英新首相戛然而止 市場一地雞毛

英國首相特拉斯宣佈辭職，結束44天的短暫任期；保守黨將極力避免在2025年的最後期限之前舉行大選，最新的民意調查顯示，保守黨將遭遇壓倒性的失敗。如果保守黨議員不能就未來的首相人選達成一致，英國有可能舉行大選。

美國商品期貨交易委員會CFTC外匯類商業持倉報告顯示：截止至2022-10-18當周(手)英鎊多頭倉位增加14685手至194385手；英鎊兌美元下跌0.65%至1.1104，盤中高見1.1439。在政府財政政策180度大轉彎和政局持續不穩定之際，市場預計英國央行加息力度會減弱，對英鎊缺乏看漲信念。

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特拉斯因其不幸的經濟策略導致市場崩潰，並失去黨內支持而辭職。在9月下旬市場動盪最嚴重的時候，我們估計英國國債相對於歐洲其他國債的利率溢價幾乎整整一個百分點，但目前已回落，可以忽略不計。

這意味著兩件事：財政大臣亨特面臨的財政缺口規模已經縮小，市場對英國的信心回升，降低了英國央行大幅加息的必要性。考慮到政府迄今宣佈的政策和週四的收益率曲線，需要整合約240億英鎊，才能讓債務走上與預算責任辦公室在2022年3月發佈的預測相同的軌道。

市場對英國首相特拉斯辭職反應不大。市場預計，在新首相人選公佈之前，英鎊將保持穩定；之後的焦點將是中期財政計畫的公佈，以及11月3日的英國央行利率決議。最多可以有三名候選人被提名參加競選，新領導人很可能在下週末宣佈。

然而，如果只有一名候選人被提名，可能會導致結果提前公佈。此外，在前幾個月令市場失望之後，預計英國央行將不得不至少加息75個基點，甚至可能加息100個基點；英央行在12月也有理由加息75個基點。如果在鷹派前瞻性指引支持下，英央行未能實現全面而可信的加息，英鎊可能再次面臨拋售壓力。

英國首相特拉斯因為反對聲下臺，很多程度上是因為沒有改善英國面臨的經濟危機。下周的首相競選無疑將成為市場關注的焦點，目前前財長蘇納克似乎呼聲最高。他若能接任，利用自己的能力給英國經濟帶來曙光的話，英鎊有望走出低迷，投資者需保持關注。

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市場數據顯示，前財政大臣蘇納克接任的概率為47.6%，下議院領袖莫當特接任的概率為25%，國防大臣本·華萊士接任的概率為12.5%、現任財政大臣亨特接任的概率為10.2%，前首相詹森接任的概率為7.1%。此外，投資者對英國央行下個月加息75個基點的押注上升至92%。

市場人士認為，無論誰將成為英國首相特拉斯的繼任者，有一件事是明確的——英鎊將繼續下跌。預計英鎊將繼續承壓並在年底前跌至1.09，投資者對英債和英鎊的信心需要時間才能恢復。而現在英國政局動盪，讓投資者恢復信心越來越難。

此外，未來決定英鎊走勢的關鍵事件可能是財政計畫的公佈以及英央行的加息幅度，但早前有消息稱中期財政計畫的公佈再度被推遲，英國央行副行長也表示不確認央行是否需要大幅加息。德意志銀行宏觀研究主管Tim Baker表示，“我們整體看空英鎊，但更多是因為滯脹因素，以及對英國央行是否會採取必要的激進措施的質疑"。

現在又回到了經濟將受到能源價格飆升和生活成本危機打擊的前景。因此，在英國央行無能為力（無論如何也無濟於事）的情況下，通脹走高對英鎊來說是一顆難以下咽的痛苦藥丸。

前較高的通脹數據往往與積極的匯率反應聯繫在一起，主要是因為對英國央行定價更加激進，但在過去幾周發生的事情之後，英鎊的情況就完全不同了。在迷你預算公佈前，市場已預期英國央行將繼續採取緊縮政策，而在公佈迷你預算後，交易員對其採取更激進措施的預期升溫。

Vanda Research全球宏觀策略師Viraj Patel稱，很難看到英鎊有好的表現，特拉斯辭職最初可能會消除市場的不確定性溢價，但最終將取決於誰接任下一任英國首相，市場需要一個穩當的掌門人。

Viraj Patel表示，自己的觀點沒有改變，很難看到英鎊有好的表現，而且市場可能會有其他的反應。股市應該會反彈，利率的升幅應該會稍微下降，但在沒有很強的信心下，英鎊可能會橫盤交易，因為很大程度上迷你預算已經造成了損害。

英鎊兌美元日K線圖顯示：

波幅空間逐漸收窄，呈收窄三角形態走勢中，上方壓制關注1.15446附近，低位支撐關注1.08786附近，首次整體波幅收窄後面臨新一輪突破，MACD指標處於空頭區域維持震盪上移至0軸線下側弱勢徘徊，RSI指標處於50均衡線附近弱勢整理，如圖：

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