首页 > 市場動態 > 美元走低、日央行再度釋放鷹派信號，市場看...

美元走低、日央行再度釋放鷹派信號，市場看漲日元

2024-08-28

286

　　1．全球外匯焦點回顧與基本面摘要

　　美聯儲主席釋放強烈降息信號美元指數大幅走低

　　美元指數上周周五跌至1月以來的最低點，主因是美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上錶示，美聯儲對通脹回歸2%的信心增強，併暗示美聯儲可能在9月進行降息，甚至對降息50個基點持開放態度。鮑威爾的鴿派言論也得到了其他美聯儲官員的呼應，市場也迅速對美聯儲的此鴿派言論進行反應，併帶動美元指數大幅下跌。更多經濟數據出爐前，美元或將持續承壓。

　　英國通脹等經濟數據支持英鎊延續走高突破2年多前高點

　　英鎊上周延續漲勢，併創下自2022年3月以來的最高點。美聯儲的鴿派轉嚮促使市場預期英美兩國經濟前景將繼續分化，推動了英鎊的上漲。盡管英國央行此前在8月曾降息一次，但由於英國經濟的韌性和頑固的通脹，市場目前預計英國央行將在2024年降息不到兩次，對比美聯儲的降息預期存在差距。

　　日本央行官員鷹派言論震動市場經濟數據雙重因素推動日元走高

　　日本央行行長上周在國會發錶講話，稱只要通脹和經濟數據符合預期，日本央行將視市場情況採取加息行動。日本7月份超預期的通脹數據為經濟前景增添了變數，消費者價格指數（CPI）同比上漲2.8%，超市場預期0.1%。日本央行7月的加息曾一度扭轉日元的下跌趨勢，因此可能的再度加息對日元依然起到較強的提振作用。路透社最近一次的調查顯示，57%受訪經濟學家認為日元將在年內二次加息，加息時點預期在12月。

　　2．外匯期貨與期權走勢分析

　　2.2、期貨市場頭寸分析

　　據美國商品期貨委員會公佈的2024-08-20期貨市場頭寸持倉報告顯示，上周各貨幣的報告總持倉情況如下：歐元(1.1176, -0.0007, -0.06%)凈空頭變化5916手，澳元(0.6788, -0.0005, -0.07%)凈空頭變化5172手，英鎊凈空頭變化1596手，日元凈空頭變化4254手，加元凈多頭變化1856手，紐元凈空頭變化956手，上周沒有總持倉多空轉換的貨幣。除此之外，單嚮總持倉變動超過20%的貨幣有：歐元，日元，加元。

　　2.3、重點貨幣展望

　　東京金融交易所將重新推出人民幣(7.1237, 0.0019, 0.03%)/日元的保證金交易

　　自2022年開始，隨著人們逐漸關註日本與海外國家之間的利率差，日元貶值有所加劇，外匯保證金交易也急劇增加。日本金融期貨交易業協會數據顯示，2022年至2023年的場外交易金額均超1京（1京=1萬億*10000）日元。2024年截至目前的交易量更是已超過2021全年水平。

　　日本銀行在今年7月曾將政策利率從0~0.1%上調至0.25%。但與匈牙利（6.75%）、捷克（4.5%）等國家仍存在較大利率差異。以低利率的日元融資，併投資於高利率的其他貨幣，獲取利差收益的“套利交易”因此十分普遍。

　　因此東京金融交易所希望通過擴大交易貨幣對範圍，以激活外匯保證金交易市場。東京金融交易所2025年1月將推出外匯保證金（FX）交易的3種新貨幣對。分別為匈牙利福林、捷克克朗、中國人民幣兌日元的貨幣對。其中的人民幣外匯保證金交易，曾在2011年8月~2013年11月上市，但由於交易量有限而暫停。本次則由於中國正在推進人民幣國際化而決定重新上市。

　　美元/加元

　　加元上周主要受加拿大零售銷售數據、美聯儲降息預期的多重影響走高，收獲年度最大漲幅，美元/加元跌破1.3600關口。加拿大6月零售銷售數據較上月下降0.3%，錶明消費者支出減弱，同時市場預期加拿大央行將在下個月再度降息。結合以上基本面現狀，由於市場已充分消化加元降息預期，短期加元可能繼續保持堅挺；不過由於缺乏更多的基本面支持，加元想進一步上漲空間或也有限。

　　2.4、期權套期保值案例

　　跨國企業通過期權實現應付賬款套期保值：某中國跨國企業B兩個月後將有一筆500萬美元的應付賬款。當前匯率為1美元兌7.15元人民幣，企業擔心兩個月後人民幣兌美元匯率出現不利變動，決定利用外匯期權進行套期保值。

　　企業B在市場上買入兩個月後到期，執行價格為1美元兌7.15元人民幣的美元看漲期權，併付出期權費500萬 x 0.08 = 40萬人民幣。兩個月後，若美元兌人民幣匯率高於7.15，企業B可以行使期權，7.15的匯率買入美元支付賬款；反之若匯率低7.15，企業B則將選擇不行權，按更優的市場匯率買入美元。雖然與買入期貨進行套期保值相比，期初需要多支出了40萬元人民幣的期權費，但仍在企業可承受範圍內。且若美元兌人民幣匯率降到7.15以下，企業B可直接選擇不行權，無需承擔匯率下跌導致的損失。

　　綜上，企業可根據自身的風險承受能力和對匯率走勢判斷，靈活運用外匯期權來管理匯率風險，確保企業的財務穩定和業務的可持續發展。

以上信息為特約分析師提供，僅供參考。 CM Trade 併不保證信息內容之准確性、實時性和完整性，所以您不應過於依賴提供之信息。CM Trade併非提供財務建議的公司，亦只提供執行指令性質之服務。我們建議讀者自行尋求相關投資建議。請參閱我們完整的免責宣告。