อัตราเงินเฟ้อโลกยังคงดำเนินต่อไป สกุลเงินนอกสหรัฐฯ อาจสูงขึ้นในปีหน้า

[อัตราเงินเฟ้อราคาผลผลิตประจำปีคาดว่าจะอยู่ที่ 5.7% ในเดือนพฤศจิกายน]

การสำรวจของคณะกรรมการตัดสินใจของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ: อัตราเงินเฟ้อราคาผลผลิตภาคเอกชนอยู่ที่ 7.2% ในเดือนพฤศจิกายน เทียบกับ 7.8% ในเดือนตุลาคม อัตราเงินเฟ้อราคาผลผลิตประจำปีในเดือนพฤศจิกายนคาดว่าจะอยู่ที่ 5.7% ลดลง 0.5% จากเดือนตุลาคม เมื่อมองไปข้างหน้า สมาชิกของเราคาดว่า CPI จะอยู่ที่ 7.2% ในปีหน้า ลดลงจาก 7.6% ในเดือนตุลาคม สมาชิกคาดว่า CPI จะอยู่ที่ 7.2% ในปีหน้า ลดลงจาก 7.6% ในเดือนตุลาคม ธุรกิจคาดว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะนำไปสู่การลงทุนและการจ้างงานที่ลดลง ธุรกิจในอังกฤษคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้น 6.2% ในปีหน้า ธุรกิจในสหราชอาณาจักรคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงถึง 7.2% ใน 1 ปี และ 3.9% ใน 3 ปี

[วาณิชธนกิจมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นจากแนวโน้มของเงินยูโรในปี 2566]

UniCredit Bank กำลังเดิมพันว่าเงินยูโรจะฟื้นตัวในปี 2566 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับดอลลาร์และฟรังก์สวิส ในการประเมินตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปีหน้า เงินยูโรมีประสิทธิภาพดีกว่าสกุลเงินอื่นๆ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ค่าเงินดอลลาร์คาดว่าจะอ่อนค่าลงอีกในช่วง 2 ปีข้างหน้า เนื่องจากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าธนาคารกลางยุโรปในปี 2567 เป็นผลให้คาดว่าช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางสหรัฐและอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB จะแคบลงและเงินยูโรจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์

[คาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม และอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายจะเกิน 5%]

ข้อสงสัยเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แม้ว่าเราคาดการณ์ว่าในปี 2566 ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีจะผันผวนและลดลง แต่ธนาคารของเราก็มีแนวโน้มที่จะขายพันธบัตรสหรัฐฯ ในระยะสั้น เส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงชันของสหรัฐเป็นข้อตกลงขนาดใหญ่ครั้งต่อไปที่จะคว้าโดยตลาดคาดว่าจะดำเนินไปได้ดีในปีหน้า นักลงทุนยังคงต้องป้องกันความเสี่ยงจากข้อมูลที่มากขึ้น เฟดสามารถหวังว่าจะลงจอดอย่างนุ่มนวล แต่ก็มากเท่านั้น

[พาวเวลล์หารือเมื่อจะหยุดลดขนาดงบดุล]

พาวเวลล์อภิปรายว่าเมื่อใดควรหยุดลดขนาดงบดุล และกล่าวว่าเมื่อถึงจุดหนึ่ง พวกเขาจะหยุดลดขนาดงบดุล ในขณะที่ปล่อยให้ทุนสำรองลดลงและปล่อยให้หนี้สินอื่นๆ เพิ่มขึ้นตามธรรมชาติ (อาจเป็นสกุลเงินหมุนเวียนเป็นส่วนใหญ่) ในที่สุดสิ่งที่ต้องเกิดขึ้นคือการเติบโตของงบดุล ดูเหมือนทุกคนจะลืมไปว่าเฟดเคยซื้อกระทรวงการคลังสหรัฐในปริมาณปานกลางทุกเดือน แต่นี่ไม่ใช่ "การซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยจำนวนมาก" เป็นเพียงพฤติกรรมปกติเท่านั้น

[คาดว่าราคาทองคำจะแตะ 2,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในไตรมาส 3 และ 4 ของปีหน้า]

ความต้องการลงทุนเป็นปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดที่ส่งผลต่อแนวโน้มราคาทองคำในระยะสั้น สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันไม่ได้จูงใจให้นักลงทุนซื้อทองคำ ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าระดับของผลประโยชน์ที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์นั้นอยู่ที่ประมาณครึ่งหนึ่งของระดับตลาดกระทิงในปี 2020 ธนาคารแห่งอเมริกาคาดว่าจะพลิกกลับอย่างรวดเร็วเมื่อเฟดหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ย ธนาคารคาดว่าราคาทองคำจะเฉลี่ยอยู่ที่ 2,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาส 3 และ 4 ของปีหน้า

[ฟรังก์สวิสมีช่องว่างจำกัดที่จะตกลงต่อไป]

การลดลงของฟรังก์สวิสยังคงมีจำกัดและต้องใช้เวลาระยะหนึ่งกว่าที่เงินยูโรจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส ในขณะที่ Swiss National Bank ยังคงดำเนินมาตรการเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ มีจำกัด Schlegel รองผู้ว่าการ SNB ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าธนาคารกลางจะยังคงต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งสนับสนุนการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปในเดือนธันวาคม ในมุมมองของผลกระทบของการลดค่าของฟรังก์สวิสต่ออัตราเงินเฟ้อ ธนาคารแห่งชาติสวิสยังคงมีความเป็นไปได้ที่จะแทรกแซงค่าเสื่อมราคาของฟรังก์สวิส ในมุมมองของเรา จะใช้เวลาสักระยะก่อนที่ EUR/CHF จะเพิ่มขึ้นสู่ระดับที่เท่าเทียมกันอย่างแท้จริง