报复性反弹过后，金价迎来关键一周

上周金融市场一波三折，在黄金价格走势上即体现出来。先是由于英镑大跌引起经济衰退风险，避险资金涌入美元，其他资产权限杀跌；随后英镑紧急购债救市，市场情绪好转各大资产迎来报复性反弹；再到上周五的美国8月PCE数据意外超出预期，美元重新走强，金价再度冲高受阻，本周将迎来数据，料将奠定金价中期走势方向。

美元有回撤需求，黄金有反弹动力

上周三（9月28日），市场风险偏好改善，美元指数发生两年半来最大单日跌幅，与此同时实际收益率出现短期大幅回落，两大因素提振黄金价格周三自近期低点反弹近50美元。

黄金价格昨日(9月28)日突然拔地而起，在刷新2020年4月以来新低1615后突然暴涨，最高升至1663美元/盎司，并且收于1660附近。

而黄金价格之所以短期大反弹，是因为美元高位大跌以及实际收益率骤降的共同作用，而这两大变化的发生又指向同一个事件——英国央行出手救市。周三下午，英国央行宣布从9月28日-10月14日临时购买长期国债以防止金融危机进一步蔓延，每次操作规模不超过50亿英镑，总规模不超过650亿英镑。

英国央行救市的行动带来两大影响：一方面救市给近期全球动荡的金融市场带来一些安慰，因为投资者似乎认为英国央行通过买买买来阻止市场下跌的案例会得到效仿，市场风险偏好回暖，削弱了美元需求，导致美元指数周三大跌1.29%，这是推动金价反弹关键因素之一。

另一方面，英国央行购债直接压低的是英国国债收益率，但产生的溢出效应导致其他国家国债收益率同样出现大幅下滑，美债十年期收益率周三大跌了21个基点。名义收益率的大幅回落，直接影响到实际利率，以十年期通胀保值债券收益率衡量的实际收益率周三大跌了25个基点，是提振黄金价格的又一关键。

PCE超预期金价受阻

周五，美国8月核心PCE物价指数年率录得4.9%，为2022年4月以来最大增幅，高于预期的4.7%，前值从4.6%上修为4.7%。美国8月核心PCE物价指数月率录得0.6%，预期w为0.50%，前值为0.10%。美国8月个人支出月率录得0.4%，预期为0.20%，前值为0.10%。

数据公布后，美元指数DXY短线走高30点。美国短期利率期货扩大跌幅，因交易员加大对美联储进一步加息的押注。美国长期国债收益率下跌，10年期国债收益率下跌2.30个基点，至3.724%。美股股指期货迅速走低，三大期货均转跌。

COMEX最活跃黄金期货合约北京时间9月30日20:30一分钟内买卖盘面瞬间成交2350手，交易合约总价值3.91亿美元。

美国基金期货显示，交易员认为美联储在11月会议上加息75个基点的几率为68%，高于美国PCE数据公布前的61%。

由于强劲的8月CPI数据推动了美元指数在9月下旬的上涨，市场对强于预期的PCE 物价指数的反应可能是短暂的。美联储已经对8月份不断上涨的物价压力做出了反应，而9月CPI数据报告可能会对美联储下一次利率决定的市场定价产生显著的影响，而不是8月份的PCE数据。

本周中由于美元出现回落，黄金价格有望创下七周来的最大单周涨幅，但料将连续第六个月下跌，并创下自去年3月以来的最差季度表现。

近期，美联储官员的讲话一致强调了紧缩的决心。周四美联储FOMC今年票委、克利夫兰联储主席梅斯特预计利率将略高于美联储中值，因为预计通胀将更加持久。美联储需要继续加息，将联邦基金目标利率提高到4%以上。同日，有“鹰王”之称的圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储不会停止紧缩行动，美联储必须迅速提高利率，以达到最低限度的适当水平，以应对通胀。布拉德称，通胀将在2023年开始下降，但速度如何还不确定。随着美联储降低通胀，美国有可能陷入衰退，但这不是美国的基本情况。

地缘方面，俄罗斯总统普京今日参加乌克兰四地并入俄联邦的条约签署仪式并发表讲话。普京称，俄罗斯做好谈话的准备了，并呼吁乌克兰立即停止军事行动，返回谈判桌。俄罗斯将有四个新地区，将努力提高新（加入）地区的安全水平，不择手段地保卫俄方的土地。

后市展望

本周五将迎来最新一期非农就业数据，非农是投资者每个月都会重点关注的美国经济数据，当前市场对于美联储的加息预期不断升温，就业人数的变化成为美联储会否继续鹰派的重要依据。

技术走势上看，金价连续下跌后迎来强劲反弹，在1675一线受到明显压制，该价位成为短期走向的多空分水岭，若上破该位底部得到加强，上方有望看至1700-1730；若该位持续受阻，则大概率回归跌势，下放看1640-1620附近。