การคุมเข้มของเฟดเป็นเรื่องยากที่จะหยุดยั้ง และราคาทองคำต้องเผชิญกับการทดสอบรอบใหม่

รายงานการประชุม FOMC ยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ย

รายงานการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนมกราคมที่เผยแพร่ในช่วงเช้ามืดของวันพฤหัสบดี (23 กุมภาพันธ์) แสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เฟดทุกคนที่ทำหน้าที่เป็นคณะกรรมการลงคะแนนเสียงในที่ประชุมโหวตให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุด เหมาะสม แต่สมาชิกที่ไม่ลงคะแนนเสียงบางคนต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 คะแนนพื้นฐานเพื่อแสดงความมุ่งมั่นมากขึ้นในการลดอัตราเงินเฟ้อ

รายงานการประชุมแสดงให้เห็นสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อลดลง แต่ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายร้อยละ 2 ของเฟด ตลาดแรงงานยังคงตึงตัวมาก ซึ่งนำไปสู่แรงกดดันด้านค่าจ้างและราคาที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า ด้วยการสนับสนุนของชุดข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง เช่น ข้อมูลนอกภาคเกษตร, CPI และ PPI ในเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดจึงมองว่าคำแถลงของเฟดเป็นสัญญาณของการเข้มงวดต่อไป ตามเครื่องมือ "Fed Watch" ของ CME Group โดยทั่วไปตลาดคาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุดในเดือนมีนาคม พฤษภาคม และมิถุนายน และอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.25%-5.50%

หลังจากข้อมูลเผยแพร่ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐทรงตัวที่ 104.0 ถึง 104.59 ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐผสมกัน ทองคำในตลาดสหรัฐร่วงลงอย่างรวดเร็ว โดยร่วงลงมากกว่า 20 ดอลลาร์ ณ จุดหนึ่ง น้ำมันดิบได้รับผลกระทบ จากแนวโน้มเศรษฐกิจโลก การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณน้ำมันดิบคงคลัง API ลดลง 9.895 ล้านบาร์เรล ลดลง 3.07% สู่ระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 73.83 ดอลลาร์ ซึ่งสร้างระดับต่ำสุดใหม่ในรอบกว่าสองสัปดาห์นับตั้งแต่วันที่ 6 กุมภาพันธ์

เฟดยังคงต้องให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพของชุดข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคต ประเด็นหลักของตลาดอาจเป็นได้ว่ายิ่งข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ดีขึ้นเท่าใด เฟดก็จะยิ่งมีโอกาสเข้มงวดมากขึ้นเท่านั้น นักลงทุนสามารถมุ่งเน้นไปที่ดัชนีราคา PCE หลักในเดือนมกราคมของสหรัฐที่เผยแพร่ในวันศุกร์ (24 กุมภาพันธ์)

PCE หลักเป็นข้อมูลอ้างอิงที่สำคัญสำหรับธนาคารกลางสหรัฐในการวัดแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อ ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว PCE เพิ่มขึ้น 5% จากปีก่อนหน้า ลดลงจาก 5.5% ในเดือนพฤศจิกายน โดยทั่วไปตลาดคาดว่า PCE จะเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่กลางปี ​​2565

Gold Outlook

ราคาทองคำร่วงลงมากกว่า 5% ในเดือนกุมภาพันธ์ ฉุดลงโดยการดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงและเงินดอลลาร์ ตั้งแต่ต้นปี มีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างสินทรัพย์ทั้งสามนี้ โดยทองคำมีความสัมพันธ์เชิงลบกับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

ความสัมพันธ์ระยะสั้นระหว่างสกุลเงินและตราสารหนี้ไม่น่าจะกลับตัวอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น ดังนั้นทองคำจึงอาจยังมีความเอนเอียงไปทางขาลงในระยะสั้น

เมื่อต้นปีนี้ เทรดเดอร์ต่างเดิมพันว่าดัชนี CPI ของสหรัฐฯ จะลดลงอย่างรวดเร็ว แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้พิสูจน์แล้วว่าเข้มงวดกว่าที่คาดไว้ในตอนแรก ส่วนหนึ่งเป็นเพราะตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ข้อมูล CPI ที่เพิ่มขึ้น บวกกับความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจ เพิ่มความเสี่ยงที่ FOMC จะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมให้สูงกว่า 5.00% หรือแม้กระทั่งดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด

สัญญาฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดแนะนำว่าอัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายของเฟดอาจสูงสุดที่ประมาณ 5.35% ในฤดูร้อนนี้ แต่การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอาจสูงขึ้นหากแรงกดดันด้านราคาจากอุปสงค์ช่วยป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาที่ 2% อย่างรวดเร็ว สิ่งนี้อาจชะลอการพลิกผันของเฟดในอนาคตอันใกล้

แนวโน้มนโยบายการเงินที่ดูฉุกละหุกมากขึ้น บวกกับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จะทำหน้าที่เป็นแรงหนุนให้ผลตอบแทนที่แท้จริง หนุนการฟื้นตัวของเงินดอลลาร์ในตลาดการเงินให้แข็งแกร่งขึ้น ในสถานการณ์นี้ โลหะมีค่าและสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราสามารถใช้ท่าทีป้องกันได้ในวันและสัปดาห์ข้างหน้า เมื่อนำมารวมกัน เส้นทางที่มีแนวต้านน้อยที่สุดสำหรับทองคำดูเหมือนจะเป็นขาลง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

เมื่อดูที่กราฟสี่ชั่วโมง ราคาทองคำยังคงลดลงต่อไป แต่เมื่อเทียบกับความเร็วและมุมที่ลดลงก่อนหน้านี้ การลดลงของสัปดาห์นี้ลดลงอย่างมาก ซึ่งเป็นประสิทธิภาพการชะลอตัวของระยะสั้น ช่วงปี 1820-1846 ในช่วงนี้ ทางเลือกแรกคือขายสูงและซื้อต่ำ หากต่ำกว่า 1820 ตำแหน่งขายจะเร่งตัวขึ้นและมองลงไปต่ำกว่า 1800 หากแนวโน้มตลาดทะลุผ่าน 1850 โดยไม่คาดคิด จะเกิดจุดล่าง ระยะหลัง มองแนว 1880-1900