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美联储因通胀放缓加息步伐黄金短期继续挣扎

2022-08-19

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金价隔夜创下8月3日以来新低至1759.68美元/盎司。黄金短期内可能会继续挣扎，美联储7月会议纪要显示，美联储将因应通胀缓解而考虑放慢未来加息步伐。美联储的鹰派预期引发了美债收益率新一轮上涨，这为美元提供了额外支撑，并进一步推动资金逃离非孳息资产黄金。

　　黄金市场信号表明，下行趋势正在加强，这与市场希望美联储在通胀降温之际转向的预期相冲突。只要金价在年底前保持在1890美元下方，投资者就不该相信金市会因为美联储政策转向而出现质的变化。

　　美联储7月议息会议纪要公布后，由于是今年以来美联储首次提到“过度紧缩”的风险，重申了关于未来应放慢紧缩步伐的说法，市场解读为鸽派，但行情整体没有太大的反应，现货黄金短线小幅走高后回调，美元指数短线走低后拉涨，市场仍在美联储9月会议上加息50个基点还是75个基点之间保持微妙平衡。

　　7月议息会议纪要影响有限，接下来市场主要看在9月上旬即将公布的8月通胀数据以及非农就业报告的情况，当然8月25日至27日的杰克逊霍尔全球央行年会也会是值得关注的一个事件，届时美联储会就政策前景发表观点。

　　黑石公司美洲固定收益部门主管BobMiller表示，美联储9月会议仅0.5个百分点加息在不少交易员看来“鸽派”，随着更多经济数据公布，美联储有更大的反应空间。宏观资讯预期要微妙得多，反映了央行需要“有选择地”评估不同经济数据表现相互矛盾及其带来的冲击。 “鉴于当前加息周期史无前例的特殊性，在未来设定一些条件似乎是明智的。”

　　黄金结束三天连跌，市场对经济衰退担忧加重，避险情绪为黄金提供重要支撑。但美元续创月内新高，并继续因美联储鹰派预期而走强。另尽管有迹象表明美国通胀放缓，但美联储多位官员支持进一步加息，与市场对9月加息50个基点的预期相符，推动美国国债收益率上升，进一步限制黄金涨势。

　　澳大利亚金矿公司Evolutio执行主席JakeKlein表示，因通胀保持高企，金价明年可能涨破2000美元，这将为通常被用于对冲价格压力的传统金属提供支撑。鉴于美联储最新的会议纪要暗示可能推迟加息或缩小加息幅度，这表明市场将不得不接受通胀将在更长时间内进一步上涨，但这对黄金来说是件好事。 2022年，尽管全球各央行大举收紧货币政策，削弱了黄金的吸引力，金价仅下跌4%。而在大约一年后，若美联储转向宽松政策，金价将开始反弹。

　　世界黄金协会在一份年中分析报告中表示:“受全球央行为控制通胀而收紧货币政策的速度推动，黄金可能仍将对实际利率做出反应。”尽管美联储可能会继续加息，给黄金市场带来潜在阻力，但许多鹰派政策预期已经被市场消化。报告还指出:“与此同时，持续的通胀和地缘政治风险可能会维持对黄金的避险需求。在潜在的滞胀环境中，股票和债券表现不佳，也可能对黄金有利。”