英国经济衰退将预想更严重

英国经济问题可能导致英国央行难以满足分析师和市场对央行利率在年底前接近4%的预期，这意味着市场可能有失望的空间，令英镑尤其容易受到美元持续上涨的影响。当英镑兑美元重回1.15-1.17区间时，客户应逢高抛售，并在今年最后几个月寻找回调，届时英国经济的健康状况可能会在官方统计数据中显现出来。

上届英国政府宣布了上世纪70年代以来最大规模减税计画，一度引发英国股债汇三杀，英镑对美元快速跌至历史新低，英债惨遭抛售，英国央行不得不介入购债。此次推迟财政计画的消息公布后，10年期基债收益率转跌，30年期收益率微涨。

英国经济衰退将比欧元区更严重、更早开始。经济学家萨洛蒙费德勒表示，俄乌冲突后的天然气供应冲击，以及由此导致的过高能源价格，正将欧洲推入今年冬天的衰退。 10月的欧元区和英国PMI进一步下降。他认为，英国经济的低迷程度可能会比欧元区更严重，英国可能已经在第三季度、欧元区在第四季度就已经开始陷入这样的情况了。贝伦伯格预计英国GDP从峰值到谷底将下降2.2％，欧元区将下降1.7％。

英国9月物价指数(CPI)同比增长10.1%，重回40年最高水准，高于市场预期的10%，也高于8月的9.9%。英国央行此前也已警告称，为了帮助解决生活成本飙升的问题，11月的加息幅度可能需要比此前预期的更高。在周三上任后首次接受议会问询时，苏纳克也表示“解决通胀问题将是政策当前的工作重点”。

英国央行11月1日还将启动主动量化紧缩进程。早在今年2月，英国央行便开始被动实施量化紧缩。在9月22日的利率决议上，英国央行宣布将从10月3日起开始积极出售英国国债，主动量化紧缩。在此前减税措施引发市场动荡后，英国央行宣布紧急购债救市，原定于10月3日开始的英国国债出售计画推迟至10月31日。

Bluebay资产管理公司的首席投资官道丁（Mark Dowding）表示，由于新政府拟"完全重新制定财政计画"，尚不清楚英国央行是否会比9月会议前更加强硬，尤其是英镑"也在回升"。彭博经济分析师安德拉德（Ana Andrade）则认为，“这对货币政策的影响不大，加息75个基点仍是最有可能的结果，不过我们同样预期，从12月开始，收紧的步伐将放缓。”

牛津经济研究院英国首席经济学家古德温(Andrew Goodwin)说道:“我们认为，苏纳克当选首相为英国经济前景带来了一些积极因素。但财政和货币政策都将收紧，导致可能出现经济衰退，这意味着回归本身也有风险的正统经济。”新领导人几乎肯定会坚持财政大臣亨特在9月份的“迷你预算”减税问题上的180度大转弯。其中最重要的一个逆转是亨特决定在明年4月提高公司税，这是苏纳克在担任财政大臣时计画的。

加拿大皇家银行资本市场首席外汇策略师科尔Adam Cole称：“随着英国下一任首相的确定，加上苏纳克标志着财政正统的决定性转变，英镑资产的风险溢价已经压缩回到9月23日迷你预算造成混乱之前的普遍水准。”