Setelah rebound pembalasan, harga emas mengantarkan minggu yang kritis

Naik turunnya pasar keuangan pekan lalu tercermin dari tren harga emas. Pertama, karena risiko resesi ekonomi yang disebabkan oleh penurunan tajam pound, dana safe-haven mengalir ke dolar AS, dan aset lainnya jatuh; kemudian pound Inggris membeli obligasi untuk menyelamatkan pasar, dan sentimen pasar membaik dan utama aset mengantarkan rebound pembalasan; data PCE AS untuk Agustus secara tak terduga mengalahkan ekspektasi pada hari Jumat, dolar menguat lagi, dan kenaikan harga emas dihambat lagi. Data akan diantarkan dalam minggu ini, yang diperkirakan akan membentuk tren jangka menengah harga emas.

Dolar memiliki permintaan retracement, dan emas memiliki momentum rebound

Rabu lalu (28 September), selera risiko pasar membaik. Indeks dolar AS mengalami penurunan satu hari terbesar dalam dua setengah tahun. Pada saat yang sama, imbal hasil riil turun tajam dalam jangka pendek. Dua faktor mendorong harga emas untuk rebound hampir $50 dari posisi terendah baru-baru ini pada hari Rabu.

Harga emas tiba-tiba naik tajam kemarin (28 September), setelah menyegarkan level terendah baru 1615 sejak April 2020, tiba-tiba melonjak, mencapai maksimum US$1663 per ounce dan ditutup di sekitar 1660.

Alasan mengapa harga emas rebound dalam jangka pendek adalah karena efek gabungan dari penurunan tajam dolar dan penurunan imbal hasil riil, dan terjadinya dua perubahan besar ini menunjukkan peristiwa yang sama - Bank Sentral Inggris menyelamatkan pasar. Pada Rabu sore, Bank Sentral Inggris mengumumkan pembelian sementara obligasi pemerintah jangka panjang dari 28 September hingga 14 Oktober untuk mencegah penyebaran lebih lanjut dari krisis keuangan. Skala setiap operasi tidak melebihi 5 miliar pound, dan ukuran total tidak melebihi 65 miliar pound.

Penyelamatan Bank Sentral Inggris memiliki dua dampak besar: di satu sisi, penyelamatan telah membawa beberapa kenyamanan bagi gejolak global baru-baru ini di pasar keuangan, karena investor tampaknya percaya bahwa kasus pembelian obligasi Bank Sentral Inggris untuk menghentikan pasar dari penurunan akan diikuti, selera risiko pasar yang meningkat telah melemahkan permintaan dolar, menyebabkan indeks dolar terus turun tajam 1,29% pada hari Rabu, yang merupakan salah satu faktor utama yang mendorong rebound harga emas.

Di sisi lain, pembelian obligasi Bank Sentral Inggris secara langsung menurunkan imbal hasil obligasi pemerintah Inggris, namun efek spillover menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah di negara lain turun tajam. Imbal hasil obligasi AS 10-tahun turun 21 basis poin pada hari Rabu. Penurunan tajam dalam imbal hasil nominal memiliki dampak langsung pada suku bunga riil. Imbal hasil riil, yang diukur dengan imbal hasil obligasi yang dilindungi inflasi 10 tahun, turun 25 basis poin pada hari Rabu, yang merupakan kunci lain untuk meningkatkan harga emas.

PCE mengalahkan ekspektasi, harga emas terhalang

Pada hari Jumat, indeks harga PCE inti AS mencatat tingkat tahunan 4,9% pada bulan Agustus, yang merupakan kenaikan terbesar sejak April 2022, lebih tinggi dari yang diharapkan 4,7%, dan nilai sebelumnya direvisi naik menjadi 4,7% dari 4,6%. Indeks harga PCE inti AS mencatat tingkat bulanan 0,6% pada bulan Agustus, dan w yang diharapkan adalah 0,50%, dan nilai sebelumnya adalah 0,10%. Tingkat bulanan pengeluaran pribadi di Amerika Serikat mencatat tingkat bulanan 0,4% pada bulan Agustus, yang diharapkan menjadi 0,20% dan nilai sebelumnya adalah 0,10%.

