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英经济放缓施压英镑，就业市场可能比英央行预期更强劲

2022-05-16

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英经济放缓施压英镑，就业市场可能比英央行预期更强劲

　　英镑兑美元本周跌至两年低位，受累于强势美元，同时英国经济放缓给英镑压力，就业市场可能比英国央行预期的更为强劲，从而推动价格持续上涨。目前英国通胀率已经达到7％，年底前可能会超过10％。英国央行上周将利率上调至1％，这是该行连续第四个月加息，尽管该行也警告称，今年晚些时候经济将大幅放缓。

　　美国商品期货交易委员会CFTC外汇类非商业持仓报告显示：截止至2022-05-10当周(手)，英镑兑美元多头仓位减少4067手至29469手持仓。受强势美元压制，英镑兑美元继续滑落，下行势头改善表明英镑将跌破1.22。下一支撑位于1.2140。随后英镑跌破1.22触及1.2165。虽然短期超卖可以放慢其进一步下跌速度，但英镑仍可能进一步走低。

　　上周四，英国央行再次将利率上调25个基点至1%。自去年12月以来，英国央行已连续四次加息；到目前为止，英国利率已升至2009年以来的最高水准。英国央行还表示，将考虑积极出售根据量化宽松政策购买的债券，这是量化宽松政策10年前推出以来的一个里程碑。

　　在6月和8月分别将利率提高25个基点至1.5%后，英国央行将停止加息。此前，预计它只会在8月份提高利率。我们仍然认为，今年的市场定价（年底前再加息25个基点4-5次）过于激进；因此，尽管不能排除在第四季度进一步收紧货币政策的可能性，但我们相信英国央行将在利率达到1.50%时暂停加息，以评估新数据。

　　英国央行表示，今年，英国面临着经济衰退和超过10%的通胀双重打击的风险。英国央行行长贝利也对经济复苏的前景表示悲观，称物价上涨开始限制经济增长，并可能使经济陷入衰退。

　　英国国家统计局周四发布的数据显示，3月国内生产总值（GDP）较2月份下降0.1％，意味着第一季度经济仅增长了0.8％，低于经济学家预测的1％。

　　尽管季度增长使产出恢复到疫情前的水准，但几乎可以肯定的是，这将是今年的高点，因为自上世纪80年代以来最严重的通胀预计将导致英国经济迅速失去动力，并可能陷入衰退。仅在3月份，服务业和制造业的产出都缩水了0.2％。面向消费者的服务业下降了1.8％。

　　根据一位投资策略师的说法，英国的经济特质使其成为目前世界上最脆弱的国家之一。英国的主要问题在于其抵押贷款市场严重短线化。在美国和欧洲其他国家，人们喜欢长期抵押贷款，而许多英国人则选择不到五年的短期贷款。跟踪抵押贷款也很受欢迎，它随英国央行的基准利率波动。

　　英国是一个“输入通胀”的国家，因此英国央行提高利率的影响并不仅仅是供需的再平衡，从而缓慢地控制消费者价格的增长。根据行业协会英国金融的数据，150万笔固定利率抵押贷款交易将于2022年到期，另有150万笔将于明年到期。

　　投资平台HargreavesLansdown在此前发布的数据中计算出，在最近一次利率上调后，如果一个人在两年固定期限交易结束后进行再抵押，他们的月供可能会增加61英镑。根据HargreavesLansdown的计算，如果基准利率达到1.5%，他们的月供将增加134英镑。根据今年4月代表该平台对2000名英国成年人进行的一项调查，超过三分之一的人难以负担这些额外费用。

　　过去，两年固定期限抵押贷款很受欢迎，因为贷款期限较短，贷款成本往往更低。然而，英国《金融时报》表示，5年期合同的受欢迎程度一直在上升，2021年50%的固定期限合同有此期限，而45%的合同为2年期合同。据彭博社报导，英国央行上周的数据显示，3月份新抵押贷款的有效利率（实际支付利率）上升了14个基点，至1.73%，这是至少自2016年以来的最大增幅。

　　英镑兑美元日线图显示：

　　市场空头动力延续布林带指标通道中下轨区间持续震荡下行，低位抵达1.21555附近节点开始整理，短期空头动力有继续下行态势，布林带指标呈空头动力不断震荡下行，开始逐渐收口，上方压制关注1.26362附近，低位支撑关注1.20122附近，关注1.23361附近转捩点，MACD指标处于空头区域低位维持弱势下行，RSI处于50均衡线下侧空头区域维持弱势徘徊中，如图；