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滯漲風險席捲全球，油價要見頂了嗎？
2022-06-08
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世界銀行最新的報告下調2022年全球經濟增長預期至2.9%，並警告全球將面臨滯漲風險，原油需求端前景不容樂觀，但另一方面各大機構紛紛上調油價預期，油價基本面進入分歧或預示存在“沖頂”可能
世界銀行下調2022年全球經濟增長
週三（6月7日）世界銀行(TheWorldBank)公佈最新一期《全球經濟展望報告》，將2022年全球經濟增長預期下調至2.9%，較去年5.7%的增長率以及世界銀行1月預測的4.1%、4月預測的3.2%相比，數值繼續下降，並警告全球存在滯脹風險。
世界銀行預計，2023年和2024年的全球增長或徘徊在3%的水平，未來幾年的經濟將進入漫長的增長乏力，經濟增長低迷可能持續整個十年，在通脹高企時期供應緩慢增長，通脹有可能在更長時間內保持在較高水平。全球經濟有陷入類似1970年代停滯性通膨（stagflation）的風險，可能給中等收入和低收入經濟體帶來傷害，主要是由俄羅斯和烏克爛的衝突所引發。
另外，世界銀行總裁馬爾帕斯（DavidMalpass）警告稱，若美國加速升息帶給新興市場和開發中經濟體強大金融壓力、歐洲聯盟突然禁止進口俄羅斯能源以及中國再度實施疫情相關封鎖等風險都形成，全球經濟在2022年可能更加急劇下滑，引發全球經濟衰退。2023年成長幅度減少將近一半，分別成長2.1%和1.5%。
對此，馬爾帕斯呼籲政策制定者應努力協調烏克蘭的援助，應對石油及食品價格飆升，加強債務減免力度，加強遏制疫情的努力，並加快向低碳經濟轉型。同時，世界銀行報告預計美國2022年經濟增長下修1.2個百分點至2.5%，、歐元區預測下修至2.5%，日本增長1.7%、中國4.3%，俄羅斯經濟增長萎縮11.3%。
全球經濟增長在疫情和戰爭的衝擊下，已不可避免出現更悲觀的前景，而滯漲風險隨著各大主要央行收緊貨幣政策後逐漸顯現，不利於油價後期繼續維持在高位。
各大機構上調原油上漲預期
在俄烏局勢遲遲未能緩解、歐盟對俄能源開啟制裁、主要央行加速收緊政策控制通脹情況下，全球經濟將面臨衝擊。預計這最終將對石油需求端構成衝擊，並進而打壓油價。但從歷史經驗來看，由於經濟衰退引發的油價下行往往發生在後期，因而這並不意味油價短期下行風險激增。
相反，各大機構近期紛紛上調油價預期，週三（6月7日）公佈的EIA短期能源展望報告預計2022年WTI原油價格為102.47美元/桶，高於此前預期為98.20美元/桶。
高盛預計第三季度布倫特原油價格為140美元/桶（此前預期為125美元/桶），第四季度為130美元/桶（此前預期為125美元/桶），2023年第一季度為130美元/桶（此前預期為115美元/桶）。
花旗銀行將2022年第三季度布倫特原油價格預期上調12美元，至99美元/桶；
摩根士丹利預計三季度布倫特原油基本預期價格為130美元/桶，而看漲預期價格為150美元/桶；
接下來投資者可重點關注本週四於美國洛杉磯舉行舉行第九屆美洲峰會，本次峰會為期5天，預計能源安全將是議題之一。此外，週五（6月10日）將公佈美國5月CPI，巴克萊銀行預計能源和食品價格上漲可能會推高美國5月份的通脹，而核心通脹壓力應該也會略有緩解。
一旦有更多的數據顯示美國通脹將於更長時間維持高位，在近期美國經濟數據表現良好情況下預計美聯儲仍存在加速收緊政策可能，對於以美元計較的原油，會存在一定壓力。
後市展望
WTI原油日線圖顯示，目前正處於上升趨勢中，下方強支撐在112-115區域，上方若進一步突破120-122區域阻力，後市則有望進一步挑戰前高130美元水平。若WTI原油最終輾轉失守112美元，則需警惕油價大級別轉入跌勢的可能，屆時或再度回落考驗105美元甚至更期低位100美元水平。
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