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英經濟持續疲軟市場押注英利率明年突破4%

2022-08-24

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疲軟的英國製造業PMI數據加劇英鎊壓力

　　英國8月份服務業活動增長的放緩程度低於預測，但製造業活動的意外萎縮增加了英鎊和英國經濟所面臨的越來越大的壓力。矽谷銀行分析師SamCooper表示∶“在通脹繼續上升和經濟增長數據描繪出黯淡前景的情況下，長期看很難找到英鎊的上漲空間。”

　　英國過去三個月工業產出自2021年2月以來首次下降

　　英國工業聯合會(CBI)週二公佈的一項調查顯示，過去三個月英國工業產出出現自2021年2月以來的首次下降，增加了製造業放緩的證據。CBI經濟學家AlpeshPaleja表示，由於對未來增長的預期減弱，需要採取措施在中短期內提振信心，特別是在能源價格上漲的情況下支持脆弱的企業和消費者。

　　政治因素或對外匯市場產生更大影響

　　英鎊兌美元跌至1.17附近。預計該貨幣對將繼續下跌。風險偏好、兩年期利率預期和大宗商品價格變化主要指向英鎊走低。英國央行的預測表明英國將出現經濟衰退，這也可能會使英鎊走弱。9月5日保守黨領袖選舉結果公佈時，政治因素或對外匯市場產生更大影響。預計即將上任的英國首相會採取有意義的寬鬆政策，但這種財政上的寬鬆可能只是提醒英國央行注意巨額雙赤字這一困擾經濟的結構性問題。

　　市場押注明年英國基準利率將突破4%

　　根據貨幣市場上的押注數據，明年英國基準利率可能將升至高達4%，為2008年全球金融危機以來的最高水準。根據與英國央行決策日期相關的利率衍生品，貨幣市場交易員普遍預期英國央行將在明年5月份之前將基準利率上調235個基點，目前基準利率僅僅為1.75%；由於通脹水準處於40年來的最高位，且市場預計英國通脹率還將繼續攀升，越來越多的交易員認為英國央行將被迫採取更加激進的加息措施來控制物價壓力。花旗集團此前預計，由於能源價格飆升，明年年初英國通脹率有可能飆升至18%以上。

　　英國1月份的通脹率有望超過18%

　　隨著英國的能源價格上限達到最高水準，英國1月份的通脹率有望超過18%。本月早些時候，英國央行加息50個基點，為1995年以來最大的一次加息，並預計英國將陷入全球金融危機以來持續時間最長的衰退。英國央行還預測英國通脹率將在10月份達到13.3%的峰值。在英銀貨幣政策委員會即將召開的三次會議上，英銀將進一步收緊貨幣政策125個基點。英國7月份的年通脹率達到10.1%，越來越多的人預計它將超過MPC的最新預測。

　　能源成本飆升和夏季罷工加劇經濟放緩

　　能源成本飆升和夏季罷工凸顯了英國的生活成本危機，加劇了對經濟進一步放緩的擔憂。英國經濟增長前景疲軟，繼續拖累英鎊。英國家庭年均能源帳單可能上升至3,500英鎊以上，這加強了消費者面臨的不利因素。此外，英國最大的集裝箱港口費利克斯托港的工人因勞資糾紛發起勞工運動，凸顯圍繞生活成本危機的問題，並有可能使英國公司的供應鏈問題惡化。

　　英國製造業產出下降速度是自2009年初以來最快的

　　標普全球市場情報經濟副總監AnnabelFiddes：除了2020年初疫情初期階段，英國製造業產出下降速度是自2009年初以來最快的。與此同時，服務業活動出現了自2021年初開始復蘇以來的最弱增長，不過，最新調查還表明，通脹壓力正在進一步緩解，平均投入成本增幅達到近一年來的最低水準，儘管仍遠高於歷史平均水準，但成本壓力的緩和將為英國央行決策者提供一些安慰，總體而言，加息導致的金融狀況收緊、生活成本危機、勞動力短缺和供應鏈緊張都可能進一步抑制英國的經濟表現，未來幾個月英國的生產和生活成本將維持上升。