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歐佩克又再祭出減產大招?油價迎來反彈窗口

2022-11-29
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由於預計歐佩克+將在本週末開會時考慮進一步減產,油價攀升至盤中高位,逆轉盤初逾3%的跌幅。 WTI原油一度上漲超過2%至77.8美元/桶,布倫特原油盤中站上84美元/桶。

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歐佩克+減產預期升溫

週一(11月28日)因全球經濟衰退風險升溫及全球第二大經濟體疫情管控拖累,WTI原油盤中一度跌至日內低位73.6美元,創2021年12月27日以來新低。不過,其後油價止跌回升,重返76.0美元上方,收復日內全部跌幅。

究其原因,在全球經濟衰退預期、油價持續下跌之際,週一(11月28日)市場消息顯示歐佩克+擬在周日(12月4日)舉行的部長級會議上嚴肅地考慮出台新減產措施的可能性。

值得留意的是,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼於上週否定了市場對歐佩克+增產50萬桶/日的臆測。薩勒曼表示減少200萬桶的計劃將持續至2023年年底,如果有“平衡供需”的必要性,那麼歐佩克+已經“就進行干預做好了準備”。

法國興業銀行分析師Michael Haigh表示,本週即將發生的事情都能對原油市場造成巨大影響,可以輕易將價格從一個極端引到另一個極端。

油價在過去三週累計下跌近20%,在主要央行收緊政策未見轉向,新冠病例增加,經濟前景蒙陰情況下,明年石油需求面臨更大的衝擊。歐佩克+很可能在衡量G7對俄石油限價對原油市場構成的破壞程度後作出是否減產的決定。摩根大通表示,歐佩克+明年將需要減產40萬桶/日才能平衡市場。

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歐盟對俄油限價談判再度推遲

G7對俄石油限價已成為市場判斷油價短期方向的重要參考,歐盟對俄石油限價的談判從上週以來一再延後,因部分歐盟成員國擔憂價格上限太低難以限制莫斯科為在烏克蘭實施特別軍事行動提供資金的能力。

可以預見的是,歐盟對俄石油限價將於12月5日前確定以配合歐盟對俄石油禁運。而G7最終對俄石油限價範圍很可能仍落於此前設定的65-70美元區間,因通脹維持高位之際,G7除卻考慮限制俄羅斯戰爭資金來源外,同時亦希望俄羅斯保持石油流動,避免全球價格飆升。

筆者認為,G7對俄石油限價的焦點或在俄羅斯的反應上。克里姆林宮此前起草一項總統令,禁止購買俄油的公司和貿易商將石油出售給任何俄油價格上限的參與方。問題在於俄羅斯目前主要原油價格遠低於65-70美元的限價範圍。據數據顯示,Primorsk港口烏拉爾級原油價格跌至51.96美元/桶,較G7可能設定的65美元/桶的價格上限低了20%。

加拿大皇家銀行大宗商品策略師Helima Croft表示:石油價格上限不是為了減少俄羅斯的收入,而是為了讓俄羅斯石油留在市場上。可以預見的是,較高的石油限價將不會導致俄羅斯採取減產措施,而歐佩克+則很可能在此情況下採取進一步行動。

現階段看,油價短期面臨止跌回升風險,無論是俄羅斯減產抑或是歐佩克+減產,均將有利於油價短期止跌回升,投資者可重點關注本週尾段油價潛在反彈機會。

歐佩克又再祭出減產大招?油價迎來反彈窗口

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美聯儲官員頻繁“放鷹”

油價短期跌勢難以為繼,但這並不意味油價自6月以來開啟的中期跌勢結束。

週一(11月28日)美聯儲官員再度釋放“鷹派”信號,美國聖路易斯聯儲主席布拉德(James B. Bullard)表示,勞動力市場的強勢提供了美聯儲追求通貨緊縮的基礎,FOMC需要加息至5.0%-7.0%利率區間的低端,美聯儲將繼續加息到2023年,市場沒有充分計入美聯儲在貨幣政策上可能會更加激進。

紐約聯儲主席威廉姆斯 (John Williams)則強調通脹風險仍在上升,需要將限制性政策保持到2023年,並預計至2023年底,美國失業率將從3.7%升至4.5%-5.0%水平。里士滿聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)則表示支持更面但可能更高的加息路徑。

美元目前正企穩105.0上方,隨著美聯儲“鷹”派發聲,不排除市場稍早前對美聯儲貨幣政策“拐點”出現的押注將進一步下降。而筆者提醒,無論是終端利率上調抑或是金融領域系統性風險,均暗示當前仍處於“風險大於機會”階段,投資者不宜過於樂觀。

投資者本周可重點關注週四(12月1日)公佈的美國10月核心PCE物價指數,該數據是美聯儲青睞的通脹指標。美國9月PCE物價指數錄得同比上漲6.2%、核心PEC物價指數同比增長5.1%,10月預期分別為6.0%及5%。此外,週五(12月2日)還將迎來美國10月非農數據,其中失業率和新增增長需受到市場關注。若非農數據顯示勞動力市場仍保持堅定,料將為美聯儲采取較市場預期更快的步伐提供可能。

後市展望

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日線圖顯示,儘管WTI原油仍處於6月以來的中期跌勢之中,但自11月初以來跌勢有所放緩,連續的下影線暗示多頭正關注油價短期觸底可能。

昨日油價跌至前低點75.80後出現探底回升,有望與前一次(9月26日)的水平線形成雙底,考慮到接連的大跌市場已進入超賣,後市若以該支撐展開上攻,有望反彈挑戰80關口上方。

以上信息為特約分析師提供,僅供參考。 CM Trade 併不保證信息內容之准確性、實時性和完整性, 所以您不應過於依賴提供之信息。CM Trade併非提供財務建議的公司,亦只提供執行指令性質之服務。 我們建議讀者自行尋求相關投資建議。請參閱我們完整的免責宣告。

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