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西方局勢持續不穩定，市場持黃金穩步增加

2022-04-22

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　　3月份CPI數據顯示歐元區潛在價格壓力持續攀升

　　由於能源成本飆升，歐元區3月份通脹率創下紀錄新高。很可能受全球供應鏈混亂局面以及大宗商品價格上漲傳導的影響，潛在的價格壓力也在積聚。這可能會進一步加劇歐洲央行對通脹前景的擔憂；歐元區3月份整體通脹率躍升至7.4%，略低於7.5%的初值。隨3月份CPI終值一道發佈的詳細數據證實能源通脹為數據貢獻了4.4個百分點。道路燃料成本和住房能源費用飆升。3月份分別較上年同期上漲38.9%和47.6%。

　　加快升息不會破壞美國經濟增長

　　三藩市聯儲主席戴利週三(4月20日)表示，她認為美聯儲下個月加息0.5個百分點的理由是“完整的”和“穩固的”。面對高通脹，美聯儲今年的加息路徑被廣泛認為是合適的。戴利告訴記者稱：“我的展望是，美國經濟將實現軟著陸，增速會放慢至趨勢增長率下方，但不會陷入衰退。”她還補充道，即便出現衰退也是短暫而溫和的，不足以破壞經濟長期擴張。美國3月通脹年率創1981年以來新高至8.5%，失業率降至兩年低點3.6%，職位空缺接近歷史最高水準。戴利還說，加息不僅有助於降低過高的通脹率，還有助於戳破她所謂的勞動力市場“泡沫”。

　　瑞銀對黃金保持信心，儘管其模型顯示公允價值在每盎司1500美元

　　瑞銀認為，黃金在當前水準附近獲得良好支撐，至少在美國通脹下降或地緣政治風險緩解之前是這樣。該行預計6月底金價將達到每盎司1950美元。在地緣政治和通脹風險背景下，保險起見，投資者應該做多黃金，但中期而言，有管理下行風險的理由。目前，瑞銀的模型估計黃金的公允價值在1500美元/盎司左右。

　　貨幣政策調整反應須明智

　　現在判斷利率最終需要提升多大幅度“為時過早”。隨著美聯儲加息，需要評估美國收緊貨幣政策、俄烏戰爭以及供應鏈狀況對經濟的影響。美聯儲應明智地提高利率，等待觀察推高通脹的特殊因素是否開始消退。目前正經曆著非常高的通脹，美聯儲能夠也能夠明智地作出貨幣政策調整。如果通脹仍然居高不下，則需要進一步加息。

　　IMF稱金融市場將出現進一步拋售，建議持有黃金

　　國際貨幣基金組織IMF警告稱，隨著各國央行試圖抗擊通脹上升，並減少疫情經濟刺激措施，市場可能會出現更多拋售。市場參與者在年初持樂觀態度，預計在疫情限制放鬆的背景下，經濟將出現一些增長勢頭，這可能會提振股市。然而，自從2月24日俄羅斯無端入侵烏克蘭以來，隨著供應鏈受到進一步衝擊和能源價格的上漲，前景已經惡化。

　　摩根大通高管：價格穩定現在被拋之腦後

　　摩根大通資產和財富管理部門負責人MaryErdoes表示，幫助客戶應對俄烏衝突帶來的影響之際，那些影響價格穩定的因素現在都被“遺忘了”。總的來說，地緣政治問題不會對市場產生長期影響，除非陷入石油危機之類的嚴重大宗商品中斷，而這正是現在發生的情況之一。這會產生比大多數地緣政治問題更難量化、更持久的影響。貨幣政策將部分取決於衝突的發展，預計加息次數從4次到10次不等。

　　西方局勢的不穩定，英國央行軟加息表態

　　西方局勢的不穩定，持續的給美元提供著避險的需求；另外美聯儲強勁的加息預期，再次給美元提供著買盤，為此英鎊也是深受壓制。至於說英國央行的政策調整，市場上特別希望英國也會跟新西蘭、加拿大、美國一樣加息50個基點，加大收緊措施，但是，近期英國央行的軟加息表態不得不讓我們對英國央行加息50個基點的預期降低。雖然說英國目前的通脹率已經達到7%，但還是要看週四英國央行行長.貝利的表態，對於接下來的貨幣政策，又該作何選擇。這將決定著英鎊接下來的趨勢選擇。

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