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欧美央行分道扬镳，金价面临关键考验
2022-04-21
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美债收益转正意味着什么
近期，IMF下调全球经济增长预期以及较早前美联储布拉德关于75个基点加息的言论引发全球市场剧烈波动。美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率涨破负值，为2020年3月以来首次，当时美联储宣布了前所未有的刺激措施，以应对新冠疫情。
通胀保值债券收益率为正值意味着，计入预期通胀因素后，投资者10年后在美债上仍能实现收支平衡，市场预计美联储将继续收紧政策，这些预期将美国国债收益率推至3年高点。现货黄金在较日高跌超30美元，创1周新低。
要不要采取1994年以来首次75个基点的加息？美联储最鹰派的官员——圣路易斯联储主席布拉德轰然开启了辩论的大门。布拉德最近对前美联储主席艾伦·格林斯潘当年加息75个基点的决定表示高度赞赏，称这“为美国经济1990年代下半段的良好表现奠定了基础，这是美国宏观经济史上最好的时期之一”。
格林斯潘在1994年11月将基准利率提高75个基点，使基准利率达到5.5%，当时已接近加息周期的尾声。那一轮加息幅度总计3个百分点，而且那次之前的会议没有调整利率。接下来，美联储从1995年7月开始数次降息。
布拉德一直是联邦公开市场委员会（FOMC）中最强烈要求收紧政策的声音。他也成为了一个有影响力的声音，他最近的建议最终被其他委员会成员所效仿。但目前为止，75个基点加息的做法似乎仍未被其他美联储官员所接受。
俄乌局势进入“白热化”
自俄罗斯2月24日宣布对乌克兰发起“特别军事行动”以来，俄罗斯在乌克兰的战斗已经持续了近两个月时间。俄外长拉夫罗夫4月19日在接受“今日印度”电视台采访时表示，俄罗斯在乌克兰的“特别军事行动”已开启新阶段。而根据此前路透社的消息，俄罗斯国防部早在3月25日就宣布其在乌克兰的第一阶段军事行动已基本完成，随后将专注于彻底“解放”乌克兰东部的顿巴斯地区。
最激烈的战火，还是在马里乌波尔，按照俄方的说法，马里乌波尔就只剩下最后这个据点。在钢铁厂里负隅顽抗的，还有1000多名乌方武装分子。
但正因如此，俄罗斯军队在马里乌波尔遭到了乌克兰方面的坚决抵抗，驻扎在马里乌波尔的乌克兰军队一直可以通过撤退到该市规模庞大的亚速钢铁厂来进行抵抗。该钢铁厂拥有可抵御核爆的地下掩体、电力供应和一个隧道网络。这些加固的建筑物使乌克兰战斗人员可以四处活动，并且可在乌军与俄军发生冲突时提供掩护。
而西方国家纷纷表示将加大对乌克兰的援助，美国、欧洲国家、加拿大和日本的领导人在近期通过视频电话重申了他们将继续向乌克兰提供安全、经济和人道主义援助的承诺，英国计划为乌克兰配备反舰导弹和反坦克导弹，包括在车辆上安装英国“硫磺石”导弹。西方国家“唯恐天下不乱的”的支持下，俄乌战争提供持续明显的支撑。
美元飙升主宰市场
近期，美联储高管发表鹰派言论，市场对美联储五月加息50基点的预期升温，支撑了美元的震荡走高。欧洲央行鸽派基调则导致欧元继续承压走低。
在欧洲央行公布的货币政策决定中，欧央行确认第三季度结束净资产购买的可能性进一步增加，但仍未就此后的加息时间表作出明确表述。此次决定强调了俄乌冲突给欧元区经济带来的冲击和不确定性，目前市场及整个经济领域，都对欧洲经济可能的滞胀局面感到担忧。
从经济基本面来看，美国3月CPI和PPI延续上行、通胀再创新高，在通胀压力的影响下，企业投资减弱，居民消费支出表现分化，可选消费受到抑制，叠加收益率曲线倒挂，将进一步引发经济衰退的担忧。在5月FOMC利率决议来临之前，金价或延续区间震荡分道扬镳”金价面临关键考验
