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股指交易篇：处于底部的恒生指数会怎么走？

2022-05-31

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　 恒指迎来重磅利好

　　上周五（5月27日），中国证监会和香港证监会相继发布公告称，同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。两地交易所将符合条件的交易型开放式基金ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额

　　该举措无疑将促进两地资本市场共同发展，推动内地与香港资本市场的深度融合，为两地市场带来新的资金，同时亦意味着资本市场双向开放的力度进一步加大。无论A股还是港股都将迎来新的增量资金进场，尤其是今年受美股影响流动性急剧收缩的港股市场，大受鼓舞，在叠加内地疫情防控也趋势性向好的背景下，港股市场有望迎来全球投资者的持续增配

　　受上述影响，昨日港股主要指数受利好高开高走。恒生指数高开后突破21000点；恒生科技指数也高开1.69%后报4257.67点。主要领涨板块中，汽车、零售等受到上海疫情解封的相关产业链个股是今天上攻的主力军

　　无独有偶，更早在5月20日，恒生指数公司就公布了一季度指数调整的结果。此次调整范围涵盖港股主要旗舰指数如恒生、国企指数和恒生科技指数。另外还直接决定了港股通可投资范围的恒生综合指数也有局部调整。整体来看，此次调整涉及范围较广且影响较大

　　具体上，恒生指数本轮调整纳入中芯国际、东方海外国际、中升集团和中国宏桥4只股票，纳入权重占比分别为0.6%、0.27%、0.26%和0.18%，同时剔除出了瑞声科技，剔除前权重为0.11%，指数调整将于6月13日生效。调整后成分股数量从66只进一步增加至69只，进一步显示出扩容趋势。根据恒指公司3月发布的咨询结果，恒生指数成分股将在2022年中前增加至80支，最终固定在100只

　　在国内疫情防控也趋势性向好的背景下，港股市场有望迎来全球投资者的持续增配，而政策上持续调整也可看出管理层意频频吹风稳定恒指，自本月11日以来到目前恒指已经累计反弹10%左右

　　后市影响因素

　　外围方面，恒指本波的上涨也得益于外部风险的消化。最新的美国4月核心PCE物价指数（美联储最重视的通胀指标之一），最终录得4.9%，与预期一致，为连续两个月放缓，创今年以来新低，为今年来通胀首次出现回落的信号，因此在一定程度上缓解了美联储激进加息的压力、高利率前景有所降温

　　通胀回落+美股面临经济衰退的风险，开始令市场投资者预期美联储货币政策将有望在下半年出现“由紧转松”，提振了市场风险情绪。但当前仍有风险未解除，比如俄乌战事的不确定性，还有美联储将于6月1日正式开启的缩表，如果缩表后引发“美元荒”，流动性一旦收紧，美股走弱又难免会令恒指再度承压。所以当前我对恒指的判断是已进短期底部区域，但中期底部还有待进一步确认，美联储正式缩表后的一系列市场反应将是接下里需关注的宏观因素

　　走势展望

　　展望后市，恒指已突破下降趋势线，短期底部已现，中期底部仍有待确认。目前短线主要受21200点的阻力压制，突破该位则看至中期阻力22500附近，而下方19900-19200点则为主要支撑位，在支撑区域之上维持逢低看涨（睇升）思路