英國經濟衰退將預想更嚴重

英國經濟問題可能導致英國央行難以滿足分析師和市場對央行利率在年底前接近4%的預期，這意味著市場可能有失望的空間，令英鎊尤其容易受到美元持續上漲的影響。當英鎊兌美元重回1.15-1.17區間時，客戶應逢高拋售，並在今年最後幾個月尋找回調，屆時英國經濟的健康狀況可能會在官方統計數據中顯現出來。

上屆英國政府宣佈了上世紀70年代以來最大規模減稅計畫，一度引發英國股債匯三殺，英鎊對美元快速跌至歷史新低，英債慘遭拋售，英國央行不得不介入購債。此次推遲財政計畫的消息公佈後，10年期基債收益率轉跌，30年期收益率微漲。

英國經濟衰退將比歐元區更嚴重、更早開始。經濟學家薩洛蒙費德勒表示，俄烏衝突後的天然氣供應衝擊，以及由此導致的過高能源價格，正將歐洲推入今年冬天的衰退。10月的歐元區和英國PMI進一步下降。他認為，英國經濟的低迷程度可能會比歐元區更嚴重，英國可能已經在第三季度、歐元區在第四季度就已經開始陷入這樣的情況了。貝倫伯格預計英國GDP從峰值到穀底將下降2.2％，歐元區將下降1.7％。

英國9月物價指數(CPI)同比增長10.1%，重回40年最高水準，高於市場預期的10%，也高於8月的9.9%。英國央行此前也已警告稱，為了幫助解決生活成本飆升的問題，11月的加息幅度可能需要比此前預期的更高。在週三上任後首次接受議會問詢時，蘇納克也表示“解決通脹問題將是政策當前的工作重點”。

英國央行11月1日還將啟動主動量化緊縮進程。早在今年2月，英國央行便開始被動實施量化緊縮。在9月22日的利率決議上，英國央行宣佈將從10月3日起開始積極出售英國國債，主動量化緊縮。在此前減稅措施引發市場動盪後，英國央行宣佈緊急購債救市，原定於10月3日開始的英國國債出售計畫推遲至10月31日。

Bluebay資產管理公司的首席投資官道丁（Mark Dowding）表示，由於新政府擬"完全重新制定財政計畫"，尚不清楚英國央行是否會比9月會議前更加強硬，尤其是英鎊"也在回升"。彭博經濟分析師安德拉德（Ana Andrade）則認為，“這對貨幣政策的影響不大，加息75個基點仍是最有可能的結果，不過我們同樣預期，從12月開始，收緊的步伐將放緩。”

牛津經濟研究院英國首席經濟學家古德溫(Andrew Goodwin)說道:“我們認為，蘇納克當選首相為英國經濟前景帶來了一些積極因素。但財政和貨幣政策都將收緊，導致可能出現經濟衰退，這意味著回歸本身也有風險的正統經濟。”新領導人幾乎肯定會堅持財政大臣亨特在9月份的“迷你預算”減稅問題上的180度大轉彎。其中最重要的一個逆轉是亨特決定在明年4月提高公司稅，這是蘇納克在擔任財政大臣時計畫的。

加拿大皇家銀行資本市場首席外匯策略師科爾Adam Cole稱：“隨著英國下一任首相的確定，加上蘇納克標誌著財政正統的決定性轉變，英鎊資產的風險溢價已經壓縮回到9月23日迷你預算造成混亂之前的普遍水準。”