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滞涨风险席卷全球，油价要见顶了吗？
2022-06-08
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世界银行最新的报告下调2022年全球经济增长预期至2.9%，并警告全球将面临滞涨风险，原油需求端前景不容乐观，但另一方面各大机构纷纷上调油价预期，油价基本面进入分歧或预示存在“冲顶”可能
世界银行下调2022年全球经济增长
周三（6月7日）世界银行(TheWorldBank)公布最新一期《全球经济展望报告》，将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，较去年5.7%的增长率以及世界银行1月预测的4.1%、4月预测的3.2%相比，数值继续下降，并警告全球存在滞胀风险。
世界银行预计，2023年和2024年的全球增长或徘徊在3%的水平，未来几年的经济将进入漫长的增长乏力，经济增长低迷可能持续整个十年，在通胀高企时期供应缓慢增长，通胀有可能在更长时间内保持在较高水平。全球经济有陷入类似1970年代停滞性通膨（stagflation）的风险，可能给中等收入和低收入经济体带来伤害，主要是由俄罗斯和乌克烂的冲突所引发。
另外，世界银行总裁马尔帕斯（DavidMalpass）警告称，若美国加速升息带给新兴市场和开发中经济体强大金融压力、欧洲联盟突然禁止进口俄罗斯能源以及中国再度实施疫情相关封锁等风险都形成，全球经济在2022年可能更加急剧下滑，引发全球经济衰退。 2023年成长幅度减少将近一半，分别成长2.1%和1.5%。
对此，马尔帕斯呼吁政策制定者应努力协调乌克兰的援助，应对石油及食品价格飙升，加强债务减免力度，加强遏制疫情的努力，并加快向低碳经济转型。同时，世界银行报告预计美国2022年经济增长下修1.2个百分点至2.5%，、欧元区预测下修至2.5%，日本增长1.7%、中国4.3%，俄罗斯经济增长萎缩11.3%。
全球经济增长在疫情和战争的冲击下，已不可避免出现更悲观的前景，而滞涨风险随着各大主要央行收紧货币政策后逐渐显现，不利于油价后期继续维持在高位。
各大机构上调原油上涨预期
在俄乌局势迟迟未能缓解、欧盟对俄能源开启制裁、主要央行加速收紧政策控制通胀情况下，全球经济将面临冲击。预计这最终将对石油需求端构成冲击，并进而打压油价。但从历史经验来看，由于经济衰退引发的油价下行往往发生在后期，因而这并不意味油价短期下行风险激增。
相反，各大机构近期纷纷上调油价预期，周三（6月7日）公布的EIA短期能源展望报告预计2022年WTI原油价格为102.47美元/桶，高于此前预期为98.20美元/桶。
高盛预计第三季度布伦特原油价格为140美元/桶（此前预期为125美元/桶），第四季度为130美元/桶（此前预期为125美元/桶），2023年第一季度为130美元/桶（此前预期为115美元/桶）。
花旗银行将2022年第三季度布伦特原油价格预期上调12美元，至99美元/桶；
摩根士丹利预计三季度布伦特原油基本预期价格为130美元/桶，而看涨预期价格为150美元/桶；
接下来投资者可重点关注本周四于美国洛杉矶举行举行第九届美洲峰会，本次峰会为期5天，预计能源安全将是议题之一。此外，周五（6月10日）将公布美国5月CPI，巴克莱银行预计能源和食品价格上涨可能会推高美国5月份的通胀，而核心通胀压力应该也会略有缓解。
一旦有更多的数据显示美国通胀将于更长时间维持高位，在近期美国经济数据表现良好情况下预计美联储仍存在加速收紧政策可能，对于以美元计较的原油，会存在一定压力。
后市展望
WTI原油日线图显示，目前正处于上升趋势中，下方强支撑在112-115区域，上方若进一步突破120-122区域阻力，后市则有望进一步挑战前高130美元水平。若WTI原油最终辗转失守112美元，则需警惕油价大级别转入跌势的可能，届时或再度回落考验105美元甚至更期低位100美元水平。
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