Setelah data dirilis, indeks dolar AS DXY naik 30 poin dalam jangka pendek. Suku bunga berjangka jangka pendek AS memperpanjang kerugian karena para pedagang meningkatkan taruhan pada kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh The Fed. Imbal hasil Treasury AS jangka panjang turun, dengan imbal hasil 10-tahun turun 2,30 basis poin menjadi 3,724%. Indeks saham berjangka AS turun dengan cepat, dengan ketiga berjangka utama berbalik lebih rendah.

Kontrak berjangka emas paling aktif di COMEX Pukul 20:30 tanggal 30 September waktu Beijing, 2.350 lot diperdagangkan langsung di papan jual beli dalam satu menit, dengan total nilai kontrak US$391 juta.

Dana berjangka AS menunjukkan pedagang menempatkan peluang 68% The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin pada pertemuan November, naik dari 61% sebelum data PCE AS dirilis.

Reaksi pasar terhadap indeks harga PCE yang lebih kuat dari perkiraan mungkin berumur pendek karena data CPI Agustus yang kuat mendorong kenaikan indeks dolar pada akhir September. The Fed telah bereaksi terhadap kenaikan tekanan harga pada bulan Agustus, dan laporan data CPI September dapat memiliki dampak yang signifikan pada harga pasar dari keputusan suku bunga The Fed berikutnya, daripada data PCE Agustus.

Emas berada di jalur untuk kenaikan mingguan terbesarnya dalam tujuh minggu di tengah kemunduran dolar AS pada pertengahan minggu, tetapi ditetapkan untuk penurunan bulan keenam berturut-turut dan kinerja kuartalan terburuk sejak Maret tahun lalu.

Pidato baru-baru ini oleh pejabat The Fed secara konsisten menggarisbawahi tekad mereka untuk memperketat. Pemungutan suara FOMC The Fed tahun ini, presiden Bank of Cleveland The Fed Mester pada hari Kamis memperkirakan suku bunga akan sedikit di atas median The Fed, karena inflasi diperkirakan akan lebih persisten. The Fed perlu terus menaikkan suku bunga, menaikkan tingkat target dana federal di atas 4%. Pada hari yang sama, Presiden Fed St. Louis Bullard, yang dikenal sebagai "Raja Elang", mengatakan bahwa The Fed tidak akan berhenti melakukan pengetatan, dan The Fed harus menaikkan suku bunga dengan cepat untuk mencapai tingkat minimum yang sesuai untuk menangani inflasi. Bullard mengatakan inflasi akan mulai turun pada 2023, tetapi seberapa cepat tidak pasti. Dengan The Fed menurunkan inflasi, AS bisa tergelincir ke dalam resesi, tapi itu bukan situasi dasar untuk AS.

Di sisi geopolitik, Presiden Rusia Vladimir Putin hari ini menghadiri dan menyampaikan pidato pada upacara penandatanganan perjanjian pencaplokan Ukraina ke Federasi Rusia. Putin mengatakan Rusia siap untuk berbicara dan meminta Ukraina untuk segera menghentikan operasi militer dan kembali ke meja perundingan. Akan ada empat wilayah baru di Rusia, dan upaya akan dilakukan untuk meningkatkan tingkat keamanan di wilayah baru (bergabung), mempertahankan tanah Rusia dengan cara apa pun yang diperlukan.

Prospek Pasar

Jumat ini akan mengantar data ketenagakerjaan non-pertanian terbaru. Ketenagakerjaan non-pertanian adalah data ekonomi AS yang akan menjadi fokus investor setiap bulannya. Saat ini, ekspektasi pasar terhadap The Fed untuk menaikkan suku bunga meningkat, dan perubahan lapangan kerja akan menjadi dasar apakah The Fed akan terus bersikap hawkish.

Dalam hal tren teknis, harga emas mengantarkan rebound yang kuat setelah penurunan terus menerus, dan ditekan secara signifikan pada garis 1675. Harga ini telah menjadi titik balik jangka pendek dalam tren jangka pendek. Jika bagian bawah level ini diperkuat, bagian atas diperkirakan akan dalam kisaran 1700-1730; jika level ini terus terhalang, ada kemungkinan besar untuk kembali tren turun, dan bagian bawah akan di sekitar 1640-1620.