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市场避险情绪升温，金市拉升！

2022-08-01

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黄金的避险吸引力增强，金价低位回升

金价上涨0.6%至每盎司1765.76美元，创下数周新高。在数据显示美国通胀再次跳升后，美元回吐最初涨幅，令黄金的避险吸引力增强，且目前的价格区间似乎也吸引了买盘；市场对数据进行深度解析之际，美元的反转正在推动黄金再次走高。其中一些可能是避险买盘，但总体而言，这也是买入金属的一种趋势，目前“相当便宜”。金价仍势将连续第四个月下跌。自3月攀升至每盎司2000美元的水准以来，金价已经下跌了300多美元，美联储走上了快速加息的道路，而美元也在日益增长的经济衰退风险中成为了首选的避险资产。

9月政策会议上再次“异常大幅”加息可能性增加

美联储周三(7月27日)连续第二次加息75个基点。主席鲍威尔表示，在9月政策会议上再次“异常大幅”加息可能是合适的，但是否决定这么做将取决于即将到来的经济数据，美联储不会给出前瞻指引。美国二季度经济意外收缩0.9%，且连续第二个季度下滑，增加了经济放缓风险，这提升了黄金避险吸引力，金价创7月6日以来新高至1767.80美元/盎司。

年底美联储联邦基金利率将达到3.25-3.50%

西班牙对外银行预计美联储将在9月调整为加息50个基点，随后11和12月连续两次加息25个基点，在年底前联邦基金利率将升至3.25-3.50%；继续预计利率将在2023年上半年达到峰值3.75-4.00%，预计届时核心通胀仍将显示出粘性。但2023年及今后货币政策路径将更加不确定，原因是经济前景风险可能会变得更加双向。 2023年经济经济衰退几率上升将使美联储工作更具挑战性。但就目前来看，最可能的情况仍然是美联储将需要坚持采取一系列进一步加息措施。

美联储可能在2023年初放慢量化紧缩

巴克莱策略师JosephAbate和经济学家JonathanMillar在一份报告中表示，美联储有可能在明年初放慢量化紧缩，以减缓银行准备金的下降并防止其跌破充足水准。美联储资产负债表正常化的目标是建立充足的准备金机制，即中央银行的流动性供应充足，美联储不需要干预隔夜市场，其目标并非明确的准备金水准。巴克莱估计，到2023年第一季度，银行准备金将缩水至2.1万亿美元，可能接近银行开始推高无担保利率、“导致存款利率突然上升”的水准。美联储可能会试图通过调整RRP工具来减少其余额以试图“平息这个周期”，同时减缓准备金下降并延长量化紧缩，但这可能会拉低国库券和回购利率，并引起政治关注。

市场预期美GDP数据公布比预期值软

美国GDP数据的公布值肯定比预期要疲软。 GDP数据连续第二个负增长将进一步助长经济衰退的说法，但我同意鲍威尔主席的观点，即经济虽然在放缓，但并没有表现出衰退的特征。最值得注意的是，劳动力市场依然强劲。

初请失业金人数普遍上升

近几个月来，初请失业金人数普遍上升，并徘徊在去年11月以来的最高水准附近，与此同时，科技和房地产等行业的知名企业纷纷裁员，并停止招聘。最近几周，包括Spotify和Alphabet旗下谷歌在内的科技公司都表示，在全球经济不确定的情况下，它们将放慢招聘速度。加密货币和汽车等其他行业的公司也表示，他们正在裁员。

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