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歐佩克減產落實,美國將如何反擊?

2022-10-06
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歐佩克+大幅減產200萬桶/日,油價盤中漲超2%。但在高通脹、俄烏衝突升級背景下,需謹防歐美實施一系列新措施打壓油價。

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本輪歐佩克+大會要點

在周三(10月5日)舉行的歐佩克+部長級會議中,各成員國達成自2022年11月起減產200萬桶/日共識。此外,歐佩克宣布將聯合部長級監督委員會(JMMC)會議調整為每兩個月一次、部長級會議調整為6個月一次。這意味歐佩克+下一次會議將於12月舉行。

值得留意的是,歐佩克+實現的200萬桶/日為疫情以來的最大規模,鑑於歐佩克+在8月份的石油產量較預期減少358.3萬桶/日,成員國存在供應缺口,這可能意味著對分配給每個產油國的基準產量水平進行了調整。實際上,沙特方面認為實際減產規模為100-110萬桶/日。

數據公佈後美原油進一步攀升至日內高位88.41美元,逼近90美元關口,錄得連續三日上漲,本週累計漲幅達11%,勢創2月28日當週以來的最單單週漲幅。

高盛上調油價預期

毫無疑問,歐佩克+此次大幅減產的直接原因為國際油價自6月中旬以來大幅下挫超30%,這直接損害了歐佩克產油國的利益。在美聯儲等主要央行加速收緊貨幣政策之際,全球石油需求顯示出令人擔憂的跡象。據數據顯示,全球石油供應自5月份以來轉向供應過剩,9月石油供應過剩170萬桶/日,為連續第四個月供應過剩超100萬桶/日。石油市場形勢惡化的速度超過了歐佩克+國家的預期。

實際上,除卻面臨石油需求下降外,投資不足亦困擾歐佩克成員國。摩根大通表示,原油價格需要攀升到“明顯更高”的水平,鑽井公司才能大幅增加支出以增加供應。

尼日利亞部長表示,歐佩克+希望油價維持在90美元/桶左右,因許多歐佩克成員國以90美元設定為2023的平衡預算。而據聖路易斯聯儲此前公佈的數據顯示,阿聯酋在2022年實現預算平衡的油價為76美元,沙特為79美元。

無論如何,從歐佩克+9月會議宣布減產10萬桶/日到10月會議上宣布大幅減產200萬桶/日,這凸顯歐佩克+維持油價穩定的決心。高盛認為歐佩克+減產非常有利於油價,將其對布倫特原油第四季度的預期上調了10美元,至110美元/桶。此外,高盛表示,若減產持續到明年12月23日,此舉將相當於使2023年布倫特油價比我們之前預測的107.5美元/桶要高出25美元,如果庫存完全耗盡,油價可能會漲到更高水平,這種情況必須將需求破壞作為最後手段。

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歐佩克+減產或使引美國反擊

在歐佩克+減產200萬桶/日決定公佈後,美國白宮宣稱歐佩克+與俄羅斯結盟這個決定是錯誤的,並表示對歐佩克+的“短視決定”感到失望。

從美國角度來看,歐佩克大幅減產將推升油價,這有利於俄羅斯獲取更多戰爭資金以令維持俄烏當前僵局,甚至影響美國通脹前景。此外,歐佩克減產亦不利於美國總統拜登(Joseph Biden)正為美國駕車人進一步降低汽油價格的機率,尤其在11月8日美國中期選舉臨近之際。

美國將有可能採取的“反制”措施

1,美國可能進一步釋放戰略石油儲備(SPR);美國白宮週三(10月5日)表示,美國能源部下個月將從戰略石油儲備中再向市場交付1000萬桶石油。這為此次美國宣布釋放1.8萬億桶(SPR)的一部分。同日內公佈的EIA報告顯示,09月30日當周美國戰略石油儲備(SPR)庫存減少619.4萬桶至4.164億桶,降幅1.47%。鑑於SPR庫存已處於40年來的最低水平,進一步釋放更多意味回補,因而預計對油價影響有限。

2,美國計劃放鬆對委內瑞拉的製裁;週三(10月5日)據華爾街日報報導,拜登政府正準備放寬對委內瑞拉的製裁,或會允許雪佛龍恢復在委內瑞拉的石油開採,為美國和歐洲市場可能重新開放委內瑞拉的石油出口鋪平道路。若該協議獲得通過,雪佛龍和美國石油服務公司被允許重新在委內瑞拉開展業務,這將增加全球石油供應。值得一提的是,伊朗表示希望加入歐佩克+,這或意味伊核談判後市將有望再度成為焦點。

3,《禁止石油生產或出口卡特爾(NOPEC)》週三(10月5日)美國國家安全顧問沙利文和白宮國家經濟委員會主任布迪斯在一份聲明中表示,鑑於今天(歐佩克+)的行動,拜登政府還將與國會就削弱歐佩克對能源價格控制的額外工具和權利進行磋商。投資者臆測美國或重提NOPEC法案。如果該法案最終被簽署為法律,美國將能以違反壟斷法為由起訴產油國。

4,加速推動對俄石油價格上限;正如筆者所言,對俄石油價格上行觸碰了產油國的實際利益,俄羅斯稱油價上限可能導致俄羅斯暫時減產。週二(10月4日)美國財政部官員表示,目前計劃對俄羅斯實施三項限價制裁,12月5日的製裁將針對俄羅斯原油,之後是柴油,然後是石腦油等低價值產品。

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此外,據市場消息顯示,歐盟國家接近就一項新的製裁方案達成協議,這一提案將對俄羅斯海運石油的價格設定上限。目前剩下的主要障礙是就俄羅斯向第三國出售石油的價格上限的細節達成一致,歐盟面臨著幾個航海國家的抵制。

預計美國、歐洲加速、加大對俄石油限價舉措,但對油價的影響則仍需觀察。

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展望後市,歐佩克減產落地後,歐美如何反制將成為後市走勢的關鍵因素。技術面顯示,短期趨勢從築底完成後進入加速上漲趨勢,目前維持標准上行趨勢通道,最新支撐已上移至86美元一線,維持該位之上繼續看漲為主,目標看至90美元關口。若該阻力有效上破可確認開啟新一段漲勢,若該位受阻則向下回調走弱概率較大。

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