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美國1月非農就業意外強勁，3月加息板上釘釘？
2022-02-09
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儘管早前白宮和美聯儲官員相繼預警，稱美國1月非農就業數據可能會非常“難看”，但實際結果意外強勁，且基本在每一方面都超出市場預期。美國總統拜登週五表示，1月就業數據表明美國經濟不再受新冠疫情影響。
美國1月非農就業意外強勁，3月加息板上釘釘？
1月新增就業遠超預期，薪資增長印證通脹壓力
美國勞工部周五發布的數據顯示，美國1月非農就業新增46.7萬人，遠超市場預期和前值水平。此前，接受道瓊斯調查的經濟學家預期新增人數為15萬，而前值水平為19.9萬人。同時，1月失業率4%，略超市場預期3.9%的水平。
美國1月勞動力參與率升至62.2%，環比增加0.3%，並超預期水平61.9%。該指數創自2020年3月以來最高水平。若將未積極尋找工作和因經濟原因從事兼職工作的人數計算在內，失業率則下降0.2%至7.1%，僅略高於疫情前水平。其中，1月因經濟原因而僅從事兼職工作的人數降至21.2萬，同比下降37%。
在1月非農就業中，休閒及酒店行業招聘人數最多，共新增15.1萬人，其中酒吧及餐館新增就業10.8萬。專業和服務業新增8.6萬人排名第二，零售貿易新增6.14萬人排第三名，交通運輸及倉儲行業新增5.42萬人，政府部門新增2.3萬人。此外，信息、批發貿易、保健及社會援助、製造業、金融活動業等皆錄得增加，但採礦伐木及建築業新增就業人數出現下滑。值得注意的是，儘管在過去12個月中，休閒及酒店行業月均錄得19.6萬新增就業，但受2020年大面積關閉的衝擊，該行業比起疫情前2020年2月水平而言，仍缺失180萬個工作崗位，跌幅10.3%。
備受關注的工資增幅也增長迅猛。美國1月平均時薪同比增長5.7%，環比增長0.7%，均超預期水平。儘管薪資漲幅創2020年5月以來最大值，但仍增幅仍落後於通脹。根據消費者物價指數（CPI）數據，12月通脹率同比上漲7%創近40年以來最高水平。此外，薪資大幅增長也反映出全美勞動力市場依舊吃緊。
而在交通運輸及倉儲行業的新增人數中，上千名快遞人員重返工作崗位。 1月，負責領取及遞送包裹郵件的工人增加2.12萬人，倉儲人員增加了1.34萬。值得注意的是，全美在1月招聘了7500名卡車司機，人數在過去12個月中排名第三。美國勞工部在新聞稿中表示，1月份在快遞、倉儲、卡車運輸和航空運輸的就業增長水平都超過了2020年2月水平，其中倉儲和快遞增長尤為強勁。
數據發布前，白宮官員一度提前警告稱奧密克戎毒株帶來的疫情高峰將導致短暫性的勞動力短缺，數百萬美國人因生病或照顧家人而離開工作崗位。根據美國疾病控制與預防中心(CDC)的數據，近幾周全美新冠病例數出現下滑，7日平均日增新冠病例數相較1月中旬高峰期下滑超過50%。多數經濟學家曾認為疫情峰值會對就業市場起到暫時性影響。
除了1月非農就業數據意外大超預期，前幾個月的數據也獲得大幅向上修正。 12月非農就業數據由此前的19.9萬人向上修正至51萬人，11月數據由24.9萬人上調至64.7萬人，兩月總計增加了70.9萬人。 2021年全年非農新增就業人數經調整後達到666.5萬人，創美國史上最大單年增幅。
表現意外強勁的就業數據基本令美聯儲3月加息板上釘釘。富國銀行經濟學家SarahHouse及MichaelPugliese在周五評論表示，1月非農就業數據鞏固了該行對美聯儲3月開始加息的預期。勞動力市場的複蘇輕鬆邁過了因奧密克戎疫情引發的挑戰。整體來看，總就業人數較2020年2月的峰值減少了290萬人。
富國銀行認為，儘管出現奧密克戎變異毒株，但強勁的就業數據為美聯儲提供了證據，印證全美經濟從疫情中逐步恢復。此外，薪資的增長和勞動參與率的反彈則給美聯儲鴿派官員吃了一顆定心丸，說明近期美聯儲的鷹派立場是正確的。富國銀行同時預計將在3月4日發布的2月非農就業數據可能會呈現部分疲軟態勢，但並不會改變美聯儲的緊縮計劃。自2018年以來的首次加息將勢必在3月發生。
此前，根據美國勞工部本週二公佈的月度職位空缺和勞動力流失率調查（JOLTS）顯示，美國12月職位空缺達到1092.5萬個，環比增加1.4%並超預期水平，顯示出美國勞動力市場依舊吃緊。 IndeedHiringLab研究主管NickBunker認為，由奧密克戎毒株引發的疫情高峰並未完全衝擊12月的勞動力市場。對工人的需求依舊強勁，裁員人數創歷史新低。同時，根據勞工部周四數據，全美上週首申失業金人數連續第二週下滑，也表明美國勞動力市場正在從奧密克戎毒株造成的衝擊中有所反彈。
儘管週五非農就業數據表現意外強勁並大超預期，但也進一步證明通脹壓力上升，勢必對美聯儲貨幣政策進一步構成影響，投資者仍在權衡兩者利弊。 LPL金融公司資產配置策略師巴里·吉爾伯特（BarryGilbert）表示，對於市場來說，就業數據完全與美聯儲政策掛鉤。在周五數據中，新增就業人數和薪資增長都令市場意外，這將令美聯儲保持在今年3月開始加息，以及今年至少加息4次的軌道上。
1月薪資上漲進一步印證美國通脹壓力。前美國財政部長勞倫斯·薩默斯表示，市場需要為美聯儲在年內剩餘七次會議上每次都會加息的可能性做準備，甚至會一次性加25個基點以上。美國銀行預測美聯儲將在接下來今年所有會議上宣布加息，野村控股則在上週預測美聯儲將加息50個基點。
受非農就業數據推動，10年期國債收益率突破1.9%至1.93%，創自2019年12月以來最高水平。
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