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欧央行鸽声推高美指，金价遭遇当头一棒
2022-04-15
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周四晚间，欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变，符合市场预期，欧元兑美元短线跳水65点，并在拉加德讲话后持续走低，美元指数一路上扬，重返100大关后涨势不止，日内涨幅扩大至1%。美元走强拖累现货黄金短线跌幅扩大至10美元，收报美元/盎司。
欧元疲软推高美指
欧洲央行表示，该央行表示，俄乌冲突正在造成巨大痛苦，这也在影响欧洲及其他地区的经济。飙升的能源和大宗商品价格正在减少需求，抑制生产。
欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上也强调，俄乌冲突严重影响了人们的信心，并承认近期通胀前景上行风险有所增加。未来几个月，通货膨胀率将保持在高位，通胀预期高于目标的初步迹象值得关注。
美元升值主要原因是美国相对于美元指数中经济体经济修复的要强劲一些，尤其是美国劳动力就业市场要好于美元指数中其他货币经济体的劳动力就业市场。同时，通胀压力导致美联储货币政策进入了明确的紧缩周期。
三月份美联储议息会议加息25个基点，标志这一轮紧缩周期已开启，参照上一轮2013年伯南克提出Taper后美债真实收益率表现，我们认为在本轮紧缩周期，美债真实收益率有望快速攀升至历史上0%-1%的中枢之内，那么从近期美债真实收益率也快速攀升至-0.15%，预计未来仍具备较强上行动力。真实收益率的持续上行对金价将将形成一定压力。
通胀指标汹涌袭来
最新公布的美国3月PPI环比升1.4%，创2012年8月以来新高，预期升1.1%，前值升0.8%；同比升11.2%，创2010年以来新高，此前公布的美国3月CPI同比上升8.5%，继续刷新逾40年新高，升幅也高于市场预期；3月CPI环比上升1.2%，持平于预期，并创2005年10月以来新高。
造成美国本轮历史罕见的高通胀主要有以下原因：一方面不断攀高的油价，特别是页岩油供给弹性的缺失——美国页岩油作为扰动全球原油市场平衡的重要参与者，在经历了一轮快速的资本开支之后，投资者开始要求更稳定的投资回报，同时叠加面临的债务偿还高峰及疫情导致的极低油价，页岩油企业整体资本开支变得更为谨慎，在油价快速回升期，页岩油钻机数并未快速上行填补供应缺口；另一方面美国劳动力市场短缺较为严重。
根据美国劳工部披露数据，2022年2月美国非农职位空缺数达1126.6万人，大幅超出历史平均水平，造成职位空缺数较高的主要原因在于一方面美国强力刺激下需求旺盛，另一方面在于疫情等因素影响下劳动力市场供给不足。目前看上述因素短期内仍难以明显缓解。
短期内，美联储的重心仍是控制通胀，货币政策强度不减，缩表预期的进一步兑现会对金价形成明显压力。
美俄总统互放“狠话”
近期，拜登公开指责俄罗斯在乌克兰的行动是“种族灭绝”。 “是的，我称其为‘种族灭绝’。越来越清楚的是，普京甚至试图抹掉任何一个想成为乌克兰人的念头。”
路透社评论说，拜登的最新言论是“重大升级”。 CNN认为，新说法似乎是拜登对俄乌战争感性观点超前于美国官方定性的最新例证。美国国家安全委员会顾问马修·米勒对美媒表示，美国正在与盟国合作调查俄罗斯的战争罪行，这是一个“长期过程”。
由于“种族灭绝”一词严格的法律定义和这一指控所承载的沉重含义，美方此前一直没有使用“种族灭绝”一词。尽管有白宫官员迅速澄清说，美国不直接军事介入乌克兰危机的立场不变，但此类言论无疑会加剧美俄两个大国之间的裂痕。
与此同时，美国对乌军事援助在不断加码并突破“限制”，华盛顿与伦敦还在讨论加快对基辅的武器供应，这都让外界看到冲突可能扩大的风险。据媒体报导，五角大楼13日将接待美国八大武器制造商的负责人，讨论在乌克兰的“长期战争计划”。
俄总统普京则表示，在乌克兰的特别军事行动是“正确的一步，别无选择，目标一定会实现”。这番话再次展现出俄罗斯的强硬立场，也进一步引发外界对俄将在近期发起“顿巴斯战役”的猜想，地缘政治乱局是金价中期走强的重要支撑。
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