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英國經濟嚴重放緩英鎊今年表現最差

2022-07-04

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英鎊一直是今年表現最差的主要貨幣之一，兌美元匯率下跌超過10%，原因是投資者擔心英國經濟嚴重放緩、通脹過熱以及與英國脫歐相關的政治不確定性增加。交易員也在關注英國脫歐後安排的進一步發展，這可能對英鎊構成風險。英國首相詹森周初表示，英國今年可以單方面修改英國脫歐後管理北愛爾蘭的貿易規則。

　　美國商品期貨交易委員會CFTC外匯類商業持倉報告顯示：截止至2022-06-28當周(手)英鎊多頭倉位減少6203手至170968手。由於對經濟急劇放緩的擔憂超過了通脹失控的風險，英鎊繼續被拋售。人們對英國央行將很快停止甚至逆轉貨幣政策週期的展望。

　　貨幣市場完全消化了英國央行8月加息25個基點的預期，並給出逾70%的可能性加息50個基點。但英國2022年初經常帳戶赤字創歷史新高，激增至517億英鎊(628億美元)，占國內生產總值的8.3%。

　　隨著22年下半年臨時財政刺激措施的消退，實際收入的持續停滯，加上英國央行收緊政策和貿易夥伴增長放緩，GDP增速將在2022年達到3.4%之後，在2023年降至0.5%。鑒於預測增長接近停滯，2023年衰退的風險增加了。通脹飆升和消費者信心低迷導致經濟學家紛紛下調對英國今年剩餘時間經濟表現的預期，英國央行在5月份警告稱，經濟衰退可能會在今年年底之前席捲英國。

　　可能導致經濟衰退的三個風險是，(1)年底前英國央行更激進地加息至3%以上；(2)任何將歐元區推入衰退的衝擊；(3)如果英國pmi降至45以下。瑞士信貸預計，英國央行將在2022年進一步加息100個基點，到2022年底達到2.25%，這一幅度沒有市場預期的那麼大，目前市場預計英國央行將加息約160個基點。

　　英國央行應該逐步收緊貨幣政策，因為有跡象表明，經濟放緩比之前認為的更加迫在眉睫。英國央行行長貝利也表示，除了準備好在需要應對通脹時採取“有力”行動之外，英銀還有其他選擇。他們的評論突顯了英國央行在通過政策收緊抑制價格壓力，同時又不進一步損害經濟面臨的艱巨任務。

　　週三（6月29日），歐洲央行年會在葡萄牙辛特拉揭幕，美聯儲主席鮑威爾、歐央行行長拉加德、英國央行行長貝利受邀出席歐央行年度貨幣政策論壇併發表講話。鮑威爾認為持續通脹是經濟的巨大威脅，拉加德則稱低通脹時期很難重現，貝利承認英國經濟處於拐點，民眾收入受到衝擊。

　　美聯儲主席鮑威爾在發言中表示，加息可能會過度放緩經濟，但更大的風險是持續的通貨膨脹。拉加德表示，疫情之前的超低通脹時代不太可能重現，準備在未來6個月內“逐步”加息，以應對“頑固的高通脹”。英國央行行長貝利表示，英國央行可以選擇對通脹採取“更強有力的行動”，不排除一個月後的政策會議加息50個基點，前提是“如果有持續跡象表明物價上漲是一個問題”。

　　渣打銀行財富管理(StandardCharteredWealthManagement)首席投資辦公室首席投資官SteveBrice表示，當前市場有兩個機會:首先是日本以外的亞洲股市，第二個機會在英國股市，我們預計，與歐元區和美國相比，英國股市對價值和股息收益類股的權重相對較大，估值也更有吸引力，這將使英國股市受益。”

　　隨著全球投資者尋求更好的回報，英國資產預期的優異表現反過來可能會為英鎊提供額外的支持。事實上，渣打銀行FICC策略主管ManpreetGill)表示，他看好少數幾種貨幣在未來6至12個月對美元的匯率，其中最引人注目的是歐元和英鎊。

　　英鎊兌美元日K線圖顯示：

　　空頭動力延續布林帶指標通道內呈階梯式寬幅震盪下行，低位多次觸及下軌附近節點後震盪，短期空頭動力有繼續向下移動態勢，布林帶指標呈張口走勢後開始收口，上方壓制關注1.24207附近，低位支撐關注1.18509附近，MACD指標處於0軸線下方空頭區域整理平移，RSI指標處於50均衡線下側弱勢徘徊，如圖：