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英經濟衰退在即美日利差擴大

2022-08-30

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機構預測英國將在今年晚些時候陷入衰退

　　不少機構預測，英國將在今年晚些時候陷入衰退。這可能會讓英鎊變得脆弱，英國消費者的能源成本將上漲80%，家庭平均年度帳單達到3,549英鎊(4,188美元)。需要政府果斷進行緊急干預加以應對。英鎊投資者也評估了這一消息的可能影響。

　　貝萊德：美聯儲9月加息75基點已板上釘釘

　　傑克遜霍爾會議上，美聯儲主席鮑威爾發出強鷹信號：為了抗通脹，聯儲可能會繼續加息並在高位維持一段時間。鮑威爾還以沃爾克時代的案例補充稱，“歷史紀錄強烈警告不要過早放鬆政策”。隨後，貝萊德全球固定收益部門首席投資官裏德（RickRieder）很快發佈報告表示：美聯儲可能會在今年快速加息，但是在明年，美聯儲應該觀望一段時間。裏德在報告中寫道：“（美聯儲主席鮑威爾的言論）並沒有打消我們的信念，即聯邦公開市場委員會（FOMC）可能在9月21日的會議上再加息75個基點。”

　　美聯儲應該在快速加息後觀望效果

　　美聯儲通脹仍舊火熱。最新數據顯示，美國7月份CPI年率為8.5%，儘管比6月份的41年高點9.1%有所下降，但仍然距離其2%的目標十分遙遠。儘管美聯儲控制目前的高通脹率絕對是必要的，美聯儲可能過度收緊政策，並破壞美國經濟從疫情衝擊中恢復的大部分進度。

　　美聯儲和日本央行政策分歧，擴大美日利差

　　美聯儲和日本央行政策分歧，將進一步擴大美日利差，為此恐驅使美元/日元上探24年高點139.38。交易員預計美國升息週期更高更久，美國短債收益率保持上升，兩年期美債收益率維持在兩個月高點附近。

　　鮑威爾暗示9月FOMC會議提供的指引有限

　　美銀證券利率策略主管MarkCabana：利率市場最初認為鮑威爾在承諾恢復價格穩定方面是鷹派且強有力的。然而，考慮到鮑威爾給出的明確指引有限，這一看法隨後又被收回。鮑威爾暗示，在一段時間內可能有必要實施限制性政策，但他對9月FOMC會議提供的指引有限，正如預期的那樣。

　　額外財政刺激措施將促使英國央行進一步加息

　　能源危機可能促使英國政府向家庭提供更多的支持，從而導致英國央行進一步加息。英國家庭可能需要政府進一步提供至多650億英鎊的支持，以抵消今年冬天能源帳單的上漲。再加上如果英國外交大臣特拉斯成為首相後可能推出的減稅，將大大降低經濟深度衰退的風險。我們同意市場的觀點，即英國央行會認為經濟衰退幾率降低意味著提高中期通脹預測，因此可能會覺得有必要進一步加息。

　　天然氣供應越來越不利，預測歐美今冬將跌至0.9

　　歐元兌美元匯率在2022年大幅下跌，儘管美國經濟和美聯儲政策等因素是這一下跌的重要驅動因素，但能源供應中斷的成本不斷上升給了一些更悲觀的市場預測者最大的信心。歐元在上周一盤中跌回美元平價以下後，在上周的大部分時間獲得了喘息，但歐洲天然氣價格在經歷了長時間的大幅上漲後，仍維持在高位。正是這些成本以及它們預計將對企業和家庭產生的影響，讓一些預測者相信，歐元持續18個多月的下跌，可能還有一段路要走。

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