美债收益转正意味着什么
近期，IMF下调全球经济增长预期以及较早前美联储布拉德关于75个基点加息的言论引发全球市场剧烈波动。美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率涨破负值，为2020年3月以来首次，当时美联储宣布了前所未有的刺激措施，以应对新冠疫情。
通胀保值债券收益率为正值意味着，计入预期通胀因素后，投资者10年后在美债上仍能实现收支平衡，市场预计美联储将继续收紧政策，这些预期将美国国债收益率推至3年高点。现货黄金在较日高跌超30美元，创1周新低。
要不要采取1994年以来首次75个基点的加息？美联储最鹰派的官员——圣路易斯联储主席布拉德轰然开启了辩论的大门。布拉德最近对前美联储主席艾伦·格林斯潘当年加息75个基点的决定表示高度赞赏，称这“为美国经济1990年代下半段的良好表现奠定了基础，这是美国宏观经济史上最好的时期之一”。
格林斯潘在1994年11月将基准利率提高75个基点，使基准利率达到5.5%，当时已接近加息周期的尾声。那一轮加息幅度总计3个百分点，而且那次之前的会议没有调整利率。接下来，美联储从1995年7月开始数次降息。
布拉德一直是联邦公开市场委员会（FOMC）中最强烈要求收紧政策的声音。他也成为了一个有影响力的声音，他最近的建议最终被其他委员会成员所效仿。但目前为止，75个基点加息的做法似乎仍未被其他美联储官员所接受。
俄乌局势进入“白热化”
自俄罗斯2月24日宣布对乌克兰发起“特别军事行动”以来，俄罗斯在乌克兰的战斗已经持续了近两个月时间。俄外长拉夫罗夫4月19日在接受“今日印度”电视台采访时表示，俄罗斯在乌克兰的“特别军事行动”已开启新阶段。而根据此前路透社的消息，俄罗斯国防部早在3月25日就宣布其在乌克兰的第一阶段军事行动已基本完成，随后将专注于彻底“解放”乌克兰东部的顿巴斯地区。
最激烈的战火，还是在马里乌波尔，按照俄方的说法，马里乌波尔就只剩下最后这个据点。在钢铁厂里负隅顽抗的，还有1000多名乌方武装分子。
但正因如此，俄罗斯军队在马里乌波尔遭到了乌克兰方面的坚决抵抗，驻扎在马里乌波尔的乌克兰军队一直可以通过撤退到该市规模庞大的亚速钢铁厂来进行抵抗。该钢铁厂拥有可抵御核爆的地下掩体、电力供应和一个隧道网络。这些加固的建筑物使乌克兰战斗人员可以四处活动，并且可在乌军与俄军发生冲突时提供掩护。
而西方国家纷纷表示将加大对乌克兰的援助，美国、欧洲国家、加拿大和日本的领导人在近期通过视频电话重申了他们将继续向乌克兰提供安全、经济和人道主义援助的承诺，英国计划为乌克兰配备反舰导弹和反坦克导弹，包括在车辆上安装英国“硫磺石”导弹。西方国家“唯恐天下不乱的”的支持下，俄乌战争提供持续明显的支撑。
美元飙升主宰市场
近期，美联储高管发表鹰派言论，市场对美联储五月加息50基点的预期升温，支撑了美元的震荡走高。欧洲央行鸽派基调则导致欧元继续承压走低。
在欧洲央行公布的货币政策决定中，欧央行确认第三季度结束净资产购买的可能性进一步增加，但仍未就此后的加息时间表作出明确表述。此次决定强调了俄乌冲突给欧元区经济带来的冲击和不确定性，目前市场及整个经济领域，都对欧洲经济可能的滞胀局面感到担忧。
从经济基本面来看，美国3月CPI和PPI延续上行、通胀再创新高，在通胀压力的影响下，企业投资减弱，居民消费支出表现分化，可选消费受到抑制，叠加收益率曲线倒挂，将进一步引发经济衰退的担忧。在5月FOMC利率决议来临之前，金价或延续区间震荡。
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