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美通脹壓力緩解 黃金直線拉升

2022-08-11
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        美國7月CPI年率錄得8.50%,低於預期值0.2個百分點,遠離上月創下的逾四十年高位9.1%;7月核心CPI年率持平前值5.90%,也低於預期值0.2個百分點。美國潛在通脹壓力仍然很高,可能不會很快顯著下降。包括全球供應鏈混亂、新冠疫情大流行初期的大規模政府刺激以及俄羅斯入侵烏克蘭等在內的多種因素疊加,導致美國消費者價格大幅飆升。

美通脹壓力緩解 黃金直線拉升
  
  美國7月總體CPI和核心CPI出人意料地疲軟,但近期的工資和生產率數據表明,未來將面臨物價壓力,美聯儲目前不太可能在通脹鬥爭中後退。由於汽油價格持續下跌,8月份可能會出現另一個疲軟跡象。市場認為美聯儲即將轉向鴿派立場,這使美聯儲抗擊通脹的任務更加複雜,並增加了它必須重新設定市場預期的風險。
  
  機構分析:美聯儲或許要比目前的市場預期更強硬,機構模型將美國通脹分解為四個部分:供應、需求、能源價格和貨幣政策。能源成本下降和美聯儲立場略微收緊是7月CPI速降至8.5%的主要原因。與此同時,旺盛的需求加上供應緊張繼續給通脹帶來上行壓力。由於後兩個因素更難控制,美聯儲面臨著一項艱巨的任務,其可能需要比目前市場預期的更加鷹派。
  
  歐洲聯盟就禁止進口俄羅斯煤炭設置的120天“過渡期”將於10日午夜期滿結束,屆時歐盟對俄煤炭禁運將正式生效。歐盟煤炭業界先前表示,禁運將導致用煤成本上漲、抬高本地區電價。歐盟4月7日決定對俄實施煤炭禁運。德新社先前援引消息人士的話報導,歐盟委員會最初提出,給成員國90天過渡期,但在德國等國要求下延長至120天。對俄煤炭禁運是烏克蘭危機升級以來,歐盟首次針對俄羅斯能源實施制裁。

美通脹壓力緩解 黃金直線拉升
  
  一些歐洲國家在能源結構上缺乏柴油類型的燃料,因此經常從海外進口燃料。明年初,當歐盟禁止從俄羅斯(目前歐洲最大單一外部供應國)海運進口禁令生效時,這一資源短缺可能將成為一個更嚴峻的問題。這只是俄烏衝突升級後席捲歐洲大陸更廣泛的能源危機的其中一部分,該危機導致天然氣和電力價格飆升,並引發通貨膨脹危機。

美通脹壓力緩解 黃金直線拉升
  
  烏克蘭國家通訊社10日報道稱,烏克蘭總理什梅加爾當天和挪威首相斯特勒通話,雙方討論了向烏克蘭提供天然氣方面的合作。烏克蘭總理什梅加爾表示,烏克蘭目前正在為即將到來的冬季供暖季做準備。報導稱,目前烏克蘭地下儲氣庫儲存了約122億立方米的天然氣。
  
  三菱日聯經濟學家預計美元在未來幾個月將進一步升值。有證據表明,美國核心地區租金以外的通脹壓力有所擴大,這可能導致美聯儲在今年年底前採取更加激進的行動。這將意味著2/10年期國債收益率曲線將進一步反轉,目前曲線倒掛正快速接近50個基點,這肯定是短期風險。盈虧平衡利率下降,其他通脹預期指標也有所下降。所以未來很可能會有好消息,但就目前而言,硬性數據可能會讓投資者擔心貨幣政策過度,這表明美元在未來幾個月將再次升值。

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