油价震荡偏强，均线逐步走强

价格表现:周五(3月3日)，国际油价先跌后涨，由于对中国需求复苏的新乐观情绪盖过了美国原油库存增加和欧洲收紧货币政策带来的经济衰退担忧，油价周线收涨。

原油价格震荡偏强:

三月首周油价进入开年以来的第五个波段，继续围绕85美元附近震荡。振幅持续收窄，均线逐渐走平。自年初以来布伦特原油价格在80-90美元/桶区间已经历四轮震荡波段。一月上旬中国需求预期和金融情绪改善，支撑油价大幅增仓上行。一月下旬美欧油品继续累库现实，施压油价涨后回落。二月上旬欧盟对俄罗斯成品油制裁实施，俄罗斯宣布三月削减产量，短期再度推升油价。二月下旬拜登宣布三月抛储应对俄罗斯减产，美国通胀数据高于预期使美联储加息预期回升，导致油价回落至区间下缘。

油价多空逻辑分析：

原油价格的多重影响因素仍然维持多空制衡局面，缺乏绝对主导因素使价格维持震荡。利多来自欧佩克和俄罗斯减产带来的供应端支撑，利空来自海外经济放缓对需求端压力。暂时处于前期悲观预期改善到实际现实兑现的过渡期中。后续关注需求预期兑现程度。

①地缘属性角度：支撑主要来自欧佩克全年减产、俄罗斯主动减产、和其他短期供应中断。压力主要来自拜登仍然强烈的打压油价意愿。

②金融属性角度：中国经济修复利多金融情绪，海外经济放缓施压金融情绪。

③供需属性角度：供应端为油价提供上行动力，需求端是油价主要下行压力。

油价后市展望----震荡偏强

①短期来看：沙特和俄罗斯减产，从供应端为油价提供支撑。但由于库存积累现状，上方空间暂时有限。短期关注通胀高位使美联储可能改变加息节奏，对金融情绪影响程度。

②中期来看：上半年基本面驱动先弱后强。若需求预期兑现，油品由累库转为去库，原油价格中枢有望抬升。

③长期来看：全年暂时维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑，100美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力。