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股指交易篇：處於底部的恆生指數會怎麼走？

2022-05-31

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恆指迎來重磅利好

　　上週五（5月27日），中國證監會和香港證監會相繼發佈公告稱，同意兩地交易所將符合條件的ETF納入互聯互通。兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金ETF納入互聯互通後，內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票和ETF基金份額

　　該舉措無疑將促進兩地資本市場共同發展，推動內地與香港資本市場的深度融合，為兩地市場帶來新的資金，同時亦意味著資本市場雙向開放的力度進一步加大。無論A股還是港股都將迎來新的增量資金進場，尤其是今年受美股影響流動性急劇收縮的港股市場，大受鼓舞，在疊加內地疫情防控也趨勢性向好的背景下，港股市場有望迎來全球投資者的持續增配

　　受上述影響，昨日港股主要指數受利好高開高走。恆生指數高開後突破21000點；恆生科技指數也高開1.69%後報4257.67點。主要領漲板塊中，汽車、零售等受到上海疫情解封的相關產業鏈個股是今天上攻的主力軍

　　無獨有偶，更早在5月20日，恆生指數公司就公佈了一季度指數調整的結果。此次調整範圍涵蓋港股主要旗艦指數如恆生、國企指數和恆生科技指數。另外還直接決定了港股通可投資範圍的恆生綜合指數也有局部調整。整體來看，此次調整涉及範圍較廣且影響較大

　　具體上，恆生指數本輪調整納入中芯國際、東方海外國際、中升集團和中國宏橋4隻股票，納入權重佔比分別為0.6%、0.27%、0.26%和0.18%，同時剔除出了瑞聲科技，剔除前權重為0.11%，指數調整將於6月13日生效。調整後成分股數量從66只進一步增加至69只，進一步顯示出擴容趨勢。根據恆指公司3月發布的諮詢結果，恆生指數成分股將在2022年中前增加至80支，最終固定在100只

　　在國內疫情防控也趨勢性向好的背景下，港股市場有望迎來全球投資者的持續增配，而政策上持續調整也可看出管理層意頻頻吹風穩定恆指，自本月11日以來到目前恆指已經累計反彈10%左右

　　後市影響因素

　　外圍方面，恆指本波的上漲也得益於外部風險的消化。最新的美國4月核心PCE物價指數（美聯儲最重視的通脹指標之一），最終錄得4.9%，與預期一致，為連續兩個月放緩，創今年以來新低，為今年來通脹首次出現回落的信號，因此在一定程度上緩解了美聯儲激進加息的壓力、高利率前景有所降溫

　　通脹回落+美股面臨經濟衰退的風險，開始令市場投資者預期美聯儲貨幣政策將有望在下半年出現“由緊轉松”，提振了市場風險情緒。但當前仍有風險未解除，比如俄烏戰事的不確定性，還有美聯儲將於6月1日正式開啟的縮表，如果縮表後引發“美元荒”，流動性一旦收緊，美股走弱又難免會令恆指再度承壓。所以當前我對恆指的判斷是已進短期底部區域，但中期底部還有待進一步確認，美聯儲正式縮表後的一系列市場反應將是接下里需關注的宏觀因素

　　走勢展望

　　展望後市，恆指已突破下降趨勢線，短期底部已現，中期底部仍有待確認。目前短線主要受21200點的阻力壓制，突破該位則看至中期阻力22500附近，而下方19900-19200點則為主要支撐位，在支撐區域之上維持逢低看漲（睇升）思路