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美国债收益下降金价持续走强

2022-08-15

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自7月中下旬以来，已经震荡回调了四个多月的黄金终于开始强势反弹。多位业内人士表示，美联储货币政策边际放松的信号，是本轮黄金反弹的主因，叠加地缘避险等因素，黄金获得了短期资金的加持，但短期仍偏震荡。

　　金价在美国国债收益率下降的帮助下走高，连续第四周上涨，投资者评估美国最近的通胀数据；目前黄金市场出现了一些空头回补，并受到国债收益率回落的支持。美国国债收益率在经历了动荡的一周后出现下滑，投资者评估通胀明显放缓是否会降低美联储加息的速度。本周早些时候公布的数据显示，美国的通胀已经降温，之后市场参与者调低了对美联储激进加息的预期；最近美联储官员的讲话基调仍然鹰派，并阻止了金价突破1800美元的水准。非孽息资产黄金在低利率环境下往往表现良好。

　　道明证券商品策略师BartMelek表示，通胀仍然是一个重大问题，通胀率很可能将继续超出美联储的偏好。美国CPI数据低于预期，主要是由能源价格下跌推动的，但一旦天气转冷，通胀压力可能会卷土重来。美联储不太可能像许多人所预期的那样，在2023年初放心地倾向下调利率。对于黄金而言，这意味着金价仍存在回落至1700美元的重大风险。

　　黄金短期偏震荡，对于未来核心宏观变数的把握，10年期美债利率与3个月美债利率若发生倒挂，将进一步强化期限利差倒挂信号，加息周期结束时点渐进；美国非农就业人数和失业率数据一旦发生恶化，将实质性印证美国经济衰退信号，美国CPI数据的下行趋势如果得到确认，则通胀有所缓解，通过加息来抑制通胀的必要性减弱。如果这些信号出现，将预示着海外宏观周期从“滞胀”期向“衰退”期转变，由此继续强化黄金的配置逻辑。

　　圣路易斯联储主席布拉德、芝加哥联储主席埃文斯和明尼阿波利斯联储主席也支持进一步加息的观点，这种强硬的前景让美国国债收益率保持在数周低位附近的高位，这将继续对美元起到推动作用，并进一步对不屈的黄金构成阻力。除此之外，风险情绪还进一步削弱了对避险资产的需求，令黄金承压。

　　黄金一直在1800美元的关键水准附近徘徊，市场已经调低了加息预期，这也削弱了美元，尽管大多数美联储的发言继续暗示会进行更多加息。金市已经消化了大部分的加息预期，是未来预期的差异在推动交易。

　　立陶宛造币厂主管LinasVeikalas说由于地区局势不稳定，立陶宛人开始囤积金条和金币。波罗的海国家唯一一个造币厂商店里只剩下很少的黄金产品，只有一些镀金天使、硬币和金条。与去年相比，2022年的黄金销量增长了几倍，在俄乌冲突爆发后尤其明显。 “自古以来，当危机来袭时，黄金总是会升值，这与证券或债券相反。黄金更像是一种危机投资工具。从整个形势来看，从今天的通货膨胀来看，我们预计黄金价格会上涨，这将自动导致黄金需求的增加，”

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