干预构成未来核心主题，但可能无法扭转日元贬值的趋势

　　央行行长植田和男的鹰派言论推动日元周一大幅反弹，多数机构表示，这并不表明该货币已经确认了底部，未来将面临持续的下行压力，以及随之而来的干预，唯一可确定的可能是短期波动将会进一步加剧。

　　干预构成日元走势的核心驱动因素，而财政部不会轻易出手...

　　西太平洋银行(Westpac)的高级货币策略师肖恩·卡洛表示：“历史表明，水平在一定程度上很重要，因此在150之前，口头干预频率可能会增加，可能出现一些迹象表明即将采取行动，但成功的干预通常需要一些意外，因此财政部不想轻易出手。反对近期干预的主要论点是，日本央行(BoJ)和美联储(Fed)利率之间5.38%的差值表明日元疲软是合理的。大多数市场参与者可能认为自4月以来的下跌符合基本面。”

　　大和证券(Daiwa Securities)的经济学家岩下麻里表示：“我认为政府已经向日本央行表达了不满，并希望该行在应对日元疲软方面尽自己的一份力量。我不认为政府会在弹药有限的情况下进行干预。”

　　央行在这一轮本币提振中可能会承担更大的责任...

　　彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家木村太郎表示：“日本央行对日元走弱很敏感，因为这将导致成本驱动的通胀加剧，而央行需要的是需求推动的通胀。我们认为日本央行还担心破坏性的通胀第二轮效应。”

　　无论如何，干预最终都是徒劳的...

　　日兴证券(SMBC Nikko Securities)的利率策略师中居正广表示：“宏观经济基本面的差异会削弱当局干预的意愿，因美债收益率将继续上升，这对日元构成持续压力。日元干预将被证明是徒劳的，甚至可能加速日元疲软。”