ข้อมูลสหรัฐแย่ การใช้จ่ายของผู้บริโภคชะลอตัว

【ข้อมูลของสหรัฐฯ อาจบ่งชี้ว่านโยบายของเฟดจะไม่ดูโอ้อวดมากเกินไป】

ข้อมูลแสดง: อัตราเงินเฟ้อ PPI ลดลง ซึ่งเป็นสิ่งที่เฟดคาดหวังไว้ แต่ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจที่เห็นได้จากข้อมูลยอดค้าปลีกจะไม่ถูกมองว่าเป็นข่าวดี อย่างไรก็ตาม ข้อมูลทั้งสองชี้ให้เห็นถึงนโยบายการเงินที่เข้มงวดน้อยกว่า ซึ่งน่าจะสนับสนุนหุ้นและทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง แน่นอนว่าตลาดมีความผันผวนเล็กน้อยในขณะนี้ แต่เราเห็นทิศทางที่ชัดเจนสำหรับอัตราผลตอบแทน 2 ปีที่ลดลงของสหรัฐฯ และดอลลาร์ที่ลดลง

【ยอดค้าปลีกที่ลดลงจะทำให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคช้าลงในปี 2566】

รายงานยอดค้าปลีกแสดงให้เห็นว่าการค้าปลีก 10 ประเภทจาก 13 ประเภทลดลงในเดือนที่แล้ว ซึ่งรวมถึงรถยนต์ เฟอร์นิเจอร์ และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ ยอดขายที่สถานีบริการน้ำมันลดลง 4.6% เนื่องจากราคาลดลงอย่างต่อเนื่อง นักเศรษฐศาสตร์คาดว่ายอดค้าปลีกที่ลดลงในช่วงปลายปี 2565 จะทำให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคช้าลงในปี 2566 ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจช้าลง ชาวอเมริกันยังคงกังวลแม้ว่าตลาดงานที่แข็งแกร่งจะสนับสนุนผู้บริโภคก็ตาม อัตราการออมใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์และยอดคงเหลือในบัตรเครดิตก็เพิ่มขึ้น รายงานแยกต่างหากในวันพุธแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อภาคธุรกิจและการค้าส่งชะลอตัวมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนธันวาคม กระตุ้นให้เกิดความหวังว่าแรงกดดันด้านราคาจะเย็นลงในระบบเศรษฐกิจ

【ยอดค้าปลีกหดตัว เสริมความคาดหมายว่าเฟดจะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย】

ยอดค้าปลีกหดตัวอย่างรวดเร็วในเดือนธันวาคม ตอกย้ำการคาดการณ์ที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลงอีก อัตรารายเดือนของยอดค้าปลีกโดยรวมและยอดค้าปลีกหลักในสหรัฐฯ หดตัวลงอย่างมาก 1.10% ในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้และค่าก่อนหน้าอย่างมาก อัตรารายเดือนของการค้าปลีกโดยรวมลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2564 เฟดได้ชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 50 เบสิกพอยต์ในเดือนธันวาคม หลังจากขึ้นดอกเบี้ย 4 ครั้งติดต่อกันที่ 75 เบสิกพอยต์ เฟดคาดว่าจะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 25 จุดพื้นฐานในการประชุมนโยบายครั้งแรกของปี (31 มกราคม - 1 กุมภาพันธ์)

【มุมมองที่แตกต่างเมื่อนโยบายเปลี่ยนไป】

อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาอาจผ่านจุดสูงสุดไปแล้วและมีแนวโน้มลดลงอย่างชัดเจน หลายคนกังวลว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เฟดดำเนินการมาจนถึงตอนนี้เพื่อตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงอาจฉุดเศรษฐกิจสหรัฐเข้าสู่ภาวะถดถอย และหวังว่าธนาคารกลางจะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวในปีนี้ด้วยมาตรการส่งเสริมการผลิต เมื่อบรรลุเป้าหมายสูงสุดแล้วนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ

ดูเหมือนตลาดจะคิดว่าเฟดจะไม่เพียงแต่ชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่อาจเปลี่ยนทิศทางการปรับขึ้นอย่างน้อยบางส่วน ตามเครื่องมือ ""FedWatch"" ของ CME Group นักลงทุนต่างมั่นใจว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้งในปีนี้ โดยมีแนวโน้มจะปรับลดภายในสิ้นปีนี้ แต่สถาบันบางแห่งได้แสดงอคติต่อเฟด

【ธนาคารกลางสหรัฐอาจรักษาระดับอัตราดอกเบี้ย】

ไม่ว่าเฟดจะเห็นสมควรที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในภายหลังในปี 2023 หรือคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม - ตามที่เฟดเสนอแนะ - ก็จะมีอิทธิพลต่อไป ในอดีตมีความอ่อนไหวต่ออัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม แม้ว่าความสัมพันธ์จะขาดสะบั้นไปบ้างในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แต่ตลาดก็คาดหวังว่าความสัมพันธ์จะฟื้นตัวขึ้นในปี 2566

【แนวโน้มมาโครของทองคำกลายเป็นขาขึ้นในปี 2566】

การวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าแนวโน้มภาพรวมของทองคำจะเปลี่ยนเป็นขาขึ้นในปี 2566 และจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2569 เป็นอย่างน้อย นักขุดทองกำลังพูดถึงประโยชน์ของการลงทุนในทองแดงมากขึ้น โดยข้อมูลจาก Equity Research ยืนยันว่านักขุดทองรุ่นเก๋าบางคนได้ย้ายเข้าสู่โลหะพื้นฐานแล้ว อย่างไรก็ตาม เมื่อแยกตามรายได้แล้ว ทองคำจะยังคงเป็นสินค้าหลักจนถึงปี 2569 เป็นอย่างน้อย ประการที่สอง ฉากหลังของมาโครกำลังกลายเป็นขาขึ้นสำหรับทองคำ จากมุมมองระยะยาว การวิเคราะห์ตลาดยังยืนยันว่าทองคำสามารถเป็นเครื่องมือกระจายพอร์ตการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ และทองคำจะถูกมองว่าเป็นเครื่องมือกระจายพอร์ตโฟลิโอที่มีประสิทธิภาพในปี 2566 โดยกระแสไหลออกของกองทุน ETF ที่ถ่วงราคาทองคำในปี 2565 กำลังจางหายไป