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英國加息預期降溫，鎊美持續走低

2022-05-03

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　　英鎊兌美元本周跌至兩年低位，受累於強勢美元，同時英國加息預期降溫。本輪英鎊下跌的主要原因，主要受到俄烏戰局的影響，有消息稱美國有意讓烏克蘭加入北約組織的意圖，再度加劇了俄烏局勢的惡化。還有就是英國央行加息預期的降低。

　　美國商品期貨交易委員會CFTC外匯類非商業持倉報告顯示：截止至2022-04-26當周(手)英鎊兌美元多頭倉位增加3625手至40436手。自俄烏衝突升級以來，英鎊便一直處在低位。本周，英鎊又出現了一波大跌，英鎊兌美元匯率已來到2020年7月以來的新低，接近近兩年最低點。

　　機構前瞻：英國央行下周將下調經濟增長預期，彭博經濟學家團隊認為，英國央行下周四將下調今年的增長預期，它可能會認為經濟將避免衰退，但第二季度和第四季度可能出現萎縮；2022年CPI通脹預估將被大幅上調，以反映近期數據以及2月以來俄烏衝突推動的能源價格上漲。預計英國央行將認為未來三年通脹率不及目標的程度更大，可能在1%左右。鑒於前景的不確定性，未來加息可能性的措辭或與3月類似，即“未來數月進一步收緊政策可能是合適的”。

　　彭博經濟學家團隊稱，英國央行5月可能連續第四次加息，推動利率升至2009年以來的最高水準，但預計央行未來會更加謹慎。英國央行料將以6-2-1的投票結果將基準利率從0.75%提高至1%，貨幣政策委員曼恩和桑德斯可能投票支持加息50個基點，副行長坎利夫可能支持維持利率不變。若基準利率上調至1%，則達到英國央行將考慮積極出售英國國債的水準，預計會議將討論該進程的更多細節。我們的假設是，從下半年開始出售國債（可能在第四季度），每月額度50億英鎊。

　　市場分析：因擔憂出現經濟衰退英國零售股、英鎊均下跌，由於英國消費者信心跌至2008年以來的最低水準，同時有近2000家企業陷入嚴重的財務困境，英國非必要零售品類的股指今年累跌26%，負面情緒使投資者逃離英鎊，4月英鎊跌超4%，至1.25的水準，錄得2016年英國脫歐以來最差單月表現。分析師預計英鎊兌美元或將跌至1.20水準，期權交易員增加了英鎊未來幾個月進一步下跌的押注。經濟衰退風險也使貨幣市場不僅削減了對英國央行加息週期幅度的押注，並押注英國央行最早可能在2024年降息。

　　據最新報導，貨幣市場一直在下調對英國央行加息規模的預期，市場目前普遍預計英國央行年底前將加息約140個基點，上周五這一預期為160個基點。另外，最新數據顯示，2021/22財年英國政府借貸數額比預期高出近20%。

　　正如荷蘭合作銀行的JaneFoley所說，這對英國央行構成了“挑戰”，並補充說：如果對經濟衰退的擔憂加劇，對英鎊的購買興趣可能會迅速消失。如果英鎊的經濟前景顯得黯淡，政治前景只會讓情況變得更加黯淡，因為英國首相詹森的辭職壓力越來越大。

　　法國興業銀行的KitJuckes認為，英鎊的任何利率吸引力都可能很快消失。他預測英國央行到今年年底不會再加息150個基點，因為貨幣市場仍在預測，因為經濟將無法承受。近四分之一的英國人表示支付家庭帳單更加困難，超過40%的人表示他們將無法在未來12個月記憶體錢。這是在受監管的能源價格上漲生效之前進行的。

　　英鎊兌美元日K線圖顯示：

　　空頭動力急速下挫，延續布林帶指標下軌不斷下移至1.24128附近節點後反轉，市場空頭下行態勢良好，布林帶指標呈張口走勢中，上方壓制關注1.28788附近，低位支撐關注1.24014附近節點，關注1.26930附近轉捩點，MACD指標處於空頭區域維持震盪不斷下行中，RSI指標指標處於空頭區域維持震盪下行至超賣區15均衡線上側徘徊，如圖：