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地緣局勢引發黃金避險升溫市場關注美非農報告

2022-08-05

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地緣局勢緊張之際，大多數投資者持觀望態度。不少人認為，利率上升使得持有美元可能比持有黃金更有意義。美聯儲決策者本周表示，美聯儲仍將堅決提升利率至更顯著抑制經濟活動水準，以打壓自1980年代以來最嚴重通脹。在美聯儲官員發表鷹派言論後，美元指數大幅反彈，限制了黃金上漲空間。

　　黃金被認為是一種安全的投資，在經濟和地緣政治動盪時期往往會吸引投資者。CFTC追蹤小投機者、基金經理等大投機者以及包括與大宗商品相關的公司在內的商業對沖者的期貨頭寸。2014年以來黃金的每週走勢，結合了美國商品期貨交易委員會CFTC的交易員報告數據。當小投機者過於看好黃金時，這通常是金價即將見頂的信號。相反，當小投機者過於看跌時，黃金往往接近底部。

　　市場焦點轉向週五(8月5日)即將公佈的美國7月非農就業數據。科技巨頭們開始討論在年內剩餘時間裏停止招聘活動，這將導致就業機會急劇下降。投資者估計7月份勞動力市場增加非農崗位25萬個工作崗位，增幅低於6月份的37.2萬個，可能會推動金價大幅上漲，也將更清楚地說明美聯儲為對抗頑固的高通脹而採取的激進緊縮政策。

　　美國勞動力市場供需緊張的情況不會改變。美國經濟繼續發出相互矛盾的信號，數十年來最緊張的勞動力市場在第二季度強烈推高勞動力成本，但經濟連續第二個季度收縮。美聯儲正試圖抑制整體需求，以幫助降低物價壓力，同時不至於引發失業率飆升。

　　芝加哥聯儲主席埃文斯表示，他已經下調了今年經濟增長預期，增長率不超過1%。但他補充說，他仍然認為美聯儲有辦法在確保失業率低於4.5%的同時降低通脹。聖路易斯聯儲主席布拉德表示，美聯儲能夠實現“相對軟著陸”，以避免經濟因為借貸成本高企而出現嚴重衰退，“由於現代央行比上世紀70年代更有公信力，美聯儲似乎能夠有條不紊地推進通貨緊縮，實現經濟相對軟著陸。”

　　明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利週三指出，美聯儲在2023年轉向降息的可能性極小。“一些金融市場的走勢顯示，他們預計我們明年會降息。我不想說這是不可能的，但考慮到我對核心通脹動態的瞭解，現在看來這是一個非常不可能的情境。更有可能的情境是，我們會繼續提高(利率)，然後會停留在那時達到的水準上，直到我們有很大的信心，認為通脹已經順利回落至2%。

　　24家大型投行預測顯示，主要投行認為7月非農增幅進一步下滑，但投行之間的增幅預期差距較大。具體而言，美國7月季調後非農就業人口增幅料介15萬-30萬（前值37.2萬），失業率料介於3.5%-3.7%（前值3.6%），平均時薪年率增幅料介於4.9%-5.0%（前值5.1%）。

　　和前值相比，投行認為7月非農增速進一步下滑，相比之下失業率和平均時薪年率和前值相差不大。若數據顯示7月非農增幅真如投行預測那樣下滑，黃金有望獲得支撐。

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