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鲍威尔预计利润率也将正常化

2022-06-24

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美国MarkitPMI数据不及预期黄金飙升10美元

　　美国公布的MarkitPMI数据显著不及预期。现货黄金飙升逾10美元至1845.88美元/盎司；美联储主席鲍威尔在隔夜国会作证时也承认，经济衰退是有可能的，但美联储持续加息是适当的，将采取一切必要措施来恢复价格稳定，甚至不排除单次加息100个基点的可能。

　　下个月将可能再次加息50个基点

　　在美联储主席鲍威尔承认大幅加息可能使美国经济陷入衰退后，投资者对经济下滑的担忧日益加重，黄金下跌。美联储上周加息75个基点，下个月将可能再次加息50个基点。本月大部分时间里，金银一直在窄幅波动，因收紧货币政策以抑制通胀的预期与其将损害经济增长的担忧相抵消。

　　经济增长将放缓，失业率开始走高

　　美联储官员的最新预测显示，今年经济增长将放缓至低于趋势水准，而美国失业率(目前为3.6%)会开始走高。与此同时，他们现在预计到年底通胀率仅会下降至5.2%。鲍威尔表示，美联储并非试图制造经济衰退来阻止通胀，而是全力控制物价，“我们不是试图引发，而且我认为我们不需要引发衰退。”但他承认，经济衰退肯定有可能，而且过去几个月全球范围内发生的一些事情使目标(确保不发生衰退并降低通胀)达成变得更加困难。

　　预计利润率也将正常化

　　美联储主席鲍威尔：随着经济恢复正常，我们预计利润率也将正常化。通胀飙升集中在高需求、供应有限的行业。劳动力市场持续升温。我们需要持续的最大就业时期，降低通货膨胀是必要的。美联储对抗通胀的承诺是“无条件的”。在不影响劳动力市场的情况下降低通货膨胀的难度要大得多。与加息的影响相比，缩表的影响微乎其微。

　　美联储对于通胀控制能力或有限

　　美联储目前的行动依然在跟随市场预期，其对于通胀的控制能力或有限，未来通胀仍然有长时间高居不下的可能。而即使短端名义利率继续抬升，长端如10年期的美债收益率上行并不及短端，或隐含对未来美国经济转向衰退的担忧。整体上，短周期货币紧缩路径依然会令黄金的阶段波动反复，操作方向不那么明朗；但是当下及未来经济周期向滞胀-衰退周期运行的方向或相对明朗，黄金多配的绝对和相对收益或具有更强的确定性。

　　黄金隔夜未平仓合约仅下降852份，结束三连增

　　芝加哥商业交易所集团黄金期货市场的最新数据显示，黄金隔夜未平仓合约仅下降852份，结束三连增。与此同时，成交量重启跌势，下降约2.81万份合约。金价一直徘徊于1840美元区域附近，同时未平仓合约和成交量齐跌，打开了短线修正的大门，价格可能会延续盘整模式。

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