CPI爆冷，市场一夜大变天

隔夜全球金融市场迎来巨震，美国8月CPI数据爆冷超预期，通胀压力重现，支撑了美联储继续鹰派的预期。对市场各大资产影响如下：

美元指数大幅拉升，盘中一度逼近110关口，最终收涨1.49%

非美货币跌幅扩大，英镑兑美元、欧元兑美元、澳元兑美元均跌超1%，美元兑日元站上144关口；

美债方面，美国2年期和10年期国债收益率差扩大至24.7个基点；

现货黄金则跌破1700美元大关，在CPI数据公布后累计跌超30美元，现货白银短线下挫超0.3美元，日内跌超1%；

风险资产全线重挫。美股股指期货持续下挫，纳指期货跌超3%，标普500指数期货跌2.3%，道指期货跌1.8%。美、布油短线走低超1美元，抹去日内全部涨幅；

加密货币方面，比特币大跌5%，以太坊跌超6%。

本次CPI数据为何对市场影响巨大?

首先最新公布的美国CPI数据显示，美国8月未季调CPI年率录得8.3%，超出市场预期的8.1%，前值为8.5%。美国8月未季调核心CPI年率录得6.3%，为2022年3月以来新高。美国8月未季调核心CPI年率录得6.3%，预期为6.10%，前值为5.90%。

本次公布的CPI数据仅比预期高了0.2个百分点，且依然延续回落，但市场反应却比之前更超预期的数据还要大，主要原因有两点：

• 本次CPI住宅分项大幅上涨，而住宅价格往往具有较强的刚性，历史上环比极少出现负值，因此将对后续CPI数据产生深远影响，这意味着通胀回落将比预期的更缓慢；
• 本月22日将迎来美联储利率决议，此前市场对是否加息75基点仍存在“侥幸心理”，但本次数据无疑敲定了了加息75个基点的预期，并且对后续较长时间的加息预期都有所延长。

CPI加剧暴力加息恐慌

8月CPI数据是美联储在9月FOMC会议“噤声期”期间最重要的数据。在超乎意外的CPI数据公布后，美联储掉期交易完全定价美联储9月加息75个基点。美联储掉期交易显示2023年初终端利率高于4.15%。美国利率掉期下跌反映出对美联储更大幅度加息的押注上升，预计明年联邦基金利率将达到4%-4.25%的范围。而联邦利率基金期货目前预计，在9月会议上，美联储加息100个基点的可能性为19%，加息75个基点的机率为81%。

美国8月CPI数据出炉后，市场几乎确信，美联储将在下周加息75个基点。华尔街随后开始权衡美联储可能会发表更激进声明的可能性，加息100个基点预期成市场讨论焦点。野村证券经济学家将加息预期从75个基点上调至100个基点。美国前财长萨默斯认为美联储9月份会选择加息100个基点，而不是加息50个基点。

有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，美国上个月通胀升温，使美联储有理由在下周的会议上至少加息75个基点，并增加了未来数月大幅加息的可能性。

文章称，美联储官员曾暗示，他们准备在下周连续第三次加息75个基点，即使通胀如许多经济学家预期的那样有所降温。但最新的通胀数据使美联储在今秋减少加息幅度的难度加大，而且可能会打压有关下周加息50个基点的争论。文章发表后，对美联储9月加息100个基点预期的可能性从22%一度升至47%。

按照美联储加息节奏推演，考虑到目前距离9月22日利率决议仅剩一周左右的时间，而此前美联储官员从未明确表态支持加息100基点，所以当前加息75基点仍是大概率事件，而11月份加75基点还是50基点仍需观察9-10月的经济和通胀数据，但若11月份仅加50基点，则12月有较大可能也加50基点，而明年2月大概率还有一次25基点，之后将停止加息，并可能在明年下半年开始降息。因此，11月份将是观察美联储政策立场是否转向的关键窗口，未来两个月各类资产价格仍有可能维持大幅波动。

黄金周线级别走势，双顶已在构建中，结合时间点分析，9月-11月期间均有下破颈线位置1680美元的可能，美联储的加息动向将决定是否形成头部结构，同时决定下半年的行情法方向走势。