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现在适合买黄金吗？金银首饰如何投资？
2022-03-23
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金九银十的月份正在到来，丰收的季节是各路商家最繁忙的时候，也是一年中除了春节以外最繁荣的消费时期，同时消费金银首饰的热度也才刚刚打开。
先来看看台湾今天最新的黄金报价，一公克等于多少钱？
今天最新报价，一公克的黄金买进价是5630新台币，卖出价是6130新台币，价格比月初的时候又稍低了一些，这时候适合买卖黄金了吗？
首先我们先来了解一下黄金的属性。当代的黄金既是金融货币也是实物商品，金银首饰和投资市场就是黄金现在的最大需求，那我们就来看看金银首饰是如何影响黄金的。
黄金的投资属性
提到首饰，年轻的朋友想到的肯定是LV、CHANE这样的欧美奢侈品，而实际生活中我们消费得起也消费得多的反而是周大福这样的金银首饰。2019年中国是全球第一的珠宝消费大国，总需求高达7502.95亿，珠宝首饰消费正在成为继住房、汽车之后的第三大国民消费热点，中国也已成为世界上重要的珠宝首饰生产国和消费国，占世界市场规模的1/3，随着珠宝首饰产品多元化及需求个性化的发展，越来越多的人开始淡化珠宝品牌的概念，喜欢佩戴价格合适的轻奢珠宝首饰，而且人们对于富有像征意义的个性化珠宝首饰尤其喜欢。
因此，珠宝定制市场的规模在不断扩大，特别是随着新生代九零后、零零后消费群体的崛起，这种需求会变得更加强烈。
目前中国、美国、印度、日本是排名前几大的珠宝消费大国，而中国和印度超过80%的珠宝是金银相关饰品。
那是不是像网上说的那样，中国印度买黄金，金价就会上涨呢？事情没这么简单。
黄金珠宝行业如何影响金价？
这里的两张图，从左边可以看到，黄金珠宝行业周期性很明显，起起落落涨跌有序，但跟国际黄金的走势却是毫无关联。
过去的十年里黄金首饰的价格经历了三个时期：首先是2008美国次贷危机后的中国央行大放水，流动性释放市场消费充裕，整个市场蓬勃发展，在其后两三年随着经济增速放缓、金价下跌及反腐政策等多重因素影响下，行业整体下滑处于底部震荡调整。但在2017年之后高端消费又带动了珠宝行业复苏，再后来在避险、抗通胀等需求带动下，黄金珠宝行业又开始蓬勃向上，到如今已扩大到了7000亿以上的规模。
如果我们仔细看右图的灰色增速线，会发现跟国际黄金XAUUSD的走势基本吻合，高增速到2011年刚好对应的是国际黄金价格的高点，而增速放缓又对应上了黄金的回调低位。2014年增速触底回升，之后黄金开启轰轰烈烈的牛市行情，但整个金银珠宝行业却只是以低速增长。
所以我们可以发现，虽然黄金珠宝行业的需求相对黄金价格变动具有滞后性，但黄金珠宝行业增速跟金价却是正相关的，并且会提前于整体金价的变化。
黄金首饰价格和国际金价的关系，大致可以概括为以下几点：
1.在黄金价格上涨初期，消费者普遍具有观望情绪，黄金饰品消费受到暂时压制。当黄金上涨预期确定，消费者开始购买黄金，当黄金价格高位震荡时或者大幅下跌时，消费者购买黄金饰品的热情最高；
2.在2001-2012年黄金价格稳步上升，同样黄金珠宝首饰需求也稳步提升。2012-2013年黄金价格暴跌，引发抢购黄金的热潮，黄金饰品销售大增；
3.在2018年，黄金价格进入新一轮上涨周期，金价上涨初期，黄金饰品销售受到暂时压制，而在2019年以来黄金价格上涨趋势基本确定，黄金饰品销售开始回暖。
消费旺季会带动金价上涨吗？
市场上常有流言“每年年末中国印度黄金消费旺季带动金价上涨”，甚至“中国大妈”一度被传言成为推动国际金价上涨的主力军，到底真不真实呢？我们来回顾两件事：
第一件事，在2014年国际金价暴跌到1340美元时，中国、印度、新加坡、韩国等新兴市场都掀起了买金狂潮，中国大妈直接到各大金铺扫货，但实际并未能逆转整个黄金下跌的趋势，后来甚至金价跌到了1048美元的低点。由于临时性的个人消费体量在整个市场里的占比并不大，量价背离并不符合经济原理。
第二件事，由于2020年和2021年的新年因为疫情封锁，大家尽量避免出门，消费受限，同时由于疫情也大大影响了婚庆过节消费金银的力度。根据世界黄金协会的数据，2020第一季度全球金饰需求降至166亿美元，是2010年以来的最低水平，但是当时黄金的价格却猛涨，从1500美金涨到了1700美金。
从这两件事可以佐证，消费旺季不一定就能推动金价上涨，而消费淡季也不一定会拖垮金价。
那黄金一季度的上涨如果不是因为消费拉动，那究竟是因为什么呢？根据过去十年金价的月度表现，我们发现黄金在1月和2月通常表现较好，这是根据黄金历史走势统计出来的规律。
3.未来金银首饰市场前景
黄金兼具商品和货币属性，金价主要受美国实际利率、美元信用和避险需求影响。具体来看，金价与实际利率和美元信用负相关，与风险呈正相关。前期由于新冠肺炎疫情冲击，全球主要国家央行已经开启了新一轮量化宽松，实际利率下行趋势明显，零利率和负利率将成为了常态。同时，为应对新冠肺炎疫情冲击，美国财政赤字飙升，叠加无限的量化宽松带来的货币超发，削弱了美元信用。此外，中美贸易摩擦以及逆全球化风险都将带来极大的不确定性，黄金价格从2020年开启了一波大牛市，可能突破2011年高点，突破了当时2011年的历史水位，创造了新的历史高位。
但随着美国开始缩减购债，巴西央行已经多次加息，全球主要央行都开始释放要收紧流动性的信号，这将利于美元和美国实际利率的上升，对于黄金都是负面的影响，后市想要在比较便宜的价格投资金银首饰，还需要再耐心一些。
现在珠宝金银市场的基本现状是：随着人均收入的提高，消费能力也随之变强，但消费金银并不是随着收入的增长而线性提高的。原因很简单，金银首饰这些不像牙膏洗浴用品这样的易耗品，买了之后不太容易再次大量消费，再加上其价高的原因，大家不可能多次重复消费。所以即使收入增长，但金银市场的天花板仍比较明显。
最后总结一下，金银珠宝行业对于国际金价的影响更多体现在增速的大幅提高和下滑，普通的消费需求很难影响到黄金价格，买黄金首饰当传家宝的潮流正在过去，所以想要投资黄金首饰不妨时刻参考国际金价，等待更有优势时间点价位再入手。
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