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风险情绪持续市场加剧衰退

2022-08-26

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英国零售商报告称8月份销售额意外跃升

　　英国工业联合会数据显示，8月英国零售商录得9个月来最强劲的月度销售，这与此前销售下滑预期不一致，因家庭生活成本下降。英国8月CBI零售销售差值从-4跃升至37。英国工业联合会首席经济学家MartinSartorius表示，虽然零售额在截至8月的一年里恢复了稳定增长，但企业仍对未来三个月的商业形势感到悲观，这种悲观情绪反映在零售商的投资意愿上，它们的投资意愿仍然非常消极。

　　风险情绪改善和英国国债收益率上升未能支撑英镑

　　经济学家认为英镑未能从近期风险情绪改善和英国国债收益率上升获支撑走强，这反映了对经济增长担忧仍使英镑承压。英国央行更加限制性的基准利率也将加剧经济低迷。即使英国央行加息，预计基准利率仍远低于通胀率，且实际利率仍为负值，相对缺乏吸引力。

ความเชื่อมั่นในความเสี่ยงยังคงมีอยู่ ตลาดทำให้ภาวะถดถอยรุนแรงขึ้น

　　美国主要增长指标现分歧，加剧经济衰退辩论

　　政府衡量美国经济增长的主要指标在2022年上半年指向不同方向，这为有关经济健康状况的进一步辩论提供了基础。美国商务部周四公布的数据显示，经通胀调整的二季度GDP折合年率下降0.6%。不过，另一个不太为人所知的衡量经济增长的官方指标国内总收入（GDI）在第二季度增长1.4%，第一季度增长1.8%。该数据通过计算生产商品和服务产生的所有收入来衡量经济活动，比如薪酬和公司利润。

　　鲍威尔可能暗示进一步收紧政策

　　美联储主席鲍威尔可能会在周五的杰克逊霍尔研讨会上发表鹰派的论调。美国的通胀仍处于高位，预计在未来很长一段时间内仍将高于目标水准，而目前的工资涨幅与美联储遏制物价上涨的目标非常不匹配。在货币政策方面，只有一件事可以做，那就是进一步收紧。预计将看到一位央行行长不仅随时准备开火，而且还会连番加息。

　　美银：美联储降息有规律可循

　　美联储将在达到终端利率6个月之后降息，即2023年9月前降息。在1995年的利率周期中，美联储维持在终端利率逾5个月，而在货币政策更不稳定的80年代，美联储更快转向。美联储在通胀下行时维持利率不变的规律是：PCE年率不低于2%，否则美联储就有转向降息的可能（上世纪80年代早期例外）。而在1984年后（除2018年利率周期），就业增长在美联储降息之前就已经降温。

　　高盛前瞻美联储9月利率决议：料将加息50个基点

　　我行预计美联储将在9月利率决策会议上加息50个基点，11月和12月分别再加息25个基点，尽管持续的通胀压力将在下半年对美联储政策利率路径构成上行风险。预计美联储终端利率在3.25-3.5%。财政政策方面，预计最近签署成法律的财政协议只会产生非常温和的净财政影响

　　高盛展望美国经济：明年陷入衰退可能性为30%

　　预计2022年第四季度美国GDP将同比萎缩0.1%，主要受到巨大的财政拖累和金融环境紧缩的负面影响。此外，预计美国明年陷入衰退的可能性为30%，未来两年陷入衰退的可能性约为50%，不过任何衰退都可能是温和的。预计到2022年底，核心PCE将降至4.3%，但供应链中断、工资增速加快和住房支出通胀强化可能会使通胀长期维持高位。预计到今年底，失业率将上升至3.6%，2023年底和2024年底分别升至3.8%和4.0%。

　　德国批准冬季节能政策可节省约108亿欧元

　　面对能源短缺，德国政府24日批准冬季节能措施，限制公共建筑供暖和用电，以期将天然气用量减少2%。依据新规，自9月1日起，除医院等机构外，公共建筑供暖后室温不得超过19摄氏度，可完全关闭入口、走廊和门厅供暖；视情况禁止私人游泳池供暖和店铺外立面夜间照明；公共建筑和纪念碑将不再纯粹出于审美需求而夜间亮灯。另外，德国政府在铁路运输方面拟优先考虑煤炭和石油货物，这意味着乘客候车时间将延长。依据德国联邦经济和气候保护部说法，此次获批的节能措施可能在两年内为德国家庭、私企和公共部门节省约108亿欧元。