美联储紧缩难停，金价面临新一轮考验

FOMC会议纪要继续加息

周四（2月23日）凌晨公布的美联储1月货币政策会议纪要显示，会议上所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点；所有美联储官员都认为持续加息是合适的，但有少数非票委希望加息50个基点，以展示出更大的、降通胀的决心。

会议纪要显示，虽有迹象表明通胀正在下降，但不足以抵消进一步加息的必要性。因通胀率仍远高于美联储设定的2%目标水平，劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力。

毫无疑问，在2月非农、CPI、PPI等一系列数据强劲经济数据支撑下，美联储的表态被市场视为进一步紧缩的信号。根据芝商所“美联储观察”工具显示，目前市场普遍预计美联储将连续在3月、5月、6月各加息75基点，利率上升至5.25%-5.50%水平。

数据公布后，美元指数企稳104.0至104.59，美国三大股指涨跌不一，现货黄金在美盘大幅回落，跌幅一度超20美元，原油则受到全球经济前景、美元上涨、API原油库存大增989.5万桶拖累而重挫3.07%至日内低位73.83美元，刷新自2月6日以来逾两周新低。

美联储后续仍需聚焦于一系列经济数据的表现，市场的主要基调或在于，美国经济数据越好，美联储进一步紧缩空间越大。投资者可重点关注周五（2月24日）公布的美国1月核心PCE物价指数。

核心PCE作为美联储衡量通胀前景的重要参考，去年12月PCE较上年同期上升5%，升幅低于11月的5.5%。而市场普遍预期1月PCE环比上涨0.5%，创2022年年中以来最大涨幅。

黄金后市展望

受实际收益率和美元强劲反弹的拖累，黄金价格在2月份下跌了超过5%。自今年年初以来，这三种资产之间出现了强烈的相关性关系，其中黄金与美元和美债收益率是负相关性关系。

近期货币和固定收益领域的关系不太可能在短期内大幅逆转，因此短期内黄金可能仍倾向于下行。

今年早些时候，交易员们押注美国CPI将迅速下行，但事实证明，通胀力量比最初预期的更具粘性，这在一定程度上得益于强劲的劳动力市场。持续上升的CPI数据，加上经济的弹性，增加了联邦公开市场委员会将借款成本提高到远高于5.00%、甚至恢复提前加息的风险。

联邦基金期货合约显示，美联储的终端利率可能在今年夏天达到5.35%左右的峰值，但如果需求驱动的价格压力阻止通胀迅速回到2%，利率预期可能会更高。这可能会在可预见的未来推迟美联储的鸽派转向。

愈发强硬的货币政策前景，加上利率预期持续走高，将成为实际收益率的利好因素，从而加强美元在金融市场的复苏。在这种情况下，贵金属和利率敏感资产可能在未来数天和数周采取防御性姿态。综上所述，对黄金来说，阻力最小的路径似乎是倾向下行。

技术分析

四小时图看，金价维持进一步跌势，但相比此前的下跌速度和角度，本周的下跌明显力度有所缩减，为空头放缓的表现，当前短期行情进入方向选择，区间位于1820-1846，在此区间内首选高抛低吸为主，若跌破下方1820则空头加速，往下看至1800-更低；若后市意外上破1850则底部形成，后期上看1880-1900一线。