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市場預期美聯儲加息75點黃金弱勢整理
2022-07-20
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市場參與者現在預計，美聯儲將在7月26日至27日的會議上加息75個基點，而不是此前預計的100個基點，雖然美聯儲本月加息100個基點的預期下降，增加了黃金市場出現短線軋空行情的可能，但歐元兌美元匯率上周跌破平價，深刻反映出歐洲央行政策收緊步伐遠遠落後於美聯儲，金價後市繼續看跌。
過去一周因美國6月CPI再沖高，市場略有交易通脹的預期，但通脹畢竟仍在高位，Fed貨幣緊縮週期猶在，因此黃金難有強向上驅動。而經濟衰退預期亦處在間歇性發酵與過度定價後的收斂狀態間搖擺。
由於市場對美聯儲更積極收緊政策的擔憂有所緩解，美元匯率正持續修正性下跌。美聯儲不那麼激進的加息路徑可能有助於美國經濟避免衰退。在美聯儲靜默期間，黃金價格將繼續受到大環境情緒的影響。
美聯儲激進的立場可能會將美國推入衰退，給大宗商品市場造成足夠大的需求破壞，從而給熾熱的通脹壓力降溫，同時推升了美債收益率和美元，這也是黃金目前面臨的兩大阻力。
黃金價格已經越過趨勢逆轉門檻，這標誌著金市確認暫時進入熊市交易機制。高通脹給公司盈利帶來壓力，並影響家庭收入。然而，隨著6月份油價下跌和家庭耐用品需求減少，需求價格機制失衡將得到緩解，價格壓力將很快見頂。樂觀的零售銷售和其他需求指標更多地受到價格壓力而不是家庭總需求的推動。因此，需求端數量規模減少將壓低通脹率。
美元指數目前上漲0.1%，使得美元計價的黃金對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。美國國債收益率上升，因為上周公佈的樂觀經濟數據和美聯儲的緘默期，為風險偏好創造了條件。儘管黃金被視為通脹對沖工具，但利率和債券收益率上升，提高了持有無孳息資產黃金的機會成本。
道明證券分析師表示：“投資者大幅削減了6%的未平倉合約（300萬盎司）的淨頭寸，因為很明顯，短期公債的實際利率將繼續上升，而且上行的可能性很小，因為名義政策利率跳升，通脹預期隨著即將到來的經濟衰退而減弱。”“美聯儲繼續加息和經濟活動減少應會導致黃金多頭繼續下降，未來幾周金價也可能繼續承壓。”
黃金仍處於不溫不火狀態，無法重新站上1720美元，即使美元隔夜下跌，也沒能反彈，金市技術面前景非常偏空。金價初始支撐位看向1700美元，持續下破且連續幾個交易日收盤價低於1675美元將表明後市將迎來更大跌幅。
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