahap investasi terbaik , dan direkomendasikan untuk melanjutkan posisi kelebihan berat badan pada kuartal keempat tahun 2023 (disarankan). Seiring tren penurunan suku bunga obligasi AS, obligasi dolar Tiongkok memasuki periode emas untuk alokasi, dan direkomendasikan untuk melanjutkan posisi overweight pada kuartal keempat tahun 2023 (disarankan). Perekonomian Tiongkok mulai pulih secara moderat namun fondasinya belum kokoh. Likuiditas relatif longgar. Masih ada ruang untuk penurunan RRR dan penurunan suku bunga. Pusat suku bunga diperkirakan akan terus bergerak turun. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun diharapkan berfluktuasi antara 2,45% dan 2,75%, dan direkomendasikan sebagai standar.

Dalam hal logam mulia dan komoditas, "Buku Putih" percaya bahwa logika jangka panjang dari fungsi lindung nilai geopolitik dan lindung nilai mata uang (peran penguasa kredit) dalam perubahan yang telah berlangsung selama satu abad terus dilakukan, dan alokasi jangka panjang nilai emas lebih besar dari sebelumnya. Dikombinasikan dengan pola kenaikan emas selama periode dari akhir kenaikan suku bunga dolar AS hingga awal siklus penurunan suku bunga (perkiraan penurunan suku bunga riil dolar AS), disarankan untuk terus melakukan overweight pada emas (disarankan) . Keseimbangan yang ketat antara pasokan dan permintaan minyak mentah terus berlanjut, dan disarankan untuk bersikap konservatif terlebih dahulu baru kemudian melakukan standarisasi. Selain itu, ruang lingkup penelitian "Buku Putih" tahun 2024 mencakup logam industri untuk pertama kalinya. Tembaga direkomendasikan untuk menjadi konservatif terlebih dahulu dan kemudian menjadi standar. Kelebihan pasokan aluminium membaik dan permintaan diperkirakan meningkat, sehingga alokasi standar direkomendasikan.

Dari segi mata uang, proses kenaikan suku bunga dolar AS telah berakhir dan perekonomian secara bertahap memasuki resesi. Disarankan untuk mempertahankan alokasi yang rendah (konservatif) selama periode pelonggaran transaksi pasar yang diharapkan, dan kemudian meningkatkannya ke alokasi standar. ketika peluang itu muncul. Lingkungan ekonomi buruk yang terus berlanjut di Inggris sulit untuk mendukung mata uang tersebut. Disarankan agar pound terus menjadi alokasi standar sejak tahun 2023 dan menyesuaikan ke alokasi rendah (konservatif) ketika ada peluang. Defisit perdagangan Jepang menyempit, selisih antara obligasi pemerintah AS dan Jepang menyempit, dan atribut safe-haven diperkirakan akan kembali. Direkomendasikan agar yen Jepang dinaikkan dari alokasi standar pada tahun 2023 menjadi overweight (disarankan). Fundamental ekonomi Zona Euro tidak sebaik Amerika Serikat, dan penurunan suku bunga mungkin lebih awal dibandingkan Amerika Serikat, dan besarannya sebanding dengan Amerika Serikat. kebijakan moneter melemah, direkomendasikan untuk menurunkan alokasi dari alokasi standar pada tahun 2023 menjadi underweight (konservatif). Fundamental perekonomian Australia baik, dan keunggulan komparatif kebijakan moneter masih ada. Dolar Australia akan berada pada titik terendah dalam sejarah terhadap dolar AS pada tahun 2023 dan perlu adanya rebound. Disarankan untuk meningkatkan standar alokasi dari alokasi standar tahun 2023 menjadi kelebihan berat badan (disarankan). Dolar Kanada tetap netral. Perekonomian Tiongkok diperkirakan akan pulih, namun ekspor melemah karena melemahnya permintaan eksternal.RMB netral hingga kuat, dan direkomendasikan untuk menjadi standar.

"Kognisi menentukan kekayaan." Di bidang pengelolaan kekayaan, “kognisi” profesional menentukan tingkat layanan lembaga keuangan. Menantikan masa depan, Bank of China akan terus menggunakan kemampuan riset dan penilaian pasar profesionalnya, platform integrasi sumber daya yang kuat, rangkaian produk berkualitas tinggi yang kaya, dan sistem alokasi aset ilmiah untuk berupaya "memahami nasabah" dan sesuai dengan kebutuhan keamanan dan likuiditas nasabah, membangun portofolio investasi yang memaksimalkan keuntungan, dan membantu nasabah "memaksimalkan nilai kekayaan" melalui kemitraan penuh "Strategi Investasi Dewan Komisaris".