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国际原油持续萎靡,船用油‘叛逆’

2022-09-08
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导语:近期内贸船用油价格背离原油“大哥”指引,价格强势上行,表现有点“叛逆”。

国际原油持续萎靡,船用油‘叛逆’


2022年8月国际原油与内贸船用油价格对比单位:美元/桶、元/吨

国际原油持续萎靡,船用油‘叛逆’


细看近期船用重油与轻油价格波动和主导因素如下:

轻油方面:

近期走势与原油相关性明显减弱,油价多受各种消息面及政策影响。8月上旬受政治关系影响,在市场氛围烘托下,国内各销售单位主动推价,柴油价格快速拉升。随后库存释放,中间商获利完结,市场购销氛围继而转淡,柴油价格小幅回落。8月中下旬市场再次受出口配额下降和其他消息面发散影响。叠加供应方面,资源持续收紧,以山东市场为例,8月山东炼厂开工率及产量均下降,其中柴油产量环比7月下降6.2%,9月部分炼厂仍有停工或降量计划;主营方面,近期有保供任务,对社会单位的柴油外放量减少,令市场整体供应趋紧。需求方面,临近“金九银十”柴油传统消费旺季,柴油需求向好,同时中下游抄底入市增多,山东炼厂柴油产销率一度由38%飙升至140%。多地柴油价格拉涨至最高限价,并限量销售,部分单位甚至对贸易商停售。供需失衡导致柴油涨势再次一步到位。

重油方面:

受柴油价格快速拉涨带动,低硫渣油/沥青料焦化外采需求上升,对价格有所支撑,同时中海油营口炼厂有检修计划、泸州炼厂限电停产等,共同刺激低硫渣油/沥青料价格上涨,月底中海油滨州、沧州和泰州炼厂出货价格推涨270-400元/吨,涨幅在4.3%-6.5%。其他稀料产量下降和疫情导致到货难度增加,页岩油、煤柴等价格分别推涨311-350元/吨或5.7-7.1%。船用180CST混兑成本上涨213元/吨或3.7%至5937元/吨。同时因商家普遍低库存惜售,截至9月2日各地180CST库提价格已推涨100-250元/吨至6320-6500元/吨。那么,在远离原油指引之下的成品油和船燃走势将如何,主要还是参考以下可预见因素:

短期油价可预见主要利好利空因素

国际原油持续萎靡,船用油‘叛逆’


总结:

9月国际原油市场依然延续宽幅震荡偏弱行情。9-10月国内成品油及船用油市场供需格局仍显偏紧,行情依然可期,若非市场因素继续发酵,船用柴油及重油价格高点或仍有突破契机。而国际油价最大考验仍为疫情波动及政策、消息面对供需情况的影响。大概率国际油价将持续萎靡,毕竟opec+减产也是市场实际情况转烂的真实映照。

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