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歐洲央行表態轉變震盪金融市場，加息懸念預計最早三月例會見分曉
2022-02-08
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歐洲央行理事員會周四發布的2022年首個貨幣政策決定維持此前的政策不變，決議僅將隨時調整所有貨幣政策工具的表述去掉了“雙向”一詞。但該央行在聲明中承認，商品和服務價格上漲的範圍更加廣泛，通脹上漲的不確定性增強了。自上次貨幣政策會議以來，基於市場的長期通脹預期指標略低於2%；而基於調查的長期通脹指標約為2%。這將進一步鞏固關鍵通脹，幫助整體通脹穩定在（此前的說法是“上升到”）2%的目標。
歐洲央行表態轉變震盪金融市場，加息懸念預計最早三月例會見分曉
曼海姆歐洲經濟研究中心的弗里德里希·海涅曼稱，歐洲央行的利率政策和資產購買現在似乎已經過時了。該央行仍在推行對抗通貨緊縮的政策。而歐元區正在經歷歐元誕生以來最強勁的通脹飆升。
1月份，歐元區的消費物價指數同比上漲了5.1%，不僅再次刷新的歷史紀錄，也遠超經濟學家的普遍預期（4.4%）。
對此，歐洲央行行長拉加德週四表示，整個理事會都同意能源價格上漲是一個令人擔憂的因素，特別是在短期內。但她同時表示，歐洲央行停止購買債券甚至提高利率，並不會抑制能源價格的上漲。當前能源價格的上漲是由貨幣政策以外的因素驅動的。這表明歐洲央行加快貨幣政策正常化的步伐仍存在爭論。
法德金融服務集團ODDOBHF的首席投資官揚·維比格說：“我們預計歐洲央行必然在今年某個時候糾正其貨幣政策立場。
拉加德週四在回答關於投資者正在為加息進行市場定價的提問時表示，歐洲央行的決定將基於數據。而在上一次貨幣政策例會時，拉加德還將2022年的加息描述為“非常不可能”。此後，她還一再重申過這樣的觀點。
拉加德週四強調，鑑於"當前的不確定性"，靈活的貨幣政策比以往任何時候都更加重要。這被投資者視為歐洲央行不再排除年內加息的可能。
歐洲央行表態的突然轉變在金融市場引起了巨大的震動。外匯市場上，歐元兌美元匯率強勁上揚，在歐洲央行決議發布後1個多小時裡就從1.1260附近逼近了1.1400大關；歐元區國家政府債券收益率也大幅飆升，其中德國和意大利十年期國債收益率分別上漲了約10個和22個基點。同時，西歐股市的跌幅明顯擴大，德國基準股指Dax指數、歐洲基準股指泛歐斯托克50指數收盤跌幅均超過了1.5%。
荷蘭國際集團ING宏觀研究部負責人卡斯滕·布里茲斯基指出，歐洲央行週四的聲明重新引入多年來不用的“通脹前景風險上行”的說法。拉加德也為今年加息打開了大門。如果能源價格在未來四個星期內沒有跳水，預計歐洲央行最早在3月例會宣布9月全部結束淨資產購買。這樣歐洲央行才可能在年底時上調一次存款利率。
根據歐洲央行的最新表態，德意志銀行的吉姆·里德也認為，歐洲央行已經為加息開了綠燈。德國商業銀行現在甚至預計今年將有兩次加息，分別是每次加息0.25個百分點。
事實上，歐洲央行已經在加緊縮減債券購買量。歐洲央行公佈的數據顯示，截至28日，緊急資產購買計劃PEPP下1月份的淨購買量僅為310多億歐元，而此前一個月的淨購買量約為490億歐元（比11月減少約187億歐元）。 PEPP將在於3月底結束。
伴隨債券購買量的大幅下降，歐元區主權債收益率顯著上升。本週，德國十年期國債收益率（市場中長期利率基準）已經多日保持正利率水平，這是2019年5月以來沒有過的。
對於市場利率的上升，歐洲央行認為，銀行的融資成本仍然可控。企業和家庭的貸款利率繼續處於歷史低位，經濟的融資條件依然有利。